El impuesto a la banca se comer¨¢ la mitad de sus ingresos ¡®extra¡¯ por la subida de tipos

El Gobierno est¨¢ dispuesto a que la banca asuma una parte de la factura de la actual escalada inflacionista. El Ejecutivo de Pedro S¨¢nchez impondr¨¢ a partir de 2023 un gravamen temporal a las entidades financieras, escud¨¢ndose en los ingresos extraordinarios que estas corporaciones obtendr¨¢n de la subida de tipos de inter¨¦s que ha empezado a realizar ya el Banco Central Europeo (BCE). Fr¨¢ncfort por ahora ha aumentado el precio del dinero hasta el 0,5% y llevar¨¢ a cabo otro movimiento en septiembre. Los mercados dan por hecho que a finales de a?o los tipos habr¨¢n alcanzado con creces el 1%. Y eso se trasladar¨¢ a las cuentas de los bancos. Las seis grandes entidades cotizadas (Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja) estiman que su negocio financiero crecer¨¢ en 2.900 millones de euros cuando los tipos alcancen esa cota. Sin embargo, el impuesto se comer¨¢ 1.400 millones, casi la mitad de esos ingresos extra.

Cada crisis tiene vencedores y perdedores. Y el Gobierno ve a la banca y a las grandes energ¨¦ticas como los ganadores en el actual contexto, por lo que quiere que sufraguen parte del aumento del gasto p¨²blico que suponen las medidas para paliar los efectos de la inflaci¨®n en el bolsillo del ciudadano. En concreto, cree que las entidades financieras se benefician de una subida de tipos precipitada por el alza de los precios de la energ¨ªa. La banca no lo ve as¨ª: ahora se beneficiar¨¢ de esas subidas, pero la situaci¨®n extraordinaria eran los ¨²ltimos ocho a?os de tipos negativos, que golpeaban a su rentabilidad.

Todas las entidades protestaron cuando el presidente del Gobierno, Pedro S¨¢nchez, anunci¨® un impuesto extraordinario para las energ¨¦ticas y la banca en el debate sobre el estado de la naci¨®n. La banca se quej¨® de que no hubiera calibrado el efecto en los mercados que ten¨ªa hacer ese anuncio de forma sorpresiva ¡ªel valor burs¨¢til de los seis bancos cotizados cay¨® casi 9.000 millones en tres jornadas¡ª. Y segundo, consideraron que la justificaci¨®n del tributo ¡ªel alza de los tipos¡ª era vaga. Leopoldo Torralba, economista de Arcano Economic Research, explica que las subidas de tipos de inter¨¦s, en general, benefician a la banca. Aunque con matices, porque puede poner a algunos clientes en dificultades para devolver sus deudas. ¡°El problema llega si las alzas son excesivas y ralentiza o deteriora la demanda de cr¨¦dito. Entonces, aunque mejoren en el margen, pierden en el volumen. Y luego est¨¢ la morosidad, que tambi¨¦n aumentar¨¢¡±.

El BCE vir¨® su pol¨ªtica monetaria en julio con una primera subida de 50 puntos b¨¢sicos (por encima de lo comunicado en junio). Y para septiembre tiene fijada una nueva alza. En total, el mercado prev¨¦ al menos una subida de un punto en el a?o ¡ªpodr¨ªa llegar a ser incluso de 150 puntos b¨¢sicos¡ª que supondr¨¢ una bocanada de aire para las cuentas de los bancos, aunque fuentes financieras inciden en que este efecto no se ver¨¢ hasta 12 meses despu¨¦s. El motivo es que parte de los pr¨¦stamos se actualizan una vez al a?o, por lo que se demorar¨¢ ese tiempo hasta que el total de los cr¨¦ditos a tipo variable (por ejemplo, la mayor¨ªa de las hipotecas) se adec¨²en al nuevo precio del dinero.

