La apuesta de Ford por los coches el¨¦ctricos todav¨ªa necesita de mucha gasolina

Ford Motor se ha fijado como destino ser el l¨ªder de los veh¨ªculos el¨¦ctricos. El pasado jueves dio una idea m¨¢s clara acerca de cu¨¢l es su punto de partida. El fabricante de autom¨®viles estadounidense revel¨® las p¨¦rdidas generadas por su divisi¨®n de veh¨ªculos el¨¦ctricos, que ahora recibe el nombre de Ford Model e. Los inversores ahora pueden ver mejor el trayecto tan ambicioso que tienen por delante.

De momento, los n¨²meros rojos son cuantiosos. Model e gener¨® unas p¨¦rdidas de explotaci¨®n de 2.100 millones de d¨®lares en 2022, bastante m¨¢s que los aproximadamente 900 millones de p¨¦rdidas de 2021. El fabricante de autom¨®viles prev¨¦ que, de aqu¨ª al final del a?o, las p¨¦rdidas acumuladas alcanzar¨¢n los 6.000 millones de d¨®lares. La contrapartida es la perspectiva futura de que los n¨²meros negros echen a un lado a los rojos. Ford espera alcanzar un ritmo de producci¨®n de dos millones de veh¨ªculos el¨¦ctricos de aqu¨ª a finales de 2026, situ¨¢ndose en un margen de explotaci¨®n del 8% en alg¨²n momento de ese a?o. Si un coche se vende de media a 50.000 d¨®lares, eso arrojar¨¢ un beneficio de 8.000 millones de d¨®lares.

Pero la pendiente que hay que subir es muy pronunciada, y no solo por los costes de inversi¨®n. La reciente escasez en el suministro y el alza de los precios de los materiales han empeorado los datos econ¨®micos unitarios: Ford probablemente seguir¨¢ perdiendo con cada coche que vende, y reconocen que los veh¨ªculos del Model e solo se ¡°aproximar¨¢n¡± a cubrir los costes variables este a?o, por no hablar de los costes fijos.

Ford no es la ¨²nica. Las empresas de nueva creaci¨®n dedicadas a producir veh¨ªculos el¨¦ctricos parecen incineradoras de billetes. Rivian Automotive, cuyas acciones han retrocedido un 90% desde su salida a Bolsa en 2021, registr¨® un beneficio bruto negativo de 1.000 millones de d¨®lares en el ¨²ltimo trimestre. Pero el tama?o ayuda a Ford, as¨ª como a su rival General Motors. Unos 20 puntos porcentuales de la mejora de la rentabilidad que anticipa Ford provienen de un aumento de su capacidad, seg¨²n afirmaba la directiva en un acto did¨¢ctico esta semana. Mientras tanto, los productos que consumen mucha gasolina ayudar¨¢n a financiar los el¨¦ctricos.

La trayectoria de Tesla, de Elon Musk, muestra hasta qu¨¦ punto a los inversores les gusta ver una historia de ¨¦xito del veh¨ªculo el¨¦ctrico. Para las empresas como Ford, el veh¨ªculo el¨¦ctrico es una necesidad, no un simple a?adido a la gama. El posible beneficio de explotaci¨®n de 8.000 millones de d¨®lares es casi el punto exacto en el que se encuentra ahora mismo Ford Blue, el nuevo nombre que sirve para designar el negocio tradicional, y est¨¢ bien por detr¨¢s de los 15.000 millones de beneficio antes de intereses e impuestos, o EBIT, que alcanz¨® Tesla el a?o pasado, seg¨²n datos de Refinitiv. El destino actual de Ford es solo una parada en un trayecto m¨¢s largo.

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