Alemania ya reclama los primeros ajustes fiscales a Espa?a

La irrupci¨®n de la pandemia a partir de la primavera de 2020 tuvo un formidable impacto sobre la econom¨ªa espa?ola, debido al peso de los sectores m¨¢s afectados ¡ªen especial el turismo¡ª y a las medidas de contenci¨®n del virus. El Gobierno reaccion¨® de inmediato, como el resto de Ejecutivos europeos, con medidas de apoyo a los trabajadores y las empresas ¡ªlos ERTE y las l¨ªneas de liquidez¡ª; Bruselas suspendi¨® las reglas fiscales y el Banco Central Europeo (BCE) aprob¨® un plan de multimillonarias compras de activos. Estados Unidos ha ido a¨²n m¨¢s lejos con Joe Biden al frente. Y los organismos multilaterales subrayan una y otra vez que Europa deber¨ªa sacar lecciones de la Gran Recesi¨®n y no caer en la tentaci¨®n de retirar los est¨ªmulos prematuramente. Estaba previsto que ese debate empezara en la primavera del a?o que viene, pero ya est¨¢ encima de la mesa: varios pa¨ªses reclaman al BCE que levante el pie del acelerador ¡ªa¨²n con la boca peque?a¡ª, y Alemania, principal patrocinador de la austeridad durante la crisis pasada, ha empezado a mostrar las garras tambi¨¦n en el plano fiscal. Y con Espa?a.

El pasado lunes 1 de marzo se discut¨ªa en la OCDE ¡ªla organizaci¨®n que agrupa a las econom¨ªas m¨¢s industrializadas del mundo¡ª el pr¨®ximo informe sobre la econom¨ªa espa?ola, que se presentar¨¢ en los pr¨®ximos d¨ªas. Espa?a expuso en un documento el cuadro macroecon¨®mico ¡ªpese a que las estimaciones de crecimiento se han rebajado recientemente hasta el 6,5% este a?o¡ª, las l¨ªneas maestras del plan de recuperaci¨®n y el listado de reformas habituales. Alemania y Grecia fueron los dos evaluadores principales y presentaron visiones alternativas. Berl¨ªn present¨® un suculento informe, al que ha tenido acceso EL PA?S, en el que queda clara la posici¨®n alemana: la ca¨ªda de ingresos p¨²blicos y los est¨ªmulos estabilizar¨¢n la deuda p¨²blica en el entorno del 120% del PIB en los pr¨®ximos tiempos; es muy probable que esto deje un espacio fiscal muy reducido en los pr¨®ximos a?os y, por tanto, para la pr¨®xima crisis, m¨¢s a¨²n si acaban subiendo los tipos de inter¨¦s, como el Bundesbank empieza a sugerir en Fr¨¢ncfort.

En ese contexto, Berl¨ªn ve ¡°obvia¡± la necesidad de un cambio de rumbo en el futuro pr¨®ximo. Apoya poner en marcha un plan de ajuste plurianual ¡ªcomo el Banco de Espa?a, por otro lado¡ª, y considera ¡°secundario¡± el momento en el que se anuncie el plan. Lo crucial es presentar un compromiso ¡°ambicioso y cre¨ªble¡± de reducci¨®n de la deuda p¨²blica como se?al a los mercados.

M¨¢s est¨ªmulo

Pero ese cu¨¢ndo es del todo fundamental. El Fondo Monetario Internacional (FMI) considera que es el momento de aplicar a¨²n m¨¢s est¨ªmulo a las econom¨ªas. La Comisi¨®n Europea ha lanzado reiterados mensajes en esa misma l¨ªnea, e incluso el BCE reclama un mayor activismo fiscal, m¨¢s a¨²n mientras duren las vacas flacas: el primer trimestre ha sido muy flojo en Europa, y la recuperaci¨®n se ha ido retrasando por los problemas con las vacunas, por las sucesivas oleadas del virus y por la dilaci¨®n en la puesta en marcha del fondo de recuperaci¨®n. Ajena a ese contexto, Berl¨ªn da las primeras se?ales de lo que se avecina en ese debate fiscal. Y su conclusi¨®n es clara: ¡°Dependiendo de la evoluci¨®n de la pandemia, el proceso de consolidaci¨®n fiscal deber¨ªa empezar m¨¢s pronto que tarde¡±. Adem¨¢s, la posici¨®n alemana alerta sobre el aumento de gasto en pensiones y sus efectos sobre las finanzas p¨²blicas.

