Malo de Molina, una visi¨®n cr¨ªtica del Banco de Espa?a desde dentro

Muri¨® Jos¨¦ Luis Malo de Molina. Un gran servidor p¨²blico. En sus numerosos obituarios quiz¨¢ no se incidi¨® lo suficiente en su presencia en el equipo de economistas del Partido Comunista de Espa?a con Santiago Carrillo, en el momento de negociar los Pactos de la Moncloa. O se trat¨® con paternalismo como una especie de pecado de la juventud. No fue as¨ª. Los Acuerdos de la Moncloa conten¨ªan una serie de programas de estabilizaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola y un n¨²cleo de reformas a medio plazo, con el objeto de modernizarla, que desbordaron el periodo para el que fueron firmados. ?Es abusivo pensar que una parte de esa estabilidad y esas reformas fueron trasladadas, convenientemente aggiornadas, por Malo de Molina al Banco de Espa?a, y sus valores ¡ªno su caja de herramientas¡ª formaron parte de su pensamiento el resto de su vida?

Los recuerdos a Malo de Molina se centraron en su hist¨®rica permanencia en el Servicio de Estudios del Banco de Espa?a, al que lleg¨® de la mano de ?ngel Rojo y en el que dur¨® hasta el nombramiento de Luis Linde como gobernador, pasando por Caruana y Fern¨¢ndez Ord¨®?ez. Se incide en algunos de sus trabajos, como su pen¨²ltimo libro, titulado Una visi¨®n macroecon¨®mica de los cuarenta a?os de la Constituci¨®n Espa?ola, de 2019 (en su presentaci¨®n estaba presente el nuevo gobernador, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, que le hab¨ªa sustituido antes en el servicio de estudios), en el que hac¨ªa una especie de autocr¨ªtica porque el Banco de Espa?a no hab¨ªa sido lo suficientemente en¨¦rgico en las advertencias sobre los desequilibrios.

Pero Malo de Molina escribi¨® un ¨²ltimo libro, que apareci¨® en 2021, tan interesante como inc¨®modo: Los a?os cruciales del Banco de Espa?a (1992-2018). Una visi¨®n desde el interior (Marcial Pons). Olvidando el tono ¡°vaticanista¡± de los informes del Banco de Espa?a, casi a modo de unas memorias (algunas p¨¢ginas est¨¢n escritas en primera persona), desarrolla una tesis muy interesante: durante esos a?os se produjo una cadencia de auge y desprestigio institucional del Banco de Espa?a. Los momentos m¨¢s bajos del declive se producen con la ausencia de consenso pol¨ªtico en el nombramiento de Fern¨¢ndez Ord¨®?ez para gobernador, lo que se arrastra todo su periodo (que acab¨®, ins¨®litamente, un mes antes de lo que le correspond¨ªa) y con los enfrentamientos entre el ministro de Econom¨ªa y el gobernador del Banco de Espa?a a cuenta de la crisis de Bankia, su nacionalizaci¨®n y la aprobaci¨®n de un programa de rescate para el sistema financiero espa?ol.

El autor reproduce la batalla campal en el pleno del Congreso de los Diputados de diciembre de 2014, cuando Luis de Guindos, ministro de Econom¨ªa (y hoy vicepresidente del Banco Central Europeo), acus¨® al Banco de Espa?a de hacer dejaci¨®n de sus competencias supervisoras siguiendo instrucci¨®n del Gobierno anterior (Rodr¨ªguez Zapatero): ¡°Usted sabe¡±, dice Guindos al portavoz socialista, ¡°que la salida a Bolsa de Bankia fue una decisi¨®n pol¨ªtica. Se defini¨® por el Gobierno como una cuesti¨®n de Estado en la que su Gobierno forz¨® voluntades e hizo que los supervisores miraran para otro lado. Por mucho que la direcci¨®n de Bankia se hubiera empe?ado en salir a Bolsa, esta operaci¨®n nunca se hubiera producido ¡ªreitero, nunca se hubiera producido¡ª sin el visto bueno del Banco de Espa?a y la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores¡±. En su respuesta a Guindos en el Congreso, Juan Ram¨®n Quint¨¢s, presidente de la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorro, explic¨®: ¡°Si as¨ª ocurri¨®, cosa que yo no s¨¦ ¡ªhabr¨¢ que preguntarle al se?or ministro¡ª, estar¨ªamos ante una de las m¨¢s graves responsabilidades de toda la crisis. Implicar¨ªa, en todos los casos, prevaricaci¨®n¡±.

Malo de Molina no quiso mover demasiado ese libro. Posiblemente se daba por satisfecho con que hubiese sido publicado y no a?adir ruido al ruido. A ¨¦l deber¨ªan incorporarse ahora los efectos de la pandemia de covid, que ¨¦l denomina una segunda Gran Recesi¨®n que cae sobre la anterior.

La historia econ¨®mica acredita que las grandes crisis sanitarias, junto con las guerras, han sido la fuente de las mayores cat¨¢strofes econ¨®micas de la humanidad.

Ap¨²ntate aqu¨ª a la newsletter semanal de Ideas.