Nadie acierta con la econom¨ªa espa?ola: las previsiones de los centros de an¨¢lisis se desv¨ªan entre 0,5 y 1,2 puntos

Saber c¨®mo va a marchar la econom¨ªa espa?ola cada vez se asemeja m¨¢s al arte m¨¢ntico que a una ciencia exacta. Desde que estall¨® la pandemia en 2020, los principales centros de an¨¢lisis han estado lejos de acertar en sus previsiones sobre el crecimiento del pa¨ªs, la inflaci¨®n y el empleo. En concreto, el a?o pasado su pesimismo hizo que de media se situaran cinco d¨¦cimas por debajo del avance real de la tasa de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB). Esto es, un 2% frente al 2,5% que finalmente registr¨® Espa?a. Tambi¨¦n erraron en seis d¨¦cimas la evoluci¨®n del ?ndice de Precios al Consumidor (IPC), que esperaban que cerrara 2023 en un 3,7%, pero que acab¨® cayendo hasta el 3,1% en diciembre. Sin embargo, sus peores pron¨®sticos fueron para el mercado laboral, que parad¨®jicamente ha sido lo que mejor resiste. Los organismos manejaban una tasa de paro del 13%, es decir, 1,2 puntos porcentuales m¨¢s de c¨®mo acab¨® el ejercicio (11,8%). Las cifras, publicadas este martes por la escuela de negocios Esade en su Diana Econ¨®mica, distan mucho del nivel de acierto que los servicios de estudios vivieron durante los a?os de bonanza previos a la crisis sanitaria.

Las desviaciones de la mayor¨ªa de instituciones y organismos se deben a que la econom¨ªa se ha comportado de una manera mucho m¨¢s din¨¢mica de lo esperado. As¨ª lo precisa Omar Rachedi, profesor de Econom¨ªa en Esade y coautor del informe. Para ¨¦l, ¡°se ha infravalorado el crecimiento del PIB y sobreestimando el nivel de paro¡±. ¡°La bajada de la inflaci¨®n no ha venido acompa?ada de un incremento del paro y demuestra que el Banco Central Europeo est¨¢ consiguiendo un aterrizaje suave, es decir, est¨¢ ganando la guerra a la inflaci¨®n con m¨ªnimos efectos negativos sobre la econom¨ªa real¡±, a?ade. La resistencia del mercado de trabajo se puede comprobar en el n¨²mero r¨¦cord de afiliados a la Seguridad Social que registr¨® el pa¨ªs a cierre del a?o; fueron 20.774.625 trabajadores, seg¨²n los datos del Ministerio de Inclusi¨®n. Se trata del mejor dato de la serie hist¨®rica, y se debe a que, solo en 2023, la ocupaci¨®n increment¨® en m¨¢s de 533.000 personas.

Pese a que la fisura entre la realidad econ¨®mica y las estimaciones sigue siendo may¨²scula, es menor que en los ¨²ltimos tres a?os. El otro coautor del documento, Andr¨¦ Souza, recuerda que ¡°desde 2020 se observan grandes brechas debido a la enorme incertidumbre generada por la covid, la guerra en Ucrania y la subida repentina de la inflaci¨®n¡±. No obstante, en el ¨²ltimo a?o se ¡°ha dado un giro en estas tendencias y hemos vuelto a unas diferencias entre previsiones y datos reales que se acercan a lo que ¨ªbamos observando antes de la pandemia, con lo que conjeturamos que, de cara a 2024, las previsiones ir¨¢n teniendo un nivel de acierto mayor¡±.

El a?o pasado, CaixaBank Research y la Universidad Loyola de Andaluc¨ªa fueron las instituciones que m¨¢s se acercaron al dato real del PIB, con una desviaci¨®n de solo 0,1 puntos porcentuales. Su nivel de precisi¨®n fue mayor que el del propio Gobierno y el Banco de Espa?a, que a diferencia del resto pecaron de optimistas y dieron una estimaci¨®n de crecimiento de un 2,8% y 2,7%, respectivamente. En cuanto a la evoluci¨®n de la inflaci¨®n, las instituciones que m¨¢s se han aproximado al resultado final fueron BBVA Research, el Instituto de Estudios Econ¨®micos (IEE) y la Universidad Loyola de Andaluc¨ªa; las tres con 0,1 puntos de desviaci¨®n. Si se analiza solo la subyacente ¡ªque descuenta la energ¨ªa y los alimentos frescos¡ª, Funcas figura como la ¨²nica instituci¨®n en prever con exactitud la tasa final, que fue del 3,8%. Este think tank tambi¨¦n ha sido el ¨²nico capaz de predecir con precisi¨®n la tasa de paro que registrar¨ªa la Encuesta de Poblaci¨®n Activa (EPA) del cuarto trimestre del a?o. El resto daba una cifra superior.

M¨¢s all¨¢ de los datos, los analistas coinciden en que lo normal es que haya desviaciones en las previsiones, ya que en todos los an¨¢lisis de coyuntura existen variables desconocidas. Manuel Alejandro Hidalgo, economista y profesor de la Universidad Pablo de Olavide, explica que cuando la diferencia es de m¨¢s de un punto, lo que hay de fondo es ¡°una serie de fuerzas subyacentes dif¨ªciles de prever¡±. En el caso del mercado laboral, la respuesta podr¨ªa estar en la contrataci¨®n de mano de obra extranjera y la paulatina subida del salario m¨ªnimo interprofesional. En cuanto a la mayor moderaci¨®n de la cesta de la compra, el resultado se puede achacar tanto a la reducci¨®n del IVA de los alimentos frescos como al abaratamiento de la energ¨ªa.

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