Moody¡¯s augura casas m¨¢s baratas en las capitales europeas, pero tambi¨¦n m¨¢s inasequibles

Las casas van a abaratarse en las principales capitales europeas, pero no lo har¨¢n los suficiente como para compensar la p¨¦rdida de poder adquisitivo de las familias. Ese es el futuro que describe la agencia de calificaci¨®n crediticia Moody¡¯s en un an¨¢lisis difundido este mi¨¦rcoles. El informe pone la lupa sobre una decena de capitales de Europa Occidental, entre ellas Madrid. Y concluye que el aumento de coste de vida por la inflaci¨®n y la subida de tipos de inter¨¦s por el cambio de pol¨ªtica monetaria del Banco Central Europeo van a pesar m¨¢s para los hogares que el abaratamiento de la vivienda.

La primera evidencia para los expertos de Moody¡¯s es que la vivienda es m¨¢s inasequible que nunca en la mayor¨ªa de capitales. No es el caso de Madrid (como tampoco de Roma y Dubl¨ªn) porque el efecto de la burbuja inmobiliaria de principios de siglo a¨²n pesa y hasta 2010 comprar una casa supon¨ªa todav¨ªa un mayor esfuerzo. Pero a diferencia de lo que ha pasado en la ciudad italiana y en la irlandesa, as¨ª como en Mil¨¢n y Par¨ªs, en la capital espa?ola la vivienda se ha vuelto m¨¢s inasequible desde la pandemia, en l¨ªnea de lo que ha pasado en otros mercados donde los precios se calentaron en los ¨²ltimos a?os.

El informe mide el esfuerzo en a?os de ingresos disponibles de los hogares que ser¨ªan necesarios para comprar una casa, tomando en ambas referencias la media de cada lugar. En Madrid supera los 15 a?os, lo que la sit¨²a por detr¨¢s de ?msterdam (m¨¢s de 25 a?os), Londres (cerca de esa misma marca), Par¨ªs y Dubl¨ªn (ambas acerc¨¢ndose a los 20 a?os), y de Fr¨¢ncfort, con una tasa de esfuerzo ligeramente superior. Pero comparativamente la situaci¨®n es mejor en Lisboa, Berl¨ªn, Mil¨¢n, Estocolmo y Roma.

Si hablamos de precios de vivienda que escuecen a los hogares, la situaci¨®n m¨¢s sangrante se vive ¡°especialmente entre primeros compradores de vivienda¡±, se?alan los autores del an¨¢lisis. La subida de tipos de inter¨¦s dificulta a quienes han comprado una vivienda con un pr¨¦stamo el pago de las letras. El motivo de poner el foco sobre las grandes ciudades es que en estas ¡°las hipotecas son de mayor importe¡± y eso provoca que ¡°incluso peque?os aumentos de los intereses pueden incrementar de manera significativa los pagos mensuales de los hogares¡±. Adem¨¢s, hay un porcentaje de poblaci¨®n con rentas medias y bajas que no puede acceder a la compra y no tiene m¨¢s remedio que vivir de alquiler.

Eso, a su vez, hace que la concesi¨®n de hipotecas se ralentice ¡ªen agosto se concedieron en Espa?a un 22,7% menos que en el mismo mes de 2022, seg¨²n la ¨²ltima estad¨ªstica del INE, publicada este mismo mi¨¦rcoles¡ª porque hay m¨¢s potenciales clientes que no cumplen con los requisitos de los bancos para la concesi¨®n de los pr¨¦stamos. Y esa ralentizaci¨®n general del mercado ayudar¨¢ a la ca¨ªda de precios de la vivienda.

En ese supuesto hay ya algunas de las ciudades analizadas. En ?msterdam la vivienda se ha abaratado casi un 5% en el primer semestre de este a?o. Y en Fr¨¢ncfort lo ha hecho casi un 6,5%. Pero no es suficiente, ni parece que vaya a serlo. En esas mismas urbes, Moody¡¯s calcula que los precios tendr¨ªan que desplomarse un 24,6% y un 31,5%, respectivamente, para compensar la p¨¦rdida de poder adquisitivo de las familias y que la tasa de esfuerzo no aumente. Son los ejemplos m¨¢s extremos junto con Berl¨ªn, donde la ca¨ªda tendr¨ªa que alcanzar casi el 30%. En Madrid bastar¨ªa con algo menos del 7%, el menor porcentaje tras el de Dubl¨ªn (-5,6%) y en l¨ªnea con Par¨ªs o Mil¨¢n. ¡°Esperamos que en 2024 los precios de la vivienda bajen m¨¢s en algunas, pero no es todas las grandes ciudades europeas¡±, se?ala el an¨¢lisis. Y aleja cualquier expectativa de optimismo para los potenciales compradores: ¡°Las ca¨ªdas esperadas ser¨¢n significativamente menores [que las que calculan que ser¨ªan necesarias] y no ser¨¢n suficientes para mejorar la asequibilidad¡±.

Entre los motivos por los que creen que no pasar¨¢ esto, se?alan la falta de oferta de vivienda por la menor edificaci¨®n. La actividad se reduce porque con precios a la baja e inflaci¨®n alta, los m¨¢rgenes para las empresas promotoras se reducen, aunque Moody¡¯s se?ala que quienes se dedican a hacer vivienda para la demanda m¨¢s pudiente ver¨¢n reducir menos los beneficios. Y anota una nota positiva para Espa?a, a la que cita como ejemplo de ¡°pa¨ªses donde la actividad constructora est¨¢ resistiendo m¨¢s¡±.

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