Por qu¨¦ Arabia Saud¨ª cierra el grifo del petr¨®leo: sostener el precio, aunque vendiendo menos

La manida ret¨®rica Draghi sigue viva, allende las fronteras de la pol¨ªtica monetaria. Al m¨¢s puro estilo del expresidente del BCE, Arabia Saud¨ª ¡ªel mayor exportador de crudo del mundo y pieza clave en el tablero de ajedrez en que se ha convertido el mercado petrolero global¡ª se comprometi¨® este domingo a ¡°hacer todo lo que sea necesario para llevar la estabilidad de nuevo al mercado¡±.

Las palabras cristalizaban en hechos: Riad anunciaba una reducci¨®n de sus bombeos en un mill¨®n de barriles diarios, casi el 1% de la oferta global y el 10% de la suya propia. El objetivo: asegurarse un suelo de precios y cortar de ra¨ªz la reciente espiral deflacionista en la cotizaci¨®n de este producto. Es un movimiento tel¨²rico de consecuencias tan predecibles a corto plazo ¡ªun crudo m¨¢s caro¡ª como impredecibles a largo ¡ª?Qu¨¦ har¨¢n el resto de productores? ?Terminar¨¢ por beneficiar a una Rusia que necesita los ingresos petroleros como el comer?¡ª. Estas son las principales claves del giro de guion:

Petr¨®leo m¨¢s caro

La primera consecuencia de la decisi¨®n unilateral saud¨ª es una subida en el precio del crudo. Con la de este lunes, el brent ¡ªel barril de referencia en Europa¡ª encadena ya tres sesiones consecutivas de fuertes alzas, en las que ha pasado de 72 a casi 78 d¨®lares. La meta saud¨ª, sin embargo, est¨¢ un poco m¨¢s arriba: seg¨²n los c¨¢lculos del FMI, Riad necesita que la cotizaci¨®n de la materia prima energ¨¦tica por excelencia suba de 80 d¨®lares para equilibrar sus finanzas p¨²blicas y financiar sus costos¨ªsimas inversiones.

Pese al empuj¨®n fruto del recorte, el precio del petr¨®leo ¡°sigue sin reflejar los fundamentales del mercado, en gran medida por las preocupaciones macroecon¨®micas¡±, seg¨²n Jorge Le¨®n, vicepresidente de la consultora Rystad Energy y exfuncionario del cartel, que augura ¡°un ajuste al alza¡± en la segunda mitad del a?o. En plata: una subida en la cotizaci¨®n del barril que, antes o despu¨¦s, llegar¨¢ a las gasolineras.

Juego de equilibrios en el seno de la OPEP+

La v¨ªspera de la reuni¨®n, el debate giraba en torno a qu¨¦ rumbo tomar¨ªa el cartel en su conjunto: aunque con tiras y aflojas, en los ¨²ltimos tiempos el cartel ampliado (los 13 miembros de la OPEP original, Rusia y otros 9 pa¨ªses) hab¨ªa hablado con una sola voz. Esta vez, sin embargo, las fricciones internas no solo han quedado m¨¢s patentes que nunca, sino que han obligado al l¨ªder de facto del grupo a tomar su propio camino: la resistencia a reducir la oferta de varios socios, capitaneados por Emiratos ?rabes Unidos y algunos pa¨ªses africanos ¡ªcon Nigeria y Angola a la cabeza¡ª ha obligado al Reino del Desierto a asumir todo el coste del recorte: casi 80 millones de d¨®lares al d¨ªa, a los precios actuales, por los menores vol¨²menes de venta.

¡°D¨¢bamos por hecho un recorte de un mill¨®n de barriles diarios, pero de toda la OPEP+ y hasta finales de a?o¡±, explica Le¨®n al otro lado del tel¨¦fono. ¡°Sin embargo, al final ha sido un solo pa¨ªs el que lo ha hecho [Arabia Saud¨ª], y por un solo mes, julio, aunque ampliable hasta finales de diciembre¡±.

Los fantasmas de los ochenta, al acecho

La ampliaci¨®n del cartel por la v¨ªa de los hechos, sobre todo con la incorporaci¨®n de Rusia a la OPEP+, persegu¨ªa sumar fuerzas y evitar que cada pa¨ªs hiciera la guerra por su cuenta. Este panorama, sin embargo, cambia por completo con el paso unilateral del domingo. ¡°Hasta ahora, siempre que Arabia Saud¨ª ha hecho cortes voluntarios de oferta, otros pa¨ªses se han acabado uniendo. Pero esta vez no¡±, constata Le¨®n.

Aunque el analista de Rystad cree que el movimiento busca ¡ªen ¨²ltima instancia y adem¨¢s de estabilizar los precios¡ª ¡°abrir el mel¨®n de las cuotas para 2024 y que este se empiece a debatir en el seno del c¨¢rtel¡±, para muchos observadores es inevitable pensar en una potencial reedici¨®n de lo sucedido a mediados de la d¨¦cada de los ochenta, cuando Riad rompi¨® la baraja: primero baj¨® su producci¨®n y, al ver que nadie segu¨ªa sus pasos, acab¨® inundando el mercado como represalia y hundiendo consecuentemente los precios. ¡°A¨²n es pronto para hacer la analog¨ªa con lo sucedido entonces. La estructura del mercado es significativamente distinta¡±, zanja Le¨®n.

Portazo a Estados Unidos

En clave geopol¨ªtica, el cierre del grifo saud¨ª ¡ªcon las citadas consecuencias sobre los precios¡ª agrian a¨²n m¨¢s la ya de por s¨ª tocada relaci¨®n entre Riad y Washington. La primera potencia mundial lleva meses pidiendo a su hist¨®rico socio en el Golfo que no tense la cuerda de la oferta para evitar que el precio de los carburantes, a los que tan sensibles son sus consumidores, se dispare. Una vez m¨¢s, sin ¨¦xito. El recorte de este domingo llega, adem¨¢s, en un momento cr¨ªtico: este martes, menos de 48 horas despu¨¦s del volantazo saud¨ª, una delegaci¨®n estadounidense encabezada por el secretario de Estado, Antony Blinken, viaja a ese pa¨ªs para tratar de recuperar la sinton¨ªa perdida y evitar que ¡°el vac¨ªo en Oriente Medio lo llenen otros¡±.

Qui¨¦n gana y qui¨¦n pierde

M¨¢s all¨¢ del evidente golpe para los automovilistas ¡ªy, en general, para los consumidores occidentales, que ver¨¢n encarecidos sus repostajes en un momento en el que la inflaci¨®n copa la lista de preocupaciones¡ª, la decisi¨®n deja algunos pa¨ªses y agentes victoriosos. El resto de miembros del cartel ver¨¢n aumentado su precio de venta sin tener que reducir su producci¨®n y uno de ellos, Emiratos ?rabes Unidos, incluso ver¨¢ ampliada su cuota en 200.000 barriles diarios. ¡°Para ellos, es un golazo por la escuadra¡±, sintetiza el t¨¦cnico de Rystad Energy.

Entre los potenciales beneficiados tambi¨¦n figura Rusia, que tampoco va a tener que aplicar recorte alguno sobre sus bombeos y que va a ver autom¨¢ticamente elevados sus precios de venta tras el tajo en el volumen total de crudo disponible en el mercado. Sin embargo, en un intento por tratar de atar en corto a Mosc¨², el ministro saud¨ª de Energ¨ªa, Abdelaziz bin Salm¨¢n, fue el domingo particularmente incisivo en el anuncio de una auditor¨ªa de la producci¨®n del gigante euroasi¨¢tico para evitar que incumpla su cuota.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal