La econom¨ªa china toma impulso en el tercer trimestre pese a la ca¨ªda del sector inmobiliario

La econom¨ªa china recuper¨® el impulso en el tercer trimestre del a?o y creci¨® un 1,3% respecto al trimestre anterior, seg¨²n datos divulgados este mi¨¦rcoles por la Oficina Nacional de Estad¨ªsticas (ONE). La cifra, que sorprende tras un verano aciago en materia econ¨®mica, supone una aceleraci¨®n en comparaci¨®n con el 0,8% registrado entre abril y junio y una mejora con respecto a las previsiones m¨¢s extendidas, de en torno al 1%. En t¨¦rminos interanuales, el Producto Interior Bruto (PIB) aument¨® un 4,9%, tambi¨¦n superando los pron¨®sticos de los analistas, que estimaban un avance del 4,4%. La ¨²ltima informaci¨®n econ¨®mica revelada por el pa¨ªs, que incluye un incremento del consumo interno en septiembre, sugiere que los recientes est¨ªmulos aprobados por Pek¨ªn podr¨ªan tener el empuje suficiente para alcanzar el objetivo de crecimiento anual, fijado por las autoridades en un modesto 5% para el 2023.

China, que puso fin a las restricciones derivadas de la pandemia el pasado diciembre, no ha logrado que la recuperaci¨®n econ¨®mica se produzca al ritmo esperado. Aunque el PIB chino creci¨® un 6,3% interanual en el segundo trimestre, dicho repunte ¨Cel m¨¢s r¨¢pido en dos a?os¨C se atribuy¨® en gran medida a la baja base comparativa con respecto al mismo periodo de 2022, que estuvo marcado por grandes confinamientos (entre ellos, el del centro financiero del pa¨ªs, Shangh¨¢i). Lo mismo ocurre con los datos interanuales del tercer trimestre: entre julio y septiembre del a?o pasado, China continuaba imponiendo fuertes restricciones, y especialmente en v¨ªsperas de la celebraci¨®n del Congreso del Partido Comunista, que tuvo lugar en octubre de 2022. En este contexto, muchos expertos dudaban que el gigante asi¨¢tico pudiese cumplir con su meta anual de crecimiento.

No obstante, Sheng Laiyun, subdirector de la ONE, apunt¨® este mi¨¦rcoles que ¡°solo¡± se necesita un crecimiento interanual del 4,4% en el cuarto trimestre para lograr el objetivo anual del 5%. De acuerdo la agencia estad¨ªstica, en el acumulado de los tres primeros trimestres, el PIB chino experiment¨® un avance del 5,2% interanual, hasta situarse en unos 91,3 billones de yuanes (11,7 billones de euros).

Aun as¨ª, el funcionario chino se ha mostrado cauto: ¡°Debemos ser conscientes de que el entorno exterior es cada vez m¨¢s complejo y dif¨ªcil, al tiempo que la demanda interna sigue siendo insuficiente¡±. Desde julio, Pek¨ªn ha intentado estabilizar los sectores inmobiliario y bancario y apoyar el mercado burs¨¢til y la divisa china, el yuan, con una serie de pol¨ªticas macroecon¨®micas. Sheng tambi¨¦n ha recordado que ¡°es preciso consolidar a¨²n m¨¢s los cimientos de la recuperaci¨®n y el crecimiento econ¨®mico¡±.

La administraci¨®n Xi lleva a?os tratando de diversificar la econom¨ªa y alejarla de la inversi¨®n inmobiliaria y la especulaci¨®n financiera, con el objetivo de que el modelo econ¨®mico del pa¨ªs se base en un crecimiento m¨¢s sostenible, sustentado por los servicios al consumidor y la producci¨®n de alta tecnolog¨ªa. Sin embargo, la prolongada crisis de la deuda en el sector inmobiliario, que representa casi una cuarta parte de la producci¨®n econ¨®mica de China, ha sido un lastre para el crecimiento del gigante asi¨¢tico en el ¨²ltimo a?o y medio y ha obstaculizado la actividad en varias industrias.

Insolvencias de promotores

La ca¨ªda de los precios de la vivienda ha desencadenado una ola de insolvencias entre los promotores inmobiliarios y ha provocado que se paralicen muchas construcciones, una situaci¨®n que ha hecho perder la confianza a las familias chinas. Con este tel¨®n de fondo, la ONE inform¨® hoy de que la inversi¨®n en el sector inmobiliario (que representa entre el 20% y 30% de la inversi¨®n total del pa¨ªs) se redujo hasta un 9,1% interanual en los nueve primeros meses de este a?o, una contracci¨®n a¨²n mayor con respecto a la registrada en los ocho primeros meses, del 8,8%. El dato contrasta con las inversiones en infraestructuras y capacidad manufacturera, que crecieron en ambos casos un 6,2%.

Seg¨²n c¨¢lculos de Reuters, en septiembre las ventas inmobiliarias por superficie cayeron un 19,77% interanual, un desplome menos acentuado que el de agosto, que se situ¨® en el 23,95%. De acuerdo con una investigaci¨®n del Instituto Beike de Tianjin, el precio medio de las viviendas ya construidas en un centenar de ciudades ha bajado un 16% desde agosto de 2021. ¡°Hay que vigilar la debilidad inmobiliaria, que requiere m¨¢s apoyo pol¨ªtico. Cabe esperar una mayor relajaci¨®n de las restricciones, pero los efectos podr¨ªan tardar un poco m¨¢s en materializarse¡±, declar¨® a Reuters Zhou Hao, economista de Guotai Junan International.

El Fondo Monetario Internacional rebaj¨® este mi¨¦rcoles sus previsiones de crecimiento para China, alegando que la recuperaci¨®n ¡°pierde fuelle¡±, precisamente por la fragilidad del sector inmobiliario. El organismo prev¨¦ un avance del PIB del 5% para 2023 y del 4,2% para 2024, una ca¨ªda en comparaci¨®n con sus pron¨®sticos anteriores, del 5,2% y el 4,5%, respectivamente.

A pesar de estos nubarrones, la ONE tambi¨¦n public¨® hoy una serie de datos del mes de septiembre que muestran signos positivos. Las ventas al por menor, uno de los principales indicadores del gasto, crecieron un 5,5%, frente al 4,6% de agosto, mientras que la producci¨®n industrial lo hizo en un 4,5%, sin cambios respecto al mes anterior. Por su parte, la tasa global de desempleo urbano se situ¨® en el 5%, por debajo del 5,2% de agosto. China dej¨® de publicar en agosto las cifras de paro urbano juvenil, cuando este superaba el 21%.

Pero desde Anbound, un laboratorio de ideas independiente citado por el rotativo hongkon¨¦s South China Morning Post, apuntan que el repunte econ¨®mico no ser¨¢ sencillo. ¡°La econom¨ªa china es un tren extralargo y muy cargado, al que han afectado diversos factores internos y externos, que han provocado que surja una tendencia a la desaceleraci¨®n¡±, advierten en un informe. ¡°Debido al enorme tama?o de la econom¨ªa china, este proceso muestra una fuerte inercia. Una vez que comience la desaceleraci¨®n, ser¨¢ dif¨ªcil utilizar pol¨ªticas para detenerla¡±, apostillan.

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