Doble vara de medir en Fr¨¢ncfort

Como siempre que conviene cargar contra las medidas econ¨®micas del Gobierno ¡ªo sea, siempre¡ª, la prensa de la caverna se pone ag¨®nica. Dice que el BCE frena el impuesto a la banca por sus ¡°beneficios ca¨ªdos del cielo¡±. Habla de ¡°mazazo¡± y ¡°varapalo¡±, y de ¡°frenar¡± la ¡°imprudencia¡±. Rid¨ªculo.

El dictamen del BCE solo sugiere al Gobierno cosas razonables: un an¨¢lisis ¡°exhaustivo¡± del impacto del impuesto. Y que se fije c¨®mo la Comisi¨®n de la Competencia (CNMC) garantizar¨¢ que no se repercuta el impuesto a los clientes. Y que se precise la redacci¨®n, si se grava ¡°la suma de ingresos por intereses y comisiones¡± o ¡°la suma del margen de intereses y de los ingresos y gastos por comisiones¡±, ese desliz.

Nada exorbitante. Ni dif¨ªcil de satisfacer. Ni ninguna enmienda a la totalidad del impuesto. El dictamen es mucho m¨¢s suave que el emitido sobre Eslovaquia (26/11/2019), que denunciaba su ¡°impacto desproporcionado¡± en la rentabilidad de la banca; o las ¡°distorsiones indeseables¡± de los modelos de negocio en Lituania (16/12/2019); o el ¡°incentivo en favor de productos de mayor riesgo¡± en el de Polonia (12/1/2016). Pero estudiarlos da pereza a la caverna. All¨¢ esa vagancia y sus lectores.

Con todo, el dictamen es desequilibrado. Olvida que es el propio BCE quien favorece los beneficios excesivos al subir los tipos de inter¨¦s. Y sobre todo, al mantener casi un semestre la subvenci¨®n a la liquidez (TLTRO) que otorgaba si se depositaba en las cuentas de Fr¨¢ncfort, gracias a la facilidad de dep¨®sito. Un aguinaldo de entre 24.000 y 100.000 millones de euros para la banca de la eurozona, seg¨²n diferentes estimaciones. ?Por qu¨¦ no ofrece Fr¨¢ncfort un informe ¡°exhaustivo¡± de impacto en esto?

Y resulta asim¨¦trico. Le inquietan las amenazas a la rentabilidad de la banca porque no pueda repercutir sus alzas de costes... mientras su presidenta repica cada d¨ªa contra las repercusiones empresariales a las alzas energ¨¦ticas, o contra los eventuales efectos de segunda ronda, en la inflaci¨®n, de las reclamaciones salariales.

El BCE cuestiona un impuesto m¨ªnimo a la banca en relaci¨®n con el golpe mucho mayor (aunque retrasado) que supone su coto final a la subvenci¨®n de su liquidez. Y se angustia por la menor rentabilidad que le cause una tasa t¨ªmida. Timid¨ªsima, a la luz del obsceno festival de dividendos y remuneraciones de platino que acumula el sector (en vez de dedicarlos a fortalecer la solvencia), sin (por ahora) soportar aumentos de costes por morosidad.

Aroma a regulador cautivo de los regulados. El responsable de Estabilidad Financiera en el BCE es su vice, Luis de Guindos. Vot¨® el dictamen. Lo justific¨®. Lo impuls¨®. El exjefe del quebrado banco Lehman Brothers en Espa?a, el propagandista de las ruinosas ¡°preferentes¡±, el exministro del costoso rescate bancario, ?no deber¨ªa haberse abstenido? Es la pr¨¢ctica de la gente m¨¢s fiable ante un conflicto de inter¨¦s.