El FMI se?ala la productividad como asignatura pendiente de la econom¨ªa espa?ola

Una mayor mejora de la productividad es la asignatura pendiente de la econom¨ªa espa?ola, seg¨²n el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha subrayado este jueves el fuerte crecimiento de Espa?a y los factores que lo impulsan. Alfred Kammer, director del departamento europeo del FMI, cree que para ese aumento de la productividad son necesarias reformas estructurales, pero que muchas de ellas tienen que ver con una mayor integraci¨®n europea. El fortalecimiento del mercado ¨²nico es la receta del Fondo para impulsar un crecimiento que por ahora est¨¢ muy por debajo de su potencial en Europa.

Kammer ha destacado en una rueda de prensa durante las reuniones del FMI en Washington que Espa?a est¨¢ teniendo un ¡°crecimiento muy fuerte¡±. Lo ha vinculado en parte a la fortaleza del turismo, que relaciona con la recuperaci¨®n de la pandemia. Tambi¨¦n ha se?alado que la bajada de tipos de inter¨¦s, una mayor confianza y la recuperaci¨®n de la inversi¨®n est¨¢n apoyando el crecimiento. Por el lado de la oferta, el gran aumento del empleo se ha visto respaldado por la inmigraci¨®n, ha a?adido.

¡°Estos han sido los motores del crecimiento en Espa?a¡±, ha agregado. ¡°Se moderar¨¢n un poco en 2025, pero continuar¨¢n y, por supuesto, la implementaci¨®n de los fondos europeos Next Generation no solo tendr¨¢ impactos positivos a corto plazo, sino tambi¨¦n impactos en las proyecciones de crecimiento a medio plazo para Espa?a¡± ha a?adido, antes de pasar a sus recomendaciones.

¡°Cuando se mira el crecimiento, ha sido intensivo en mano de obra, por lo que ha sido impulsado por un aumento en el empleo. En el futuro, lo que necesitamos ver es un rendimiento del crecimiento que sea impulsado por el aumento de la productividad¡±, ha dicho, para subrayar que ¡°la productividad es un problema en cada uno de los pa¨ªses de Europa, y que debe ser el foco de fuertes reformas pol¨ªticas¡±.

¡°Lo m¨¢s importante es que se trata de reformas que deben llevarse a cabo en toda la UE para conseguir los aumentos de productividad que necesitamos en el mercado ¨²nico, para que las empresas puedan crecer a escala, ir a la frontera de la tecnolog¨ªa global y producir y ver un sector empresarial muy din¨¢mico. Ese es un problema de Espa?a, pero es un problema de todos los dem¨¢s pa¨ªses, y ah¨ª Europa puede ayudar¡±, ha concluido.

Antes, Kammer hab¨ªa subrayado c¨®mo ¡°la recuperaci¨®n europea se ha quedado por debajo de su pleno potencial y, lo que es m¨¢s importante, las perspectivas a medio plazo no son mejores¡±. La incertidumbre sobre la persistente inflaci¨®n subyacente, la orientaci¨®n de las pol¨ªticas econ¨®micas y los conflictos geopol¨ªticos lastran las perspectivas a corto plazo, seg¨²n sus economistas. El Fondo se?ala el contraste entre algunos pa¨ªses que se han beneficiado de la pujanza de los servicios (Espa?a, Francia, Polonia y Reino Unido) y otros intensivos en manufacturas (Alemania y Austria) que se han visto lastrados por la debilidad de la demanda de bienes.

Mercado ¨²nico

A m¨¢s largo plazo, el crecimiento perennemente d¨¦bil de la productividad y los nuevos vientos en contra derivados de la incertidumbre sobre los efectos de la fragmentaci¨®n, el cambio clim¨¢tico y otros cambios estructurales frenan el crecimiento potencial. ¡°Afrontar las principales incertidumbres pol¨ªticas y eliminar las barreras estructurales, reforzar¨ªa el crecimiento tanto a corto como a largo plazo¡±, dice el organismo.

El Fondo comparte las conclusiones de los informes sobre las perspectivas a largo plazo de la Uni¨®n Europea elaborados por Enrico Letta y Mario Draghi. Indica que, en las econom¨ªas europeas avanzadas, la falta de escala de mercado y de acceso al capital y a la mano de obra cualificada impide a las empresas operar en la frontera mundial de la tecnolog¨ªa y la innovaci¨®n. ¡°Para que Europa alcance todo su potencial de crecimiento, es necesario un mercado ¨²nico m¨¢s amplio e integrado, especialmente para los bienes, los servicios y el capital¡± argumenta. ¡°Un mercado ¨²nico plenamente desarrollado proporcionar¨¢ a las empresas y a los empresarios el margen necesario para innovar y aumentar el crecimiento de forma sostenible; tambi¨¦n facilitar¨¢ las reformas estructurales y aumentar¨¢ los incentivos a la inversi¨®n en los pa¨ªses convergentes¡±, a?ade.

Adem¨¢s, considera que profundizar en la integraci¨®n europea es tambi¨¦n la mejor respuesta a las incertidumbres mundiales. ¡°Al aislar a las empresas y a los mercados laborales de las presiones de la fragmentaci¨®n mundial, un mercado ¨²nico m¨¢s completo reforzar¨ªa la resistencia econ¨®mica en un mundo propenso a los sobresaltos¡±, sostiene.

El FMI considera llegado el momento de que la pol¨ªtica fiscal reconstruya los colchones y garantice la sostenibilidad de la deuda, que ha aumentado sustancialmente desde 2020 en respuesta a las crisis. El organismo aplaude el giro que se est¨¢ produciendo en la pol¨ªtica fiscal en la zona euro. ¡°El nuevo marco europeo de gobernanza fiscal representa un paso crucial para reducir la deuda y reforzar la sostenibilidad, y deber¨ªa aplicarse seg¨²n lo previsto¡±, afirma.

La gesti¨®n del ajuste fiscal necesario requerir¨¢ la priorizaci¨®n del gasto y reformas fiscales estructurales, seg¨²n el Fondo, que pide que el ajuste fiscal se concentre en la fase inicial en los pa¨ªses muy endeudados para demostrar determinaci¨®n, asegurar la confianza del mercado y crear margen para hacer frente a futuras necesidades de gasto.

En cuanto al sector financiero, el FMI pide vigilar estrechamente los riesgos. Admite que los bancos cuentan con importantes reservas de capital, pero advierte de que vulnerabilidades como la exposici¨®n al sector inmobiliario comercial podr¨ªan verse exacerbadas por una posible recesi¨®n. Adem¨¢s, insiste en que es clave evitar la migraci¨®n de riesgos a intermediarios financieros no bancarios, especialmente aquellos con una elevada concentraci¨®n de cartera, un elevado apalancamiento y desajustes de liquidez.