El a?o del mayor encarecimiento hipotecario de la historia

Hac¨ªa a?os que el eur¨ªbor no acaparaba tantos titulares. La culpa la tiene este indicador, el m¨¢s utilizado en su referencia a 12 meses para calcular el precio de las hipotecas variables en Espa?a, que ha protagonizado desde el pasado enero la subida m¨¢s abrupta en sus 23 a?os de historia. Y tambi¨¦n la tercera (de momento) m¨¢s larga. Como resultado, millones de prestatarios han visto encarecerse las letras de sus pr¨¦stamos hasta niveles que parec¨ªan imposibles el pasado diciembre. Entonces, el eur¨ªbor rozaba su suelo hist¨®rico por debajo del medio punto negativo. Este diciembre lo ha acabado por encima del 3%, una barrera que super¨® este jueves por primera vez desde 2008. La media mensual queda, definitivamente, en el 3,018% y la escalada no cesa: las hipotecas que se revisan con la referencia del ¨²ltimo mes del a?o se encarecer¨¢n un 44,5%. Para un pr¨¦stamo medio (137.921 euros en 2021, a pagar en 24 a?os, seg¨²n el INE) que contenga un diferencial de un punto, eso se traduce en pagar 226 euros m¨¢s al mes o 2.715 euros m¨¢s al a?o.

El eur¨ªbor ha subido en todos los meses de 2022. Y dos momentos han marcado a fuego su evoluci¨®n: la guerra de Ucrania y las primeras subidas de tipos oficiales del Banco Central Europeo (BCE). Con la primera, lo que hasta entonces parec¨ªa que iba a ser un encarecimiento leve, cogi¨® inercia. El conflicto b¨¦lico agrav¨® la subida generalizada de precios, empezando por los energ¨¦ticos. ¡°La idea de todo este a?o es que la inflaci¨®n est¨¢ aqu¨ª para quedarse un tiempo¡±, resume Hugo Rodr¨ªguez, investigador del Instituto de An¨¢lisis Econ¨®mico del CSIC. En consecuencia, el tipo europeo de oferta interbancaria (de cuyo nombre en ingl¨¦s viene el acr¨®nimo eur¨ªbor) empez¨® a crecer porque expresa el inter¨¦s al que un grupo de bancos se presta dinero entre ellos. Al descontar estas entidades que la pol¨ªtica monetaria tendr¨ªa que cambiar, lo que encarecer¨ªa el precio oficial del dinero, l¨®gicamente subieron los pr¨¦stamos a 12 meses.

El segundo acto del drama comenz¨® en julio. Ese mes se hizo realidad el viraje en la pol¨ªtica del BCE. El regulador del euro elev¨® los tipos oficiales por primera vez en seis a?os. Es m¨¢s, fue la mayor subida (medio punto) desde el a?o 2000. Y no se qued¨® ah¨ª: anunci¨® que no ser¨ªa su ¨²ltimo movimiento y lo ha cumplido con creces. En total, 2022 ha visto cuatro alzas por parte del BCE, dos de medio punto y dos de 0,75 puntos. La ¨²ltima, anunciada a mediados de este mismo mes, ha dejado en el 2,5% el precio oficial del dinero. Es mucho si se compara con el 0% de seis meses atr¨¢s, pero est¨¢ todav¨ªa lejos de la horquilla entre en 4,25% y el 4,5% que maneja al otro lado del Atl¨¢ntico la Reserva Federal, m¨¢s madrugadora y audaz en sus subidas de tipos.

