La econom¨ªa mexicana en 2023: previsiones versus resultados

El 2023 fue sin duda un buen a?o para la econom¨ªa mexicana. As¨ª lo sugieren diversos indicadores. En este ¨²ltimo art¨ªculo del a?o haremos un breve recuento de los avances y resultados obtenidos en M¨¦xico en aspectos tales como crecimiento, inflaci¨®n, tipo de cambio, mercado laboral y sector externo. En todos los casos compararemos lo que se esperaba de la econom¨ªa mexicana hace un a?o con las cifras oficiales m¨¢s recientes o con lo que ahora se anticipa al cierre de 2023.

Empecemos con el crecimiento econ¨®mico. La Encuesta sobre las expectativas de los especialistas en econom¨ªa del sector privado (EEEESP) publicada por el Banco de M¨¦xico el 16 de diciembre de 2022 estimaba un crecimiento del PIB para 2023 de apenas 0,90%. Los propios pron¨®sticos del banco central eran un poco m¨¢s optimistas, pero aun as¨ª relativamente bajos: la expectativa central de crecimiento para 2023 publicada el 30 de noviembre de 2022 era de 1,8%, aunque se establec¨ªa un rango posible de entre 1% y 2,6%. El desempe?o de la econom¨ªa mexicana en 2023 claramente ha desafiado a estas previsiones. Seg¨²n la EEEESP del 15 de diciembre de este a?o, ahora se estima que la econom¨ªa mexicana crecer¨¢ en 3,4% en 2023, es decir, muy por encima de las previsiones de hace un a?o e inclusive por encima del escenario optimista previsto por el Banco de M¨¦xico.

En materia de inflaci¨®n, los especialistas encuestados en la EEEESP de diciembre del a?o pasado preve¨ªan una inflaci¨®n general anual para 2023 de 5,1%. El ¨²ltimo dato conocido, el de la primera quincena de diciembre, revel¨® una inflaci¨®n anual de 4,46%. Dado que solo falta conocer los datos de la segunda quincena del mes, es muy probable que la inflaci¨®n anual para todo 2023 ser¨¢ muy cercana a la cifra mencionada. De hecho, la EEEESP de diciembre de este a?o anticipa una inflaci¨®n anual de 4,44%. En cualquier caso, la cifra de inflaci¨®n de cierre de 2023 ser¨¢ inferior en al menos medio punto porcentual con respecto a lo que se preve¨ªa a finales de 2022.

Con respecto al tipo de cambio, los especialistas consultados en la EEEESP en diciembre de 2022 anticipaban una paridad cambiaria de 20,8 pesos por d¨®lar al cierre de 2023. Incluso hace un par de semanas, los especialistas todav¨ªa anticipaban un cierre de a?o en 17,57 pesos por d¨®lar. Hoy sabemos que el tipo de cambio cerr¨® el a?o en 16,92 pesos por d¨®lar. Una apreciaci¨®n muy significativa que nadie anticipaba. As¨ª, la fortaleza del peso mexicano, que se explica entre otras cosas por un enorme diferencial en las tasas de inter¨¦s entre M¨¦xico y Estados Unidos (pero no s¨®lo por esto), es otro factor que revela la solidez de la econom¨ªa mexicana en un entorno internacional sumamente complejo.

En lo que se refiere al mercado laboral, la EEEESP de diciembre de 2022 anticipaba una creaci¨®n de 400.000 empleos formales en el IMSS en todo 2023 y un cierre de la tasa de desocupaci¨®n nacional de 3,68%. Las ¨²ltimas cifras oficiales publicadas (con datos al 30 de noviembre) revelan que la creaci¨®n anual de empleos formales es de alrededor de 700.000 (?75% por encima de lo que se preve¨ªa hace un a?o!) y que la tasa de desocupaci¨®n nacional es de solo 2,7%, la m¨¢s baja desde que tenemos registros oficiales comparables. Como uno esperar¨ªa, la EEEESP del 15 de diciembre de este a?o muestra que los especialistas han ajustado sus expectativas a una creaci¨®n de 730.000 empleos formales en el a?o y a una tasa de desocupaci¨®n de cierre de a?o de 2,8%.

Con respecto al sector externo, la EEEESP de fines de 2022 anticipaba para 2023 un d¨¦ficit comercial superior a los 20.000 millones de d¨®lares (mdd), un d¨¦ficit en cuenta corriente de 15.600 mdd y una inversi¨®n extranjera directa de 32.600 mdd. Ahora, en diciembre de 2023, los especialistas anticipan un d¨¦ficit comercial al cierre de a?o de s¨®lo 13.600 mdd, un d¨¦ficit en cuenta corriente de 16.000 mdd (es decir, un aumento muy marginal) y una inversi¨®n extranjera directa superior a los 37.000 mdd. As¨ª, los d¨¦ficits con el exterior habr¨ªan sido menores o pr¨¢cticamente iguales a los anticipados, mientras que la inversi¨®n for¨¢nea ser¨ªa mayor a lo previsto. Aqu¨ª, cabe se?alar que, seg¨²n cifras de la Secretar¨ªa de Econom¨ªa, la inversi¨®n extranjera directa recibida al tercer trimestre de 2023 habr¨ªa sido cercana a los 33.000 mdd. Esto implica que tan solo en los primeros nueves meses del a?o se habr¨ªa recibido la inversi¨®n for¨¢nea que los especialistas anticipaban para todo el a?o.

La EEEESP del Banco de M¨¦xico cierra con unas preguntas sobre la percepci¨®n del entorno econ¨®mico del pa¨ªs. Ante la pregunta de c¨®mo percib¨ªan la coyuntura actual para realizar inversiones, al cierre de 2022 el 14% de los especialistas dijo que era un buen momento, mientras que el 53% consideraba que era un mal momento, el resto (33%) dijo que no estaba seguro. En cambio, al cierre de 2023, las respuestas favorables son 43%, las negativas 20% y las inciertas 37%. Como se puede ver, el balance entre respuestas positivas y negativas cambi¨® en tan s¨®lo un a?o de -39 puntos porcentuales a +23, un cambio notable en el estado de ¨¢nimo para realizar inversiones en el pa¨ªs.

En suma, el 2023 fue un muy buen a?o para la econom¨ªa mexicana. El crecimiento, la generaci¨®n de empleo y la inversi¨®n extranjera directa fueron mayores a lo esperado; mientras que la inflaci¨®n, el desempleo, el tipo de cambio y el d¨¦ficit comercial fueron menores a lo previsto. Evidentemente a¨²n hay retos por enfrentar: el crecimiento econ¨®mico en lo que va del sexenio ha sido relativamente bajo; la pobreza, aunque ha bajado, sigue siendo muy alta; la inseguridad sigue afectando a buena parte de la poblaci¨®n y la extorsi¨®n ha crecido. Tenemos por delante una oportunidad ¨²nica, la relocalizaci¨®n de actividades (nearshoring). Es cierto que a¨²n hay muchas cosas por hacer si lo que queremos es maximizar el potencial de este fen¨®meno en beneficio de amplios segmentos de la poblaci¨®n, pero es importante empezar por lo m¨¢s elemental: reconocer los avances logrados. Solo as¨ª podremos identificar lo que se debe mantener y lo que debe ajustarse.

Les deseo a todos mis lectores un muy feliz 2024.

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