M¨¢s all¨¢ de ese documento, la delegaci¨®n alemana fue muy dura en esa reuni¨®n. Y encontr¨® respaldo en la Rep¨²blica Checa, seg¨²n las fuentes consultadas. Pero Bruselas defendi¨® que no es el momento de los ajustes. Y la delegaci¨®n de Estados Unidos fue a¨²n m¨¢s all¨¢ y apunt¨® que no tiene ¡°ning¨²n sentido¡± econ¨®mico plantear ya la consolidaci¨®n fiscal, cuando media eurozona va camino o est¨¢ inmersa en una segunda recesi¨®n y la recuperaci¨®n va a llegar m¨¢s tarde de lo esperado.

Ese debate recuerda al posterior al crash de Lehman Brothers. En plena Gran Recesi¨®n, todo el mundo se apunt¨® a una especie de keynesianismo de garraf¨®n en 2008. Pero Europa vir¨® en 2010, con las duras posiciones alemanas en el mascar¨®n de proa y la Comisi¨®n Europea de Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso a su estela. Berl¨ªn, Bruselas y Fr¨¢ncfort, con un BCE muy activo en favor de la p¨ªldora de los ajustes, provocaron una sucesi¨®n de rescates, incluido el de la banca espa?ola, y dejaron el euro al borde del colapso en varias ocasiones, hasta la llegada de Mario Draghi al Eurobanco. La gesti¨®n de la eurozona en aquellos a?os de sobredosis de austeridad ¡°es, sin duda, uno de los mayores errores de pol¨ªtica econ¨®mica jam¨¢s cometidos¡±, asegur¨® en su d¨ªa Jean Pisani-Ferry, exasesor de Emmanuel Macron.

Es pronto para decirlo porque las elecciones alemanas que se avecinan pueden hacer variar la posici¨®n de Berl¨ªn, pero el debate sobre la austeridad volver¨¢ tarde o temprano. Y ni siquiera los economistas alemanes m¨¢s ortodoxos entienden muy bien la reclamaci¨®n de ajustar m¨¢s pronto que tarde en una econom¨ªa tan golpeada por la covid como Espa?a: ¡°Si eso es as¨ª supondr¨ªa un error pol¨ªtico y econ¨®mico de trazo grueso¡±, asegura Jakob Kirkegaard, del Peterson Institute. ¡°Es absolutamente prematuro por parte de Alemania presionar para hacer ajustes, simplemente no tiene raz¨®n de ser en este momento. Ser¨ªa mucho mejor presionar para que Espa?a presente un plan de recuperaci¨®n con reformas potentes, y que la propia Alemania trate de presentar un buen plan que sirva de ejemplo sobre c¨®mo gastar adecuadamente los fondos europeos¡±, seg¨²n Kirkegaard.

Los alemanes ya han dado varias se?ales de que quieren ver cambios en la pol¨ªtica monetaria del BCE. El Tribunal Constitucional alem¨¢n paraliz¨® a finales de marzo el plan de recuperaci¨®n, lo que amenaza con retrasar a¨²n m¨¢s los desembolsos. Y Berl¨ªn empieza a ense?ar las garras en el plano fiscal: el ministro de Finanzas, el socialdem¨®crata Olaf Scholz, es contrario a la reforma del Plan de Estabilidad y Crecimiento, que obliga a recortar en tiempos de crisis y, seg¨²n los expertos, se ha quedado completamente obsoleto. El Ejecutivo alem¨¢n ha demostrado en la OCDE que va a volver a dar la batalla por ese flanco. De momento, sin ¨¦xito: el informe final, seg¨²n las fuentes consultadas, recoge la visi¨®n de consenso y en ella la postura de Berl¨ªn sale muy, muy aguada. La OCDE, en fin, quiere tambi¨¦n planes de consolidaci¨®n fiscal pensando en el medio plazo. Pero no ahora, sino cuando la recuperaci¨®n est¨¦ s¨®lidamente encauzada.