El objetivo de toda esta pol¨ªtica monetaria es contener los precios (mantener la inflaci¨®n en el 2% a medio plazo es el mandato principal del BCE) aunque sea a costa de frenar el consumo. Y uno de los efectos colaterales inevitables es el encarecimiento de los pr¨¦stamos. Este ha sido progresivo. Tomando la hipoteca media de 2021 como referencia, quienes recalcularon sus pr¨¦stamos con la referencia de enero, febrero o marzo apenas lo notaron: la subida mensual no alcanzaba ni los 15 euros. Pero en abril esa cifra ya casi se duplicaba y hacia verano ya rondaba los 100 euros. Septiembre, cuando se concret¨® la segunda de las cuatro subidas de tipos oficiales, vivi¨® la escalada mensual m¨¢s acusada del eur¨ªbor en toda su historia: casi un punto en 30 d¨ªas. Y en la recta final del a?o, cuando el ritmo de ascensi¨®n se ha frenado, pero el diferencial con el a?o pasado ha seguido ensanch¨¢ndose (porque entonces los intereses bajaban y ahora suben), las hipotecas variables han acabado encareci¨¦ndose m¨¢s de un 40% y por encima de 200 euros mensuales. Desde septiembre, todos los meses se han saldado con la mayor subida interanual en la historia del indicador: hasta este a?o, era de poco m¨¢s de dos puntos; en diciembre ya va por 3,5.

Es un golpe sin paliativos para muchas econom¨ªas familiares, afectadas adem¨¢s por la subida general de precios y la p¨¦rdida de poder adquisitivo. ¡°Afecta a millones de personas que han visto o van a ver c¨®mo su hipoteca aumenta much¨ªsimo¡±, subraya Carlos Mart¨ªn, jefe del Gabinete Econ¨®mico de CC OO. En Espa?a hay unos 3,7 millones de hipotecas variables, y el sindicato calcula que los prestatarios, con la inflaci¨®n y las subidas salariales esperadas, se arriesgan a ¡°una p¨¦rdida de poder de compra del 16%¡± en 2023.

Nuevas subidas en 2023

La del eur¨ªbor ha sido la cr¨®nica de una subida anunciada. Y ha provocado cambios profundos en el mercado hipotecario. Incluso mucho antes de la guerra de Ucrania, cuando la pandemia oblig¨® a prolongar el periodo de tipos extraordinariamente bajos, el runr¨²n era que el tiempo de pr¨¦stamos baratos tocaba a su fin. Simb¨®licamente, el primer mes en que el INE registr¨® en Espa?a m¨¢s hipotecas fijas (marginales hace 10 a?os) que variables fue marzo de 2020. Ahora, cuando la profec¨ªa del encarecimiento de tipos se ha autocumplido con creces, las primeras representan siete de cada diez operaciones.

Y este ha sido tambi¨¦n el a?o de las subrogaciones y novaciones: miles de hipotecados tratando de convertir sus pr¨¦stamos en fijos o de mejorar sus condiciones. Pero desde octubre las hipotecas variables han vuelto a ganar cuota, algo que Mart¨ªn atribuye a ¡°la retirada de servicios financieros b¨¢sicos o cr¨¦ditos hipotecarios b¨¢sicos por parte de las entidades¡±. Es decir, que los bancos ven demasiado riesgo o poco negocio en el inter¨¦s fijo y lo ponen a un precio poco atractivo para los consumidores.

Algunos podr¨¢n acogerse al antiguo o al nuevo c¨®digo de buenas pr¨¢cticas que el Gobierno y la banca pactaron. Estos ofrecer¨¢n condiciones m¨¢s ventajosas que las de mercado a los prestatarios vulnerables. Pero las asociaciones de consumidores ponen en duda el alcance real de una medida que, seg¨²n los c¨¢lculos del Ejecutivo, se dirige a un mill¨®n de familias. En lo que hay menos vacilaci¨®n es en lo que se puede esperar para 2023. Rodr¨ªguez, del CSIC, recuerda que ¡°el BCE ha dicho de forma muy clara que har¨¢ subidas adicionales de tipos, y el eur¨ªbor est¨¢ incorporando esta expectativa¡±. Como ¡°los indicadores dicen que la inflaci¨®n va a mantenerse hasta entrado 2024¡å, agrega, ¡°el indicador deber¨ªa seguir subiendo¡±. Seg¨²n la ¨²ltima estimaci¨®n de Bankinter, lo har¨¢ en el a?o que entra hasta el 4%. Otras casas de an¨¢lisis todav¨ªa no han adelantado sus predicciones. Al fin y al cabo, hace un a?o parec¨ªa ciencia ficci¨®n situar el eur¨ªbor para este diciembre en el 1%. Y ya va por el 3%.