Standard & Poor's priva a EE UU de la triple A por su "improvisada pol¨ªtica fiscal"

Estados Unidos, la mayor potencia econ¨®mica del planeta, acaba de poner un pie fuera del selecto club de pa¨ªses con la AAA, la m¨¢xima calificaci¨®n que otorgan las agencias de calificaci¨®n de riesgo a la deuda soberana. La primera en hacerlo ha sido Standard & Poor's, que rebaja la nota a AA+ para la deuda a largo plazo por sus preocupaciones sobre el d¨¦ficit de presupuesto del Gobierno y su creciente deuda. Moody's dijo a principios de la semana que la mantendr¨ªa, pero dejaba la puerta abierta a un recorte. El m¨¢ximo responsable detr¨¢s de la hist¨®rica decisi¨®n de S&P, David Beers, ha explicado hoy que la decisi¨®n se debe, en buena parte, al largo debate bipartidista en el Congreso de EE UU sobre el aumento del techo de deuda, que ha puesto de relieve la "d¨¦bil e improvisada pol¨ªtica fiscal estadounidense".

"Nosotros nos tomamos muy en serio nuestras responsabilidades, y si al final de nuestros an¨¢lisis el comit¨¦ concluye que una calificaci¨®n no est¨¢ donde creemos que deber¨ªa estar, es nuestro deber tomar esa decisi¨®n", ha explicado Beers en una entrevista a Reuters. Es la primera vez que EE UU se queda sin esta corona. Wall Street estuvo toda la ma?ana del viernes especulando con la posibilidad, que se hizo evidente cuando desde la Casa Blanca se filtr¨® entrada la tarde que estaban prepar¨¢ndose para un anuncio en este sentido.

Si sirve de consuelo para Washington, S&P retira a la deuda de EE UU la perspectiva negativa en la deuda a corto plazo, con lo que descarta un recorte de la nota mayor en los pr¨®ximos seis o nueve meses. A partir de ah¨ª, explica que esta acci¨®n refleja la opini¨®n de que el plan de consolidaci¨®n fiscal acordado por el Congreso y la Administraci¨®n de Barack Obama "se queda corto".

Es decir, no lo ven suficiente para atajar a medio plazo el incremento de la deuda. Una degradaci¨®n que la propia Reserva Federal hab¨ªa calificado de "insostenible". Es m¨¢s, sus analistas piensan que la efectividad de Washington a la hora de tratar estas cuestiones se "ha debilitado" mucho m¨¢s de lo que esperaban. Es una ser¨ªa cr¨ªtica al circo vivido estas semanas, con una encarnizada y est¨¦ril lucha pol¨ªtica entre republicanos y dem¨®cratas.

El debate sobre el techo de la deuda puso en evidencia las vulnerabilidad fiscal del pa¨ªs. La agencia considera que los recortes aprobados por Washington para subir el techo de su deuda reduciendo sus perspectivas de endeudamiento no fueron lo suficientemente severos.

El Tesoro de Estados Unidos ha discutido hasta el ¨²ltimo momento con los empleados de Standard, intentando convencerles de que las perspectivas de su deuda eran mejores de lo que parec¨ªa a primera vista, pero no consigui¨® ablandar las exigencias de la agencia.

Con las cifras sobre la mesa, es de extra?ar que esta rebaja no hubiera llegado antes. El Tesoro de EE UU ya anticip¨® que la deuda nacional bruta alcanzar¨¢ el 102% del PIB este a?o, algo que no pasaba desde la Segunda Guerra Mundial. La causa es doble: un crecimiento menor de lo esperado y la extensi¨®n de las rebajas fiscales.

La acci¨®n sin precedentes de S&P es adem¨¢s un toque de atenci¨®n indirecto a otros pa¨ªses como Reino Unido, que atraviesan por problemas. Canad¨¢ ya vivi¨® una situaci¨®n similar en 1994, y recuper¨® la triple A. Pero la agencia de calificaci¨®n advierte que puede rebajar el rating a AA entre los pr¨®ximos 12 y 18 meses si no ve una reducci¨®n del gasto p¨²blico que le convenza.

Pero para que EE UU abandone oficialmente el club de las grandes econom¨ªas y tenga llamar a la puerta del que integran pa¨ªses como Jap¨®n, Chile, B¨¦lgica o Espa?a, es necesario que otra de las dos grandes agencias le rebajen tambi¨¦n la nota. Eso no quita que se est¨¦ entrado en un territorio peligroso, nunca explorado, en un momento delicado a escala global.

El G-7 discutir¨¢ sobre la calificaci¨®n

Los ministros de Econom¨ªa del G-7 discutir¨¢n por tel¨¦fono este fin de semana la evoluci¨®n de los mercados tras la degradaci¨®n de la deuda estadounidense por parte de Standard & Poor's, seg¨²n fuentes diplom¨¢ticas europeas.

Cabe la posibilidad de que se establezcan dos conferencias telef¨®nicas, la primera este s¨¢bado, y la segunda ma?ana domingo, pero todav¨ªa no se ha confirmado este punto, seg¨²n la fuente europea, que destaca que la degradaci¨®n de la deuda soberana estadounidense ha a?adido una dimensi¨®n global a la actual crisis del euro.

