'Los momentos de p¨¢nico han sido muy puntuales'

'Durante la jornada, en Europa, se ha visto p¨¢nico en muchos momentos', explicaba ayer uno de los operadores que lidian a diario con las ¨®rdenes de compra y venta al frente de las mesas de las casas burs¨¢tiles. 'Un d¨ªa de bajadas nos deprime a todos, pero esta vez no ha sido ni tan agitado ni tan estresante', aseguraba otro, ateni¨¦ndose al modesto volumen de contrataci¨®n registrado. Entre la frustraci¨®n y la inquietud, los inversores parecen indecisos y han perdido la confianza en los mercados, mientras crecen las dudas sobre si lo peor est¨¢ a¨²n por llegar.

Los inversores se desayunaron con p¨¦rdidas. La Bolsa de Madrid, con el exclusivo Ibex 35 a la cabeza, abri¨® a la baja y a media ma?ana ya ca¨ªa un 3%. La tendencia era similar en toda Europea y algunos analistas se dieron un descanso para la reflexi¨®n. 'No me gusta la palabra p¨¢nico, pero lo cierto es que ha habido mucho nerviosismo', se?alaba Luis Badillo, analista de Renta 4. 'Los datos sobre la recuperaci¨®n econ¨®mica son cada vez mejores', a?ade, 'pero el problema es que no se trasladan a los beneficios empresariales'. Dudas sobre la recuperaci¨®n, temores en Latinoam¨¦rica y crisis de las telecomunicaciones forman parte de la lista de motivos para las ca¨ªdas burs¨¢tiles.

Algunos expertos opinan que las ca¨ªdas podr¨ªan ser constantes durante el verano

Mientras tanto, a pie de parqu¨¦, muchos operadores esperaban la llegada de un 'ba?o de sangre final', que se registra cuando los valores tocan suelo. 'La Bolsa cae y cae, pero el volumen de contrataci¨®n sigue siendo bajo, porque la sensaci¨®n es que los compradores esperan a esa capitulaci¨®n que no acaba de llegar', apuntaban fuentes del mercado. Las acciones est¨¢n ahora m¨¢s baratas, pero el temor a que sigan cayendo como lo han hecho hasta ahora frena a los inversores, que no se deciden a dar la orden de compra.

El Ibex se dej¨® ayer casi un 4%, la peor bajada del a?o, con un modesto volumen de contrataci¨®n en el mercado continuo espa?ol de 1.428,56 millones de euros. 'Hemos registrado pocas ¨®rdenes de clientes reales y muchas operaciones de derivados', indican las mismas fuentes. Todo indica que los inversores todav¨ªa no han tirado la toalla y 'no est¨¢n dispuestos a vender lo que sea al precio que sea', aunque no saben qu¨¦ hacer.

La denominada capitulaci¨®n, que tiene como referente los desplomes que siguieron a los atentados terroristas contra EE UU del 11 de septiembre, podr¨ªa producirse de forma gradual o bien agresiva (una ca¨ªda en un d¨ªa del 8%, por ejemplo). 'Los momentos de p¨¢nico han sido muy puntuales, porque el mercado se ha vuelto muy vulnerable a noticias tambi¨¦n muy puntuales, como la cotizaci¨®n del real brasile?o o la rebaja de la calificaci¨®n de France T¨¦l¨¦com por parte de Moody's', se?alan otras fuentes.

En d¨ªas como el de ayer, los operadores dedican buena parte de su tiempo indagando m¨¢s de lo habitual en la razones de tanta ca¨ªda para dar 'un mensaje de alivio al cliente'. Cliente que, por cierto, 'lleva mucho tiempo nervioso'.

Y, cuando a las tres de la tarde abri¨® Wall Street a la baja, a las bolsas europeas ya no les quedaba ning¨²n motivo para intentar la recuperaci¨®n.

Parece claro que, al menos a corto plazo, la situaci¨®n no va a cambiar mucho y que el problema no es s¨®lo del mercado espa?ol. No existe coincidencia, sin embargo, sobre la gravedad del futuro que depara a los inversores. Tras la p¨¦sima jornada de ayer, algunos expertos indicaban que lo peor todav¨ªa est¨¢ por llegar. 'La situaci¨®n es preocupante, sobre todo de cara al verano', se?alaban.

Otras fuentes aseguraban, en cambio, que lo m¨¢s duro est¨¢ ya aqu¨ª y destacaban que el mercado europeo cuenta ahora con una de las tres oportunidades m¨¢s importantes de los ¨²ltimos 14 a?os, desde los desplomes de la Guerra del Golfo, para comprar acciones a muy bajo precio.

La desconfianza del peque?o inversor, sin embargo, es grande. Cerca de ocho millones de espa?oles tienen intereses en Bolsa y muchos de ellos tienen motivos para la preocupaci¨®n estos d¨ªas. El fen¨®meno del capitalismo popular, que se inici¨® hace una d¨¦cada y que se caracteriza por la entrada masiva de peque?os inversores en la Bolsa, se ha traducido en que un tercio de las acciones cotizadas en el mercado espa?ol est¨¢ en manos de las familias. Fuentes del mercado temen que las ca¨ªdas de los ¨²ltimos meses podr¨ªan significar una salida de estos inversores de la Bolsa.