La confianza del inversor se deteriora

La invasi¨®n de Ucrania por parte de Rusia ha evaporado la confianza de los ahorradores e inversores espa?oles en la evoluci¨®n de los mercados de valores a seis meses vista. Seg¨²n se refleja en el detalle mensual de la encuesta de confianza de JP Morgan Asset Management, que publica en exclusiva EL PA?S, el mes de marzo supuso un punto de inflexi¨®n al sufrir una de las mayores ca¨ªdas (-3,7 puntos) en la fe de los ciudadanos en el potencial de las Bolsas.

Este descalabro del indicador ¡ªsimilar en magnitud al que se produjo en marzo de 2012, durante la crisis de deuda soberana en Europa, o en marzo de 2020, cuando se decret¨® el confinamiento en todo el planeta por la explosi¨®n de la pandemia¡ª pone fin a 13 meses continuados de optimismo respecto a la renta variable. En el balance del primer trimestre, el ¨ªndice sigue en terreno positivo (0,69 puntos) debido al buen arranque de a?o que tuvieron las Bolsas, lo que insufl¨® ¨¢nimos a los ahorradores.

Como ocurri¨® con la irrupci¨®n de la covid-19, la guerra era un escenario que los inversores no contemplaban en sus c¨¢lculos semanas antes de producirse. As¨ª, el pasado mes de enero, ninguno de los 1.300 encuestados mencionaba la situaci¨®n geopol¨ªtica en Europa en su an¨¢lisis sobre la posible evoluci¨®n de los mercados; y s¨ª, en cambio, destacaba la inflaci¨®n y los precios de la energ¨ªa como principal preocupaci¨®n. Precisamente, la evoluci¨®n de los precios se ha descontrolado tras la invasi¨®n, sobre todo las tarifas energ¨¦ticas (luz, gas y petr¨®leo). Tras muchos a?os con la inflaci¨®n dormida, el IPC ha desbordado cualquier previsi¨®n. El miedo ahora entre los ahorradores es si los bancos centrales tendr¨¢n el suficiente temple para no reaccionar ante la escalada inflacionista subiendo los tipos de inter¨¦s de una forma m¨¢s r¨¢pida a la prevista. Ese endurecimiento en la pol¨ªtica monetaria a?adir¨ªa a¨²n m¨¢s presi¨®n al crecimiento econ¨®mico.

En cuanto a la evoluci¨®n de las Bolsas por regiones, las opiniones de los espa?oles son dispares. En todo caso, llama la atenci¨®n que el mercado donde los ahorradores ven m¨¢s potencial sea Europa (29% de las menciones), ya que el Viejo Continente es el m¨¢s expuesto a la guerra y tiene tambi¨¦n una alta dependencia del gas y el petr¨®leo rusos. El segundo mercado en las preferencias de los inversores es Estados Unidos (22%) y el tercero es el mercado espa?ol, por el que optan el 20,6% de los encuestados. Por su parte, las Bolsas asi¨¢ticas siguen perdiendo atractivo y solo el 19,4% cree que tendr¨¢n un comportamiento positivo en los pr¨®ximos seis meses, frente al 35,4% que las eleg¨ªa como primera opci¨®n en 2020, cuando esta regi¨®n lider¨® la recuperaci¨®n econ¨®mica posterior a la pandemia.

Productos

Respecto a la intenci¨®n futura de inversi¨®n en productos financieros, se mantiene la tendencia que empez¨® en oleadas anteriores y que supone un descenso de los dep¨®sitos y las cuentas de ahorro entre las preferencias de los inversores. Desde 2018, la ca¨ªda en la intenci¨®n de uso de estos productos conservadores ha sido de casi 10 puntos porcentuales, desde el 45% registrado hace cuatro a?os al 35% actual. A pesar de este descenso, y teniendo en cuenta que los productos de pasivo apenas rentan nada en un escenario con la inflaci¨®n casi al 10%, todav¨ªa es muy elevado el n¨²mero de ahorradores que prefiere perder poder adquisitivo en lugar de asumir riesgos para capturar rentabilidades potencialmente mayores.

Por ¨²ltimo, la intenci¨®n de invertir en fondos desciende tres puntos (20% frente al 23% de la oleada anterior), mientras que en planes de pensiones lo hace en dos puntos porcentuales. Tambi¨¦n cae, aunque m¨¢s ligeramente, la previsi¨®n de invertir directamente en Bolsa.