La inflaci¨®n cerr¨® julio en el 10,8% pese a la ca¨ªda del precio del combustible

Mengua el precio del combustible, una de las tres grandes patas de la inflaci¨®n espa?ola, pero el coste de la vida tiene todav¨ªa otras dos para seguir subiendo: una electricidad disparada por las tarifas del gas natural en los mercados internacionales, y los alimentos, a¨²n al alza en un contexto complicado por las sequ¨ªas y los encarecimientos de la energ¨ªa, los abonos, los piensos y los fertilizantes que utilizan las explotaciones agr¨ªcolas y ganaderas. La inflaci¨®n cerr¨® julio en el 10,8% frente al mismo mes del a?o pasado, seg¨²n el dato definitivo publicado este viernes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), sin cambios frente a las cifras provisionales de hace dos semanas, que ya recog¨ªan el mismo avance, superior al 10,2% alcanzado en junio. El ¨ªndice de precios al consumo (IPC) acumula as¨ª 16 meses por encima del 2% objetivo del Banco Central Europeo. Y la inflaci¨®n subyacente, que excluye energ¨ªa y alimentos, se mantiene elevada, en el 6,1%.

Los precios en Espa?a siguen por tanto en zona de m¨¢ximos de hace 38 a?os ¡ªdesde septiembre de 1984 no se ve¨ªan niveles mayores¡ª, y sufren aumentos por encima de la media de sus socios europeos, tambi¨¦n muy elevados, del 8,9% en julio, y de Estados Unidos, que sorprendi¨® con una bajada de la inflaci¨®n del 9,1% al 8,5%, restando algo de presi¨®n a las subidas de tipos de la Reserva Federal y alentando los mensajes de que ha podido dejar atr¨¢s su techo.

En Espa?a, la electricidad tira de los precios con un aumento del 49,4% frente a julio de 2021, cuando baj¨®. Tambi¨¦n influye en menor medida la subida del gas natural (23,8%). Junto a ellos, detr¨¢s de la inflaci¨®n est¨¢n el vestido y el calzado, que bajan este mes menos que el a?o pasado, y el repunte de los alimentos (13,5%), el m¨¢s alto desde el comienzo de la serie hist¨®rica del INE en 1994. La factura se ha hecho mucho mayor en algunos de los comestibles m¨¢s b¨¢sicos de la cesta de la compra, como las harinas y cereales (38%), la leche entera y desnatada (23,1%), los huevos (22,5%), la carne (la de ave sube un 16,3% y la de vacuno un 14,5%), l¨¢cteos como la mantequilla (26,1%), el yogur (16,1%), y el queso (13,1%), las legumbres y frutas frescas o refrigeradas (15,5%) o el pan (14,7%). Todos ellos representan un peso mayor en la econom¨ªa dom¨¦stica de los hogares vulnerables.

El alivio del precio de la gasolina y el di¨¦sel ha ayudado a la citada ca¨ªda de la inflaci¨®n estadounidense, y mejora las perspectivas de la espa?ola, que se reduce un 0,3% en t¨¦rminos mensuales. Seg¨²n el Bolet¨ªn Petrolero de la UE, la gasolina acumula un retroceso del 13,1% y siete semanas seguidas a la baja, y el gas¨®leo ha encadenado seis semanas de descensos que han abaratado su precio un 11,7%, lo cual tiene un doble efecto positivo: reduce el gasto de los particulares, y rebaja lo que las empresas pagan en concepto de transporte. Sin embargo, si se compara con los datos del INE del a?o pasado, tanto el gas¨®leo (35%) como la gasolina (23,9%) son m¨¢s caros.

Su descenso, si se afianza como tendencia, deber¨ªa contribuir a deshinchar la inflaci¨®n en los pr¨®ximos meses, y coincide con el del petr¨®leo brent ¡ªya por debajo de la barrera de los 100 d¨®lares¡ª, pero no est¨¢ siendo suficiente para compensar la subida del gas natural. Dicho combustible se utiliza de manera intensiva para la generaci¨®n de electricidad, especialmente en pleno verano, cuando la generaci¨®n e¨®lica se hunde y los ciclos combinados operan a pleno rendimiento.

En las ¨²ltimas semanas, el mercado gasista de Espa?a y Portugal (el Mibgas) se ha desmarcado a la baja del que rige para el bloque europeo, el holand¨¦s TTF, del que este viernes le separaban 55 euros por megavatio hora (208 vs 153). En su primer mes y medio de vida, el tope al gas acordado con Bruselas ha permitido una contenci¨®n cercana al 18% en el coste de la luz para los consumidores con tarifa regulada.

Eso ha convertido a Espa?a en uno de los pa¨ªses europeos con la luz menos cara, y se ha dejado notar en el precio medio en el mercado mayorista, que en julio fue de 143,23 euros por megavatio hora, 26,5 euros menor que en junio, pero todav¨ªa 50,72 euros mayor que hace un a?o, el periodo con el que se compara la inflaci¨®n interanual. El presidente del Gobierno, Pedro S¨¢nchez, ha insistido recientemente en que sin las medidas del Ejecutivo la inflaci¨®n ser¨ªa del 15%.

Leopoldo Torralba, economista de Arcano Research, afirma que todav¨ªa existen muchas presiones para que la inflaci¨®n siga alta respecto a 2021. ¡°Los combustibles estaban hace un a?o por debajo claramente, y aparte, hay otros catalizadores, como la electricidad, los alimentos, los servicios tur¨ªsticos (que con las menores restricciones aumentan demanda y precio), los veh¨ªculos (por ausencia de semiconductores) y otros ep¨ªgrafes en los que las empresas est¨¢n repercutiendo sus mayores costes energ¨¦ticos, como equipamiento del hogar¡±.

En el mencionado ¨¢mbito tur¨ªstico, ahora en temporada alta, hay subidas perceptibles en lo que cobran hoteles, hostales, pensiones y servicios de alojamiento similares (un 33,8% m¨¢s respecto a julio de 2021), tambi¨¦n en el precio de los vuelos internacionales (21,6%), y los paquetes tur¨ªsticos internacionales (20,9%), mientras que el aumento es m¨¢s comedido en restaurantes, caf¨¦s y salas de baile (5,7%). Y en cuanto a los veh¨ªculos: los coches nuevos se encarecen un 9,5% y los de segunda mano un 8,6%.

Hay analistas que creen que las turbulencias aguardan al final del verano. Lewis Grant, de la gestora estadounidense Federated Hermes, augura un oto?o complicado. ¡°Se avecinan tiempos dif¨ªciles para millones de personas en todo el mundo, independientemente de que la inflaci¨®n haya alcanzado o no su punto m¨¢ximo. El Reino Unido y Europa tienen su propio conjunto de desaf¨ªos que exacerbar¨¢n la inflaci¨®n y frenar¨¢n a¨²n m¨¢s el crecimiento: aqu¨ª el panorama sigue siendo sombr¨ªo¡±.