La econom¨ªa de Estados Unidos creci¨® un 0,7% en el cuarto trimestre pese a las subidas de tipos

La econom¨ªa de Estados Unidos se mueve a¨²n por el estrecho camino que le permite evitar una recesi¨®n pese a las subidas de tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal, las m¨¢s agresivas desde comienzos de la d¨¦cada de 1980. El Producto Interior Bruto (PIB) creci¨® un 0,7% trimestral, esto es, a una tasa anualizada del 2,9% en el cuarto trimestre del a?o, seg¨²n los datos publicados este jueves por el Departamento de Comercio. Es una ligera desaceleraci¨®n desde el ritmo anualizado del 3,2% del trimestre anterior.

La cifra se sit¨²a algo por encima de las previsiones de los analistas. En el conjunto del a?o, el PIB creci¨® un 2,1%, frente al fren¨¦tico 5,9% de 2021, a lomos de la recuperaci¨®n de la recesi¨®n que provoc¨® la pandemia en 2020. La cifra de 2022 es un s¨®lido crecimiento en el a?o de la guerra de Ucrania, de la inflaci¨®n m¨¢s alta en 40 a?os y del endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria.

En el cuarto trimestre, el de Acci¨®n de Gracias y Navidad, donde se acelera el consumo por los viajes y las compras, los consumidores hicieron frente a las subidas de precios y aumentaron su gasto. La pandemia dej¨® una bolsa de ahorro extra y esa reserva, junto con la fuerte creaci¨®n de empleo, alimenta el motor de la econom¨ªa estadounidense. A eso se une un aumento del gasto p¨²blico, especialmente en el Gobierno federal.

¡°El aumento del PIB real reflej¨® incrementos de la inversi¨®n en inventarios privados, el gasto de los consumidores, el gasto de la Administraci¨®n federal, el gasto de las administraciones estatales y locales y la inversi¨®n fija no residencial, que se vieron compensados en parte por descensos de la inversi¨®n fija residencial y las exportaciones. Las importaciones, que restan en el c¨¢lculo del PIB, disminuyeron¡±, explica la Oficina de An¨¢lisis Econ¨®mico del Departamento de Comercio.

Con el dato publicado hoy (un primer avance que ser¨¢ sometido a revisi¨®n), Estados Unidos cerr¨® 2022 con un crecimiento notable; una inflaci¨®n alta (el 6,5% interanual), pero que es la menor desde 2020, y una tasa de paro en el 3,5%, que iguala el m¨ªnimo del ¨²ltimo medio siglo. Las subidas de tipos de inter¨¦s han frenado a algunos sectores (la construcci¨®n y la compra de viviendas), pero no han provocado por ahora la temida recesi¨®n.

Para el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, son buenas noticias despu¨¦s de que la situaci¨®n econ¨®mica haya sido su principal quebradero de cabeza el pasado a?o, aunque no puede disfrutarlas del todo por el esc¨¢ndalo de los papeles clasificados que ten¨ªa en un despacho privado y en su casa de Wilmington (Delaware).

El riesgo de recesi¨®n

Muchos economistas creen que el peligro de recesi¨®n sigue ah¨ª y que es probable que Estados Unidos experimente una suave recesi¨®n a lo largo de este a?o, pero la opci¨®n del aterrizaje suave (controlar la inflaci¨®n sin una contracci¨®n de la econom¨ªa) a¨²n es posible. El PIB de Estados Unidos cay¨® dos trimestres consecutivos en la primera mitad de 2022, pero por factores puntuales y mientras se generaba empleo con fuerza, con lo que los economistas evitan calificar de recesi¨®n ese retroceso.

En Estados Unidos, las recesiones son certificadas de manera semioficial por el National Bureau of Economic Research, un grupo de economistas cuya comisi¨®n encargada de calificar el ciclo econ¨®mico define una recesi¨®n como ¡°un descenso significativo de la actividad econ¨®mica que se extiende por toda la econom¨ªa y dura m¨¢s de unos meses¡±. Esa comisi¨®n eval¨²a datos del mercado laboral, renta, consumo y producci¨®n industrial, entre otros, pero no suele declarar una recesi¨®n hasta mucho despu¨¦s de que haya comenzado (con frecuencia, cuando ya ha terminado).

De momento, la econom¨ªa estadounidense est¨¢ esquivando la temida recesi¨®n. ¡°El gasto de los consumidores sigue siendo fuerte, tanto a nivel nacional como mundial¡±, se?ala por correo electr¨®nico Callie Cox, analista para Estados Unidos de eToro. ¡°Es dif¨ªcil que se produzca una recesi¨®n cuando la demanda es tan resistente, y eso es una buena noticia para un mercado preocupado por el futuro de la econom¨ªa¡±, a?ade.

La Reserva Federal ha frenado ya el ritmo de las subidas de tipos de inter¨¦s, pero los economistas e inversores esperan que vuelva a elevarlos en la reuni¨®n de la semana pr¨®xima. Descuentan una subida de 0,25 puntos, tras la de 0,5 puntos de diciembre, que situ¨® el precio oficial del dinero en el rango del 4,25%-4,5%. El presidente del banco central, Jerome Powell, ha insistido en que m¨¢s importante que el ritmo es el nivel al que acaben llegando los tipos y el tiempo que se mantengan altos. Powell no dar¨¢ un paso atr¨¢s hasta que vea que la inflaci¨®n est¨¢ bajo control.