Los costes financieros del banco malo suben al haber cancelado el seguro contra subidas de tipos

Nacer con el sobrenombre de banco malo no es un buen augurio. Los tipos de inter¨¦s lo han cogido dos veces con el pie cambiado: la entidad bautizada como Sareb, que aglutin¨® los activos deteriorados de las cajas de ahorros rescatadas con el fin de sanearlas, firm¨® un tipo fijo en 2013, justo antes de que empezasen a hundirse. El sobrecoste de esa decisi¨®n ha sido superior a los 3.500 millones de euros a lo largo de una d¨¦cada porque deshacer ese seguro implicaba compensar a la contraparte. Tras soportar esa cobertura como una losa desde entonces, en el primer semestre de 2022 la Sareb decidi¨® cambiarlo a un tipo variable, poco antes de que comenzasen las abruptas subidas del BCE que han llevado el eur¨ªbor hasta el 3,8%. Con un endeudamiento que alcanza los 30.000 millones, el coste anual por intereses podr¨ªa f¨¢cilmente rondar los 1.000 millones de euros.

En los ¨²ltimos a?os, sus pagos por intereses han estado alrededor de los 500 millones de euros, incluyendo el infausto seguro para cubrirse de los tipos que acab¨® en febrero. Aunque tambi¨¦n depender¨¢ de cu¨¢nta deuda se logre amortizar, parece que sus costes financieros van a subir significativamente en un nuevo mundo de tipos m¨¢s altos. El Gobierno ha puesto adem¨¢s a la Sareb en el centro de su nueva estrategia para fomentar la vivienda en alquiler.

Fuentes de la Sareb explican que al haber pasado en 2022 a ser parte del sector p¨²blico ya no se trabaja con derivados y la gesti¨®n se remite a lo que hace el Tesoro. Recuerdan que existe mucha incertidumbre sobre cualquier c¨¢lculo y que, en este contexto de intereses m¨¢s altos, la estrategia consiste en acelerar la cancelaci¨®n de deuda. Precisamente ese era el objetivo primordial con el que se cre¨® el banco malo: ir vendiendo la cartera que posee para ir devolviendo la deuda.

En su ¨²ltimo informe anual publicado, el de 2021, dice: ¡°En el mes de febrero del ejercicio 2023 vencen los derivados de cobertura de tipo de inter¨¦s que la sociedad contrat¨® para cubrirse del riesgo de tipo de inter¨¦s. Durante el primer semestre del ejercicio 2022 el consejo de administraci¨®n de la sociedad ha decidido no contratar una nueva cobertura de tipo de inter¨¦s¡±.

La Sociedad de Gesti¨®n de Activos Procedentes de la Reestructuraci¨®n Bancaria (Sareb) contrat¨® en 2013 una cobertura financiera a una d¨¦cada para garantizarse que no le aumentaban los costes de la deuda. En la jerga, este mecanismo se conoce como un swap y, en este caso, supon¨ªa que hab¨ªa que pagar a la otra parte cuando el inter¨¦s se quedaba por debajo del tipo contratado o cobrar si el tipo se pon¨ªa por encima. Por aquel entonces, los tipos todav¨ªa se encontraban en cotas elevadas y la Comisi¨®n Europea lo reclam¨® como una forma de asegurarse de que el plan de negocios era cre¨ªble, aseguran fuentes al tanto de las negociaciones para crearlo. Todav¨ªa coleaba la crisis del euro y persist¨ªan los temores incluso a una salida de la moneda ¨²nica. Se suscribi¨® con un rango de tipos hasta el 3,15% y para el 85% de sus t¨ªtulos, unos 42.000 millones de euros. ¡°Una de las mayores coberturas de la historia del euro¡±, dec¨ªa la nota de prensa de la entidad. Pero los tipos de inter¨¦s se hundieron desde entonces por las actuaciones del BCE. Y el banco malo ha perdido mucho dinero con esa cobertura. El contrato se firm¨® cuando Bel¨¦n Romana era la presidenta de la instituci¨®n. Y los bancos que hicieron de contraparte fueron el Santander, Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, Caixabank, Barclays, Cr¨¦dit Agricole y Cecabank.

