IFM mantiene el plazo de la opa sobre Naturgy hasta este viernes

El fondo australiano IFM Global Infrastructure Fund, que ha lanzado una opa sobre parte del capital de Naturgy, ha anunciado este mi¨¦rcoles que se mantiene el plazo para la adquisici¨®n de un m¨¢ximo de 220 millones de acciones de Naturgy, representativas del 22,69% de su capital social, que termina este viernes 8 de octubre a las 23:59 horas. El precio de la oferta es de 22,07 euros por acci¨®n de Naturgy, pagadero ¨ªntegramente en efectivo. Este precio supone una prima del 19,7% frente a la cotizaci¨®n de Naturgy el d¨ªa anterior al anuncio de la oferta (25 de enero de 2021).

Desde la fecha del anuncio, el ¨ªndice europeo de las compa?¨ªas del sector (el Eurostoxx) ha descendido un 7%. Durante este mismo periodo de tiempo, los principales competidores de Naturgy han tenido un rendimiento a¨²n m¨¢s bajo que el sector, y han bajado un 17% de media: Endesa, un 20%; Iberdrola, un 25%; EDP, un 15%, y Engie, un 8%. Precisamente, el mercado interpreta que la acci¨®n de Naturgy no ha sufrido descensos por estar inmersa en un proceso de opa y que, una vez se acabe, tendr¨¢ una correcci¨®n a la baja.

El ofertante, de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores, podr¨ªa haber modificado tanto el plazo (hasta que acabara este martes) como el precio (hasta el domingo pasado), cosas que no ha hecho, lo que se interpreta como una muestra de optimismo. ¡°Las sensaciones que tenemos sobre la marcha de la opa son muy positivas¡±, ha declarado a Europa Press, Jaime Siles, vicepresidente de IFM Investors, quien ha se?alado que no ha habido ninguna contraoferta competidora. El fondo australiano, no obstante, anima ¡°a los accionistas de Naturgy que deseen vender sus acciones pueden aceptar la oferta de IFM¡±.

El ¨¦xito de la opa est¨¢ supeditado a obtener al menos el 17% del capital de Naturgy, lo que le permitir¨ªa reclamar dos puestos en el consejo de administraci¨®n, de acuerdo a la media aritm¨¦tica. No obstante, la entrada de dos consejeros dominicales supondr¨ªa reducir el porcentaje de miembros independientes, lo que originar¨ªa un problema adicional en el cumplimiento con el C¨®digo de Buen Gobierno.

La opa de IFM ha estado rodeada de controversia desde el principio, ya que Naturgy la calific¨® como ¡°oferta no comunicada¡±. Posteriormente, los principales accionistas de la energ¨¦tica (Criteria Caixa y los fondos GIP y CVC), que suman en torno al 66%, manifestaron que no acudir¨ªan a la oferta. El grupo Criteria, controlado por la Fundaci¨®n La Caixa, adem¨¢s anunci¨® su intenci¨®n de elevar su participaci¨®n del 24,8% hasta el 30% (en esta fecha controla el 26.3%). esta actitud fue recibida como un intento de torpedear la compra de acciones por parte de IFM, que ya ten¨ªa limitada su oferta a una cantidad cercana al 30%.

Las tensiones fueron a m¨¢s la pasada semana despu¨¦s de que el vicepresidente de IFM, el valenciano Jaime Siles, manifestara en rueda de prensa que el fondo estaba dispuesto a proponer de forma temporal una reducci¨®n ¡°muy significativa del dividendo o incluso su eliminaci¨®n si fuera necesario¡±. Siles a?adi¨® que, a cambio, podr¨ªan impulsarse las inversiones, que el plan cuantifica en 14.000 millones de euros en el periodo.

La direcci¨®n de Naturgy de que esa propuesta supondr¨ªa cambiar el plan estrat¨¦gico y que no exist¨ªa ninguna intenci¨®n de modificar una decisi¨®n aprobada por el consejo de administraci¨®n. El plan plantea repartir un dividendo de 1,20 euros por acci¨®n hasta 2025, lo que supone una bajada sobre los 1,44 euros del ¨²ltimo ejercicio, y un pay out del 85% de media entre los a?os 2021 y 2025, si bien evalu¨¢ndose de nuevo en 2023).

A esa reacci¨®n se sum¨® d¨ªas despu¨¦s Criteria. En un comunicado personalizado en su presidente, Isidro Fain¨¦, destac¨® que esa decisi¨®n ser¨ªa nefasta para la obra social, ya que el dividendo es un ¡°pilar fundamental¡±. La obra social invierte m¨¢s de 500 millones de euros al a?o en programas sociales, cultura y ciencia, investigaci¨®n y salud, y educaci¨®n y becas, y retirar ese dividendo supondr¨ªa dejar de ingresar al menos 300 millones.