El banco de Caja Madrid sale a Bolsa para captar capital

Cuando Rodrigo Rato lleg¨® a la presidencia de Caja Madrid se alzaron voces cr¨ªticas contra la supuesta intenci¨®n de bancarizar la entidad. Un a?o despu¨¦s de llegar a Caja Madrid, el presidente de la firma ha ofrecido su primera rueda de prensa con un gran cartel a sus espaldas con el r¨®tulo de "Banco". Al margen de las intenciones de este pol¨ªtico del PP y financiero, no cabe duda de que el principal impulsor de la transformaci¨®n ha sido La Moncloa.

Rato anunci¨® ayer que, como presidente ejecutivo del Banco Financiero y de Ahorros, formado por Caja Madrid, Bancaja e Insular de Canarias, Laietana, ?vila, Segovia y Rioja el 3 de diciembre pasado, iniciaba los tr¨¢mites para salir a Bolsa en los pr¨®ximos meses. El objetivo es conseguir capital para elevar sus niveles de solvencia por encima del 8%, el m¨ªnimo que exigir¨¢ en oto?o el Gobierno a las entidades cotizadas. Si no se alcanza, el Estado aportar¨¢ capital y se sentar¨¢ en el consejo de administraci¨®n, lo que quiere evitar a toda costa.

El mercado cree que ser¨¢ dif¨ªcil colocar los 2.300 millones que necesita

La entidad tiene ahora un ratio de core capital (los recursos capaces de absorber p¨¦rdidas) del 7,04% por lo que le faltar¨ªa un punto m¨¢s. Seg¨²n su balance, esta diferencia supone unos 2.300 millones. Dado que el nuevo banco tiene un valor contable de 10.240 millones, los analistas consultados creen que deber¨ªa sacar al mercado un 35% del capital como m¨ªnimo. Estos c¨¢lculos se han hecho valorando la entidad en 0,7 veces el valor en libros, un poco por debajo de La Caixa. La entidad catalana gan¨® 1.507 millones en 2010 frente a los 440 millones del banco dirigido por Rato.

El Banco Financiero deber¨¢ convencer a los inversores institucionales, lo m¨¢s dif¨ªcil, ya que un 20% de la emisi¨®n tiene que ir dirigida a estos compradores, que marcar¨¢n el precio. Rato, en una rueda de prensa en la que no pareci¨® sentirse c¨®modo, confi¨® en tener plazo suficiente. Desde los bancos de inversi¨®n se considera "prematuro" que los bancos de las cajas coticen en Bolsa en oto?o. "A d¨ªa de hoy, con la situaci¨®n econ¨®mica de Espa?a, los problemas de liquidez, morosidad, etc., las entidades necesitan demostrar su capacidad de gesti¨®n durante m¨¢s tiempo para resultar atractivos", dice un experto que pide el anonimato.

Quiz¨¢ Rato ten¨ªa ayer presente estas dificultades para cotizar cuando arremeti¨® contra las exigencias del Gobierno, que podr¨ªa exigir hasta el 10% de capital a los no cotizados. El presidente de Banco Financiero se?al¨® que la discriminaci¨®n entre entidades "no es bueno" y que el terreno debe ser igual para todos los jugadores, ya que alterar esa competencia es "malo" para el conjunto del sistema y para la econom¨ªa. "Romper la competencia que hay entre entidades en Espa?a es un error que tiene consecuencias en la eficiencia de la econom¨ªa", advirti¨®, y dijo que "esperaba" que el Real Decreto de febrero evitara esta situaci¨®n.

Rato hizo una defensa de las cajas sosteniendo que "son iguales" a los bancos en morosidad, inversi¨®n en inmuebles y pr¨¦stamos a las Administraciones P¨²blicas, "por lo que no se pueden decir que los banqueros son mejores gestores. La ¨²nica diferencia es la obra social", afirm¨®. Sin embargo, no hizo ninguna referencia a que las cajas son las ¨²nicas que han acudido al fondo de rescate y que en las pruebas de esfuerzo de julio eran las que sal¨ªan peor paradas sal¨ªan.

El principal objetivo del nuevo banco es "el fortalecimiento de la solvencia, as¨ª como la reducci¨®n de la morosidad". Por eso la entidad ha destinado 9.200 millones brutos para anticipar posibles p¨¦rdidas futuras y encarar una morosidad del 6,34% a cierre de 2010. De esa cantidad, Rato explic¨® que 5.900 millones ir¨¢n a sanear cr¨¦ditos; 1.800 millones para deterioros de la cartera de inmuebles y los 1.500 millones restantes para ajustar el precio de la cartera de valores.

En t¨¦rminos netos, los saneamientos ascienden a 6.440 millones, de ellos 4.465 millones del pr¨¦stamo p¨²blico recibido del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), y los casi 2.000 millones restantes sacados de fondos propios del grupo. Rato dijo ya se han cargado contra resultados los 1.450 millones que costar¨¢ la reestructuraci¨®n del grupo, que incluye el cierre de cerca de 600 oficinas y la reducci¨®n de m¨¢s de 3.800 empleos, v¨ªa prejubilaciones.

Pero adem¨¢s, Rato destac¨® un colch¨®n de provisiones gen¨¦ricas (que no est¨¢n asignadas a ning¨²n moroso) de 1.578 millones. Estos saneamientos han rebajado el ratio de capital. Adem¨¢s, estas cargas se han hecho "sin revalorizar los activos, como permite la ley en las fusiones, para no dar una imagen que puede ser malinterpretada por los mercados". Los analistas creen que las provisiones gen¨¦ricas y la revalorizaci¨®n de activos son dos armas que podr¨ªa utilizar Rato en el futuro para reforzar su capital si no llega a Bolsa.

Rato, uno de los pol¨ªticos del PP m¨¢s valorado en las encuestas, asegur¨® sentirse bien por esas consideraciones y neg¨® su vuelta a la pol¨ªtica. "Mi compromiso con este proyecto es muy intenso, por varios a?os, y estoy totalmente volcado" y dijo acudir a los actos de PP "a t¨ªtulo personal". El nuevo consejo de administraci¨®n del banco ha sido criticado por estar dominado por ex pol¨ªticos. El presidente se defendi¨®: "Est¨¢n los representantes de los accionistas de las cajas, seg¨²n indica la ley, para que sea operativo. Si no gusta, que se cambie la ley".

Poco habl¨® Rato de Caja Madrid, entidad de la que s¨®lo ofreci¨® dos folios de informaci¨®n y ni siquiera comparada con 2009. Las cifras no eran para sentirse orgulloso: gan¨® 256 millones, un 3,7% menos que 2009, a?o en el que descendi¨® un 68,4%. Este resultado supone 3,3 veces menos que el de 2008. La morosidad est¨¢ estable en 5,44%.

Por ¨²ltimo, Banca C¨ªvica, integrada por Caja Navarra, Cajasol, Caja Canarias, Caja de Burgos, confirm¨® su pr¨®xima salida a Bolsa, con un "core capital" del 8,05%.