¡°La operaci¨®n supon¨ªa renunciar, por la parte y el periodo de tiempo cubiertos, al eventual beneficio derivado de una bajada de tipos de inter¨¦s¡±, se?alan las cuentas anuales del organismo.

Hay que tener en cuenta que la Sareb se constituy¨® como parte del rescate financiero, depositando en ¨¦l con un descuento activos de baja calidad de las entidades intervenidas, como pr¨¦stamos inmobiliarios, viviendas, locales o solares. A cambio de esos activos se les entreg¨® unos bonos que brindan un inter¨¦s con aval del Estado. En ese momento eran unos 50.000 millones en t¨ªtulos, pero una parte se ha ido amortizando con las ventas de inmuebles y cr¨¦ditos, as¨ª que ahora la cantidad se sit¨²a en los 30.000 millones. Eso s¨ª: con unas p¨¦rdidas acumuladas que rebasan los 10.000 millones y que han volatilizado el capital de la entidad. Solo que, gracias a un cambio legislativo, la Sareb puede operar con patrimonio neto negativo y puede ir acumulando todas estas p¨¦rdidas que van aflorando seg¨²n se van vendiendo los activos a unos precios por debajo de lo que estaban en libros y conforme se van haciendo evaluaciones peri¨®dicas que disminuyen tambi¨¦n el valor de la cartera.

La Sareb soporta adem¨¢s costes de gesti¨®n por la comercializaci¨®n, el mantenimiento de los inmuebles, los impuestos o las inversiones para promover suelo y mejorar las viviendas. Como tiene muchas okupadas, el banco malo ha desarrollado tambi¨¦n una estrategia social para darles un alquiler asequible y conseguir as¨ª algo de ingresos. De esta forma, trata de ir gestionando la herencia de la burbuja inmobiliaria. La alternativa a hacer esto hubiera sido haber inyectado m¨¢s dinero en las entidades, destacan miembros del Gobierno de Rajoy que crearon el banco malo bajo la tutela de la Comisi¨®n.

Los n¨²meros hablan por s¨ª solos: en 2022, la Sareb vendi¨® 27.000 inmuebles, por los que obtuvo unos 1.700 millones. Y comercializ¨® cr¨¦dito que ten¨ªa en su cartera por casi 700 millones. Sin embargo, sus costes fueron mayores. Entre otros, pag¨® unos 600 millones por el mantenimiento, incluidos impuestos como el IBI. Soporta gastos financieros a raz¨®n de unos 500 millones al a?o. Adem¨¢s, est¨¢ invirtiendo en promociones para dar valor al suelo que tiene. Y hay que apuntar el deterioro de los pr¨¦stamos y los inmuebles conforme se venden a p¨¦rdida o se hacen depreciaciones. El acumulado de esos deterioros alcanzaba los 8.600 millones en 2021, 7.600 millones por los activos financieros y 960 millones por los inmobiliarios. As¨ª las cosas, una vez se tiene en cuenta todo, el resultado del a?o pasado fueron unas p¨¦rdidas de 1.600 millones.

La Sareb se constituy¨® con un 55% del capital de los bancos y un 45% del Estado, con la idea de que no engrosara la ya elevada deuda p¨²blica. Sin embargo, al esfumarse el capital de la entidad con las p¨¦rdidas acumuladas, Eurostat oblig¨® a Espa?a a que el banco malo pasase a propiedad p¨²blica, aumentando la deuda de las Administraciones en unos 30.000 millones de euros. A partir de ah¨ª se han reducido los salarios del organismo y se le ha dado un nuevo mandato m¨¢s social.

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