A m¨¢s turbaci¨®n, m¨¢s inversi¨®n

¡°En tiempos de turbaci¨®n, no hacer mudanza¡±, sosten¨ªa Ignacio de Loyola. En econom¨ªa hay que hacer exactamente lo contrario. En tiempos de turbaci¨®n que amenazan con convertirse en recesi¨®n, m¨¢s inversi¨®n.

Alemania puede hacerlo. Tiene margen. Su nivel de deuda p¨²blica es envidiable, no supera el 61% del PIB. Annegret Kramp-Karren (AKK) ¡ªla sucesora in pectore de Angela Merkel¡ª sostiene, como Loyola, que no hay que achatarrar la pol¨ªtica de d¨¦ficit presupuestario cero, incorporada a la Ley Fundamental (Constituci¨®n).

Pero deber¨¢ al menos modularse seg¨²n la evoluci¨®n del ciclo, esto es, periodificarse, si se quiere evitar la recesi¨®n.

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Eso est¨¢ en ciernes, pero muy t¨ªmida y sectorialmente. El ministro de Finanzas, Olaf Scholz, est¨¢ estudiando la opci¨®n de emitir bonos verdes. Con la finalidad de financiar una mastod¨®ntica inversi¨®n en energ¨ªas renovables (en la estela del corredor de energ¨ªa e¨®lica desde el B¨¢ltico hasta D¨¹sseldorf) y la adaptaci¨®n de la econom¨ªa al cambio clim¨¢tico.

Bastar¨ªa aplicar ese principio a otros sectores, como la industria manufacturera, la que m¨¢s flaquea, tras la ineficaz banca, peor cuanto m¨¢s grande es la entidad; mientras servicios y construcci¨®n aguantan. Y tambi¨¦n a las infraestructuras, como los canales de transporte fluvial (all¨¢ decisivos), que son antediluvianos.

Para modernizarlas, y de paso aumentar la competitividad mientras se conjura la llegada de la recesi¨®n. ?Es que acaso alguien proh¨ªbe a los alemanes beneficiarse a tope de la fase de tipos de inter¨¦s cero impulsada por Mario Draghi (pese a los dicterios que le dedicaron) y que se auguran bajo cero desde oto?o?

?Cu¨¢ndo dispondr¨¢ Alemania de mejor oportunidad para usar su capacidad de endeudamiento, dado su bajo nivel de deuda, comparativamente magn¨ªfico?

Pero claro, esta receