Los cuatro escenarios donde la econom¨ªa espa?ola se la juega

Un rascacielos acristalado en Fr¨¢ncfort. El bar de la esquina de cualquier ciudad espa?ola. La f¨¢brica de un desconocido pueblo belga. Y hasta un juzgado de Karlsruhe. La recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola se juega en diversos escenarios. Son, siguiendo el orden anterior, la sede del Banco Central Europeo, los negocios que dependen de la agilidad de las ayudas directas para sobrevivir, uno de los grandes centros de producci¨®n de las vacunas que deben inmunizar a los europeos y el Tribunal Constitucional alem¨¢n, que amenaza con retrasar la entrega de los fondos comunitarios del plan de recuperaci¨®n. Durante el jarro de agua fr¨ªa que supuso este viernes la rebaja de las previsiones econ¨®micas para 2021 por parte del Gobierno espa?ol en m¨¢s de tres puntos (auguran que el PIB avanzar¨¢ un 6,5% en lugar del 9,8% de octubre), la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o, enumer¨® cuatro factores como fundamentales para el devenir econ¨®mico de Espa?a, todos ellos vinculados con los escenarios arriba mencionados.

La campa?a de vacunaci¨®n. Las previsiones del Gobierno ya est¨¢n sobre la mesa: 33 millones de espa?oles vacunados con la pauta completa a finales del mes de agosto ¡ªel 70% de la poblaci¨®n¡ª, que podr¨ªan ser m¨¢s, dado que el Ejecutivo considera esos c¨¢lculos ¡°prudentes y conservadores¡±. Pero las incertidumbres persisten. La Agencia Europea del Medicamento (EMA, por sus siglas en ingl¨¦s) ha encontrado ¡°posibles v¨ªnculos¡± entre casos muy raros de trombos y la vacuna de AstraZeneca, e investiga cuatro casos similares con la vacuna de Janssen. La probabilidad de sufrir este tipo de dolencia es tan peque?a que la EMA ha insistido en que los beneficios siguen siendo muy superiores a los riesgos, pero el miedo ya se est¨¢ dejando notar: Madrid asegura que apenas un tercio de los citados el jueves acudi¨® a vacunarse con AstraZeneca, aunque otras comunidades calculan un impacto mucho menor.

Mientras tanto, Bruselas reitera que incluso sin emplear el inyectable de la firma anglosueca, la UE estar¨ªa en disposici¨®n de alcanzar ese umbral del 70% este verano, pero la p¨¦rdida de confianza en uno de los grandes suministradores no es una buena noticia: la temporada tur¨ªstica de verano depende en gran medida del grado de inmunizaci¨®n. El Reino Unido, primer emisor de turistas a Espa?a, ultima una lista de los pa¨ªses a los que podr¨¢n viajar los brit¨¢nicos en verano sin tener que pasar despu¨¦s una cuarentena. Londres, que todav¨ªa proh¨ªbe los viajes de ocio al exterior y no ha puesto fecha a su reactivaci¨®n, la dar¨¢ a conocer en mayo, y para elaborarla utilizar¨¢ como criterios el ritmo de la campa?a de vacunaci¨®n, la incidencia de contagios y la presencia de variantes del virus. Si Espa?a no est¨¢ entre los destinos considerados seguros para viajar, y por tanto libres de cuarentena, la premisa bajo la cual el Gobierno espa?ol ha elaborado la previsi¨®n de crecimiento puede tambalearse: calcula para este a?o la llegada de cerca de la mitad de turistas internacionales respecto a 2019.

El plan de recuperaci¨®n europeo. La noticia de que el Tribunal Constitucional alem¨¢n decid¨ªa bloquear de forma provisional la ratificaci¨®n del plan de recuperaci¨®n europeo no sent¨® nada bien en los pa¨ªses m¨¢s afectados por la pandemia, necesitados de la llegada de esos subsidios cuanto antes. Pocos dirigentes europeos dudan de que, de un modo u otro, los fondos acabar¨¢n finalmente desembols¨¢ndose, pero en un instrumento concebido para reaccionar en tiempos de crisis, los retrasos se miden en p¨¦rdida de puestos de trabajo y desaparici¨®n de empresas. El agravio comparativo con EE UU, que ya ha repartido tres cheques a decenas de millones de ciudadanos, ha desplegado un est¨ªmulo mucho mayor, y vislumbra una recuperaci¨®n m¨¢s veloz, vuelve a¨²n m¨¢s exasperante la lentitud europea.

Junto al flanco externo de la necesaria ratificaci¨®n del plan por parte de las capitales, tambi¨¦n existen problemas internos. Calvi?o ha insistido en que el Gobierno ha adelantado v¨ªa deuda los fondos para este a?o que luego le facilitar¨¢ Bruselas, pero su ejecuci¨®n est¨¢ incumpliendo las previsiones del Gobierno. En octubre esperaba que sumaran al PIB de este a?o 2,6 puntos, y ahora traslada a 2022 parte de esos beneficios: estima que proporcionar¨¢n al PIB un empuj¨®n del 2% de media en 2021 y 2022, sin aclarar cu¨¢nto corresponde a cada a?o. Espa?a debe ejecutar 140.000 millones de euros entre 2021 y 2026, y busca realizar inversiones que no solo act¨²en como parche para la crisis, sino que aumenten la resistencia de la econom¨ªa a medio plazo.

Estabilidad financiera global. El Banco Central Europeo ha mantenido las primas de riesgo a raya durante la crisis pese a que la deuda p¨²blica no ha cesado de subir. Nadia Calvi?o llam¨® este viernes a proseguir con las actuales pol¨ªticas monetarias y fiscales expansivas a nivel global, aunque se?al¨® que no cree que exista riesgo de una retirada prematura, dado que en las reuniones de primavera del FMI, el G20 y el Banco Mundial ha habido unanimidad sobre su continuidad. Las restricciones que siguen frenando la actividad de los socios de la UE, grandes consumidores de bienes y servicios espa?oles, son ahora mismo una de las grandes preocupaciones en el ¨¢mbito comercial. Por el contrario, fuera de Europa las noticias son positivas. Las expectativas de crecimiento mundial suben animadas por nuevos planes de est¨ªmulo como el lanzado recientemente por el presidente de EE UU, Joe Biden, de 1,9 billones de d¨®lares, y el comercio mundial se recupera m¨¢s r¨¢pidamente de lo que se esperaba, lo que puede tener un impacto positivo en las exportaciones y el crecimiento de Espa?a, seg¨²n la ministra.

El da?o estructural al tejido productivo. La ¨²ltima de las grandes preocupaciones es la capacidad de los mecanismos de apoyo a peque?as empresas y aut¨®nomos para frenar su desaparici¨®n y la destrucci¨®n de empleo. La efectividad del paquete de 11.000 millones de euros aprobado por el Gobierno para rescatar empresas viables, de los cuales 7.000 millones se dedicar¨¢n a ayudas directas entregadas por las comunidades aut¨®nomas, est¨¢ por demostrar, as¨ª como si la cuant¨ªa es suficiente o se queda corta para evitar la quiebra de firmas rentables, y el posible contagio al sector financiero en forma de morosidad. Como declar¨® Calvi?o, la duraci¨®n de la pandemia ser¨¢ un factor clave para saber cu¨¢ntas piezas desaparecen del tablero y no resisten hasta la gran reapertura libre de restricciones que presumiblemente debe producirse una vez se alcance la inmunidad suficiente.