La inflaci¨®n baja en diciembre en Estados Unidos al 6,5%, su m¨ªnimo en m¨¢s de un a?o

Estados Unidos empieza a ganar la batalla a la inflaci¨®n. Las agresivas subidas de tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal han enfriado la demanda y a eso se ha unido el descenso de los precios del petr¨®leo en los mercados internacionales. Con ello, la inflaci¨®n cerr¨® 2022 en el 6,5%, seg¨²n el dato de diciembre publicado este jueves por la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales. Es la sexta ca¨ªda consecutiva en la tasa interanual y lleva la inflaci¨®n a su m¨ªnimo desde octubre de 2021. Con el nuevo dato, el banco central podr¨¢ seguir frenando el ritmo de las subidas de tipos, como ya hizo en la ¨²ltima reuni¨®n de su comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria.

Los precios, de hecho, cayeron un 0,1% mensual en diciembre, gracias al abaratamiento de la gasolina, que llega a registrar incluso una ca¨ªda del 1,5% interanual. Por primera vez en mucho tiempo, llenar el dep¨®sito del coche es m¨¢s barato que un a?o antes. La inflaci¨®n subyacente, que excluye en el c¨®mputo los precios de la energ¨ªa y de los alimentos para consumir en casa, tambi¨¦n ha ca¨ªdo, aunque lo ha hecho m¨¢s ligeramente. Ha pasado desde el 6,0% de noviembre al 5,7% de cierre de a?o.

La subida de los precios de los alimentos se frena, pero a¨²n sigue a tasas muy elevadas. La compra para comer en casa ha subido un 11,8% en los ¨²ltimos 12 meses, mientras que los alimentos fuera del hogar se encarecen un 8,3% interanual. En diciembre se han abaratado los billetes de avi¨®n, en parte gracias al descenso de los carburantes, y ha bajado tambi¨¦n el precio de los coches, especialmente los de segunda mano.

El nuevo dato es tambi¨¦n un respiro para el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, cuya popularidad se ha visto especialmente da?ada por las subidas de precios. La Casa Blanca ha incluido en la agenda del presidente para este jueves una intervenci¨®n de Biden sobre la econom¨ªa y los esfuerzos para hacer frente a la inflaci¨®n para aprovechar la publicaci¨®n de un dato favorable. ¡°Aunque la inflaci¨®n es alta en las principales econom¨ªas del mundo, en Estados Unidos est¨¢ bajando mes tras mes, lo que da un respiro real a las familias¡±, ha dicho. Y tras repasar otros datos favorables de su etapa en el cargo: ¡°Ahora, dos a?os despu¨¦s, est¨¢ claro, m¨¢s claro que nunca, que mi plan econ¨®mico est¨¢ funcionando¡±, ha a?adido, antes de tener que hacer frente a una pregunta sobre los papeles clasificados de su etapa de vicepresidente que manten¨ªa en un despacho privado y en su casa.

El abaratamiento de la gasolina desde los m¨¢ximos previos al verano explica buena parte de la ca¨ªda de la inflaci¨®n.

El ritmo de subida de los precios est¨¢ todav¨ªa muy por encima del objetivo de estabilidad de precios fijado por la Reserva Federal, que se sit¨²a en el 2%, pero es un alivio para su presidente, Jerome Powell. Se suma adem¨¢s, a una moderaci¨®n en el ritmo de las subidas de los salarios, seg¨²n los datos publicados la semana pasada, que los responsables monetarios vigilan muy atentamente para evitar que se produzca una espiral de precios y salarios que provoque que la inflaci¨®n se enquiste m¨¢s de lo deseado.

En los ¨²ltimos seis meses, la inflaci¨®n ha bajado desde el 9,1% de junio. No ha recorrido a¨²n ni siquiera la mitad del camino a la baja hasta el objetivo del banco central. Por eso, el comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria prev¨¦ seguir subiendo los tipos de inter¨¦s y mantenerlos altos durante el periodo que sea necesario. En un discurso pronunciado esta semana, Powell ha cantado las bondades de la independencia de la Reserva Federal: ¡°La estabilidad de precios es la base de una econom¨ªa sana y proporciona al p¨²blico beneficios inconmensurables a lo largo del tiempo. Pero restablecer la estabilidad de precios cuando la inflaci¨®n es elevada puede exigir medidas que no son populares a corto plazo, ya que elevamos los tipos de inter¨¦s para frenar la econom¨ªa. La ausencia de un control pol¨ªtico directo sobre nuestras decisiones nos permite tomar estas medidas necesarias sin tener en cuenta factores pol¨ªticos a corto plazo¡±.

El dato de este jueves, sin embargo, abona la tesis de que las subidas de tipos se producir¨¢n a un ritmo menor que hasta ahora. Los analistas esperan que en la reuni¨®n del 31 de enero y el 1 de febrero la subida sea de solo 0,25 puntos. Tras cuatro ascensos consecutivos de 0,75 puntos porcentuales, la Reserva Federal consider¨® en diciembre que era momento de frenar e ir viendo c¨®mo despliega sus efectos el endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria y decidi¨® aprobar una subida de 0,5 puntos, hasta el rango del 4,25%-4,5%.

¡°Creemos que la lectura de esta semana de la inflaci¨®n subyacente del ¨ªndice de precios al consumo consolidar¨¢ otro paso a la baja en el ritmo de endurecimiento de la Reserva Federal. Tras subir 50 puntos b¨¢sicos (pb) en la reuni¨®n de diciembre, esperamos que la Fed pase a un ritmo de subida de 25 pb a principios de febrero y, en ¨²ltima instancia, se detenga en torno al 5%¡±, opinan los economistas Tiffany Wilding y Allison Boxer, del gigante de la renta fija PIMCO.

Con el paro en el 3,5%, la tasa m¨¢s baja en medio siglo, el banco central a¨²n intenta transitar por el estrecho camino que le permitir¨ªa evitar una recesi¨®n en toda regla y lograr el ansiado aterrizaje suave de la econom¨ªa. La mayor¨ªa ve los economistas ve probable una recesi¨®n, pero tambi¨¦n esperan que sea suave y no descartan que Estados Unidos consiga evitarla, dada la fortaleza del mercado laboral. Ante la escasez de mano de obra y las dificultades por contratar, las empresas est¨¢n pens¨¢ndoselo dos veces antes de despedir a sus empleados, como hac¨ªan en otras coyunturas cuando empezaba a caer la demanda, retroalimentando las din¨¢micas recesivas.