La conferencia estar¨ªa auspiciada por el ministro de Econom¨ªa franc¨¦s, Francois Baroin, en calidad de representante de la Presidencia gala del G-7 y el G-20, quien hab¨ªa manifestado previamente en una entrevista que todav¨ªa era muy pronto para convocar un encuentro de los representantes de las principales econom¨ªas del mundo. En principio, los ministros de Econom¨ªa del G-7 tienen previsto reunirse a principios de septiembre en la ciudad de Marsella con representantes de los bancos centrales.

Cr¨ªticas de China

El mayor inversor en la econom¨ªa estadounidense, China, ha culpado hoy a EE UU de la situaci¨®n en la que se encuentra. En un duro an¨¢lisis, la agencia oficial china Xinhua califica al Gobierno estadounidense como "adicto a la deuda" y habla de su "estrechez de miras". "China, el mayor acreedor de la superpotencia, tiene todo el derecho a demandar a Estados Unidos que solucione su problema estructural de deuda y asegure los activos en d¨®lares chinos", ha asegurado Xinhua.

Reacciones de Reino Unido y Francia

Las medidas de austeridad aplicadas por el Gobierno brit¨¢nico para reducir el d¨¦ficit del pa¨ªs han quedado "justificadas" tras la decisi¨®n de Standard & Poor's de degradar la calificaci¨®n de la deuda de EEUU, seg¨²n han indicado hoy fuentes de Downing Street a la BBC.

Las fuentes del Tesoro brit¨¢nico se?alaron que aunque la calificaci¨®n asignada por Standard & Poor's al Reino Unido de AAA se ha mantenido, un cambio volver¨ªa a colocar al pa¨ªs en la "l¨ªnea de fuego", y a?adieron que las "turbulencias econ¨®micas" han demostrado la necesidad de continuar con las actuales pol¨ªticas financieras.

El ministro de Empresa, Vince Cable, ha subrayado hoy a este canal la necesidad de que los bancos sean "totalmente seguros" y ha remarcado la importancia de que el pa¨ªs no caiga en la "complacencia". El ministro ha recordado que cuando el Ejecutivo de coalici¨®n entre conservadores y liberaldem¨®cratas lleg¨® al poder, la calificaci¨®n de la deuda brit¨¢nica ten¨ªa una perspectiva negativa, pero que "gracias a las decisiones adoptadas para afrontar la deuda y apoyar una recuperaci¨®n sostenible, esa calificaci¨®n se ha reafirmado".

Cable tambi¨¦n ha reconocido que los pa¨ªses de la zona euro son socios comerciales de su pa¨ªs y que la crisis de la deuda podr¨ªa afectar al Reino Unido, "bien a trav¨¦s del comercio, o a trav¨¦s del sistema bancario y derivados".

Por su parte, el ministro franc¨¦s de Econom¨ªa, Fran?ois Baroin, ha dicho hoy que su pa¨ªs "tiene plena confianza en la solidez de la econom¨ªa de Estados Unidos, en sus cimientos", ha asegurado Baroin a la emisora RTL.

El ministro galo ha puesto en duda la decisi¨®n de la agencia Standard & Poor's de relegar la nota de Estados Unidos a causa de su deuda y ha afirmado que los otros dos organismos han mantenido su calificaci¨®n al m¨¢ximo nivel. "La nota de Standard and Poor's es solo una opini¨®n de la situaci¨®n financiera de los Estados Unidos. Las otras dos principales agencias, Moody's y Fitch, han confirmado la triple A", ha agregado Baroin.

El ministro franc¨¦s ha cuestionado la decisi¨®n de Standard and Poor's basada sobre cifras que no est¨¢n consensuadas.Para Baroin las dudas sobre la econom¨ªa estadounidense no est¨¢n justificadas porque "tiene cimientos s¨®lidos", como demuestran los datos del paro publicados el pasado viernes que son "mejores de lo previsto".

Aunque el ministro ha reconocido que el desempleo en Estados Unidos est¨¢ a niveles "a los que no est¨¢n acostumbrados", al igual que el endeudamiento privado, "el problema m¨¢s importante", seg¨²n Baroin, porque se une al p¨²blico.

Temor a los mercados

La cuesti¨®n est¨¢ en saber ahora c¨®mo se tomar¨¢n la decisi¨®n los mercados financieros, que est¨¢n ya bajo un intenso estr¨¦s. De hecho, la volatilidad de hoy se achaca a la rebaja. El gran temor es que el recorte eleve el coste de los pr¨¦stamos a las empresas, ponga en duda la calificaci¨®n de algunos bancos y eleve las hipotecas, lo que supondr¨¢ un lastre para el crecimiento y el empleo.

Una rebaja en uno o dos pelda?os no es la calamidad que se vaticinaba ante un escenario de impago de la deuda. Y la p¨¦rdida de la triple A no afectar¨¢ a EE UU como destino de inversi¨®n, porque tampoco hay alternativas muchos mejores. Pero s¨ª puede hacer que sus principales acreedores se replanteen sus carteras en d¨®lares a largo plazo, y eso afectar¨¢ a esa moneda.

La atenci¨®n se dirige inevitablemente a la Reserva Federal, que se re¨²ne el pr¨®ximo martes con un men¨² ya sobrado. Pero la capacidad de maniobra est¨¢ legalmente limitada en este tipo de escenarios y no afectar¨¢ a las operaciones corrientes de la instituci¨®n. La Reserva debe ser cuidadosa a la hora de proteger su independencia, pero si hay fuga de inversores tendr¨¢ que subir tipos o comprar bonos para introducir liquidez en el sistema.