Para algunas corporaciones, el impuesto ya se come el incremento en los m¨¢rgenes de inter¨¦s que puedan experimentar en julio. Ejemplo de ello es el BBVA, que estima que el nuevo tributo le supondr¨¢ un desembolso de unos 250 millones anuales. En su caso, con el alza de 50 puntos b¨¢sicos del BCE en julio, ver¨¢ crecer su margen de intereses en una cifra similar. Lo comido por lo servido. Pero los analistas dan por hecho que los tipos llegar¨¢n al 1% a finales de a?o. Y, seg¨²n los c¨¢lculos de este peri¨®dico, el impuesto se comer¨¢ la mitad de ese incremento del margen.

Para realizar este c¨¢lculo, se debe tener en cuenta que el nuevo tributo cuenta con un tipo impositivo del 4,8% sobre el margen de intereses y las comisiones netas de los bancos en Espa?a (se prev¨¦ una recaudaci¨®n de 3.000 millones en dos a?os). El primer concepto, el margen de intereses, recoge la diferencia entre los ingresos financieros por los cr¨¦ditos y pr¨¦stamos, por ejemplo, y los costes de los intereses que paga el banco por los recursos que necesita para financiar ese activo. Las comisiones netas, por su parte, reflejan la diferencia entre lo que cobra la entidad por la prestaci¨®n de sus servicios y lo que paga por otros servicios que recibe.

Otro factor relevante es la previsi¨®n de aumento de sus m¨¢rgenes. En la ¨²ltima ronda de resultados, los bancos espa?oles cotizados han explicado en su mayor¨ªa la sensibilidad a una subida de 100 puntos b¨¢sicos a 12 meses vista. Por ejemplo, el Santander la cifraba en 751 millones y el BBVA entre un 15% y un 20% (entre 435 y 580 millones). As¨ª, conociendo el repunte estimado al alza de tipos, se puede calcular el incremento esperado para cada entidad. Y de ah¨ª, en caso de que se mantenga el ritmo de la actividad bancaria y el volumen de comisiones netas, se puede aproximar la cifra que les va a costar el impuesto.

Entre estos datos que facilitan los bancos se vislumbran asimismo diferencias notables en el ritmo de aumento de sus m¨¢rgenes. Esto se explica por el tipo de negocio que tengan y al volumen de cr¨¦dito vinculado al precio del dinero. Y esta divergencia, a la postre, har¨¢ m¨¢s d¨¦biles a unos bancos frente a otros: los que tengan una sensibilidad muy baja no les ser¨¢ suficiente con una subida de tipos de 50 puntos b¨¢sicos para hacer frente al gravamen. Esto se ve con el Sabadell, que se prev¨¦ que pague m¨¢s por el nuevo tributo el primer a?o de lo que le generar¨¢ el alza de tipos. Aunque fuentes de la entidad avanzan que la mejora de sus ingresos repuntar¨¢ con m¨¢s fuerza a los 24 meses.

Bruselas, e incluso m¨¢s recientemente el secretario general de la ONU, han respaldado el impuesto a los beneficios excesivos de las energ¨¦ticas. El Gobierno cree que tambi¨¦n la banca debe arrimar el hombro. ¡°Es de sentido com¨²n que energ¨¦ticas y bancos tengan un gravamen por los beneficios extraordinarios que pueden percibir en esta situaci¨®n¡±, ha venido justificando en las ¨²ltimas semanas Nadia Calvi?o, vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Econ¨®micos. ¡°Los bancos se ven relativamente poco afectados por el alza de las materias primas y los costes energ¨¦ticos. Eso singulariza al sector financiero con respecto al resto de la econom¨ªa¡±, agregan fuentes gubernamentales.

Pese a ello, varios expertos consideran que el entorno de subida de tipos actual no supone un ingreso extraordinario como s¨ª ocurre con las energ¨¦ticas. ¡°No veo razonable el impuesto porque no hay beneficios extraordinarios en la banca por esta crisis. La excusa es la subida de tipos, que les da m¨¢s margen, pero lo importante para el sector es la rentabilidad sobre recursos propios, que sigue por debajo del coste de capital. Lo extraordinario eran los tipos de inter¨¦s tan bajos con la econom¨ªa y la inflaci¨®n como estaba¡±, argumenta Torralba.