La actividad de la eurozona retrocede por segundo mes consecutivo

La desaceleraci¨®n de la actividad de la zona euro se agudiza. El indicador adelantado del ¨ªndice PMI compuesto de agosto se ha situado en los 49.2 puntos desde los 49.9 de julio, su nivel m¨¢s bajo en el ¨²ltimo a?o y medio. Este dato macroecon¨®mico, medido cada mes por S&P Global, refleja el comportamiento de la industria manufacturera y del sector servicios: una lectura por encima de los 50 puntos indica expansi¨®n, mientras que por debajo de este umbral, contracci¨®n. En este caso, la encuesta no deja lugar a dudas. La persistente inflaci¨®n, los tipos de inter¨¦s al alza y una d¨¦bil confianza empresarial pintan un panorama sombr¨ªo en las principales econom¨ªas de la Uni¨®n Europea.

El i?ndice sen?alo? la segunda reduccio?n mensual consecutiva de la actividad total de la zona euro tras un periodo de diecise?is meses de crecimiento. La ca¨ªda fue impulsada por una fuerte contracci¨®n de los servicios, cuyo indicador adelantado del ¨ªndice PMI de la zona euro marc¨® los 50.2 puntos frente a los 51.2 de julio. El sector permanece en el terreno de la expansi¨®n, pero crece a su ritmo m¨¢s bajo desde abril de 2021, cuando la actividad volvi¨® a recuperarse tras el shock de la pandemia.

Las noticias que llegan desde la industria tampoco son alentadoras, con el dato preliminar del PMI del sector manufacturero que se ha colocado en los 49.7 puntos (49.8 en julio). La actividad empresarial se vio afectada por una demanda decreciente: ante los elevados costes, el volumen de los nuevos pedidos disminuy¨® por segundo mes consecutivo. La intensa reduccio?n de la demanda ha conllevado a una acumulacio?n de productos no vendidos, lo que ha ocasionado algunas dificultades a las firmas para gestionar sus existencias. ¡°Este exceso de productos sugiere que existen escasas probabilidades de mejoras para la produccio?n manufacturera a corto plazo¡±, se?ala Andrew Harker, director econ¨®mico de S&P Global.

La reduccio?n de la actividad total en la zona euro afect¨® en mayor medida sus principales economi?as. Alemania registro? la cai?da ma?s intensa de la actividad total desde junio de 2020: el PMI compuesto se ha situado en los 47.6 puntos desde los 48.1 de julio, lo que supone su peor lectura en m¨¢s de dos a?os. El declive del sector servicios fue el gran lastre para la econom¨ªa alemana, que tambi¨¦n descuenta el peso de una manufactura en contracci¨®n. Las exportaciones no despegan y las empresas manifiestan su preocupaci¨®n por la evoluci¨®n de los costes energ¨¦ticos por su fuerte dependencia del gas ruso.

Las mayores econom¨ªas europeas se enfrentar¨¢n a un oto?o econ¨®mico duro y Francia no es una excepci¨®n. Su PMI compuesto ha bajado en agosto hasta los 49,8 puntos frente a los 51,7 del mes anterior, el nivel m¨ªnimo en un a?o y medio. ¡°La alta inflaci¨®n y la disminuci¨®n del impulso de la demanda posterior a la covid-19 han llevado a las empresas y los consumidores a reducir los gastos discrecionales, lo que provoc¨® que la demanda de servicios cayera por primera vez desde marzo de 2021¡å, indica Joe Hayes, economista senior de S&P Global. Pero fue la manufactura la que anot¨® un mayor deterioro de la demanda, puesto que las d¨¦biles condiciones del mercado elevaron la indecisi¨®n de los clientes a la hora de hacer sus pedidos, advierten los encuestados.

Mejora en la cadena de suministro

Aunque las presiones inflacionistas se mantuvieron elevadas, los panelistas indicaron que las ma?ximas parecen haber quedado atra?s, puesto que las tasas de aumento de los precios se han atenuado de manera generalizada. ¡°Las empresas siguen observando un aumento menos intenso de sus costes, lo que a su vez les permite aumentar sus precios de venta a un ritmo menor. Aunque, parece que cualquier alivio para la situacio?n inflacionaria llegara? demasiado tarde como para proporcionar un apoyo sustancial a la demanda¡±, agrega Harker. Adema?s de la atenuaci¨®n de la inflaci¨®n, las firmas pusieron de manifiesto que los problemas de las cadenas de suministro del sector manufacturero siguieron disminuyendo en agosto. Los plazos de entrega de los proveedores no terminan de alargarse, pero al ritmo menos marcado desde octubre de 2020.

Sin embargo, la preocupacio?n por el panorama econo?mico a corto plazo hace que la confianza empresarial se mantenga moderada. Este sentimiento relativamente pesimista, junto a una disminucio?n sostenida de la demanda de los consumidores, llevo? a las empresas a mostrarse cada vez menos propensas a aumentar sus plantillas. El empleo aumento? por decimonoveno mes consecutivo, a medida que algunas compan?i?as siguieron esforza?ndose por reconstruir su fuerza laboral despue?s de la pandemia, pero el ritmo de creacio?n de nuevos puestos de trabajo fue el ma?s lento desde marzo de 2021. Todos los indicadores apuntan a que los ¨²ltimos meses del a?o ser¨¢n un per¨ªodo dif¨ªcil para la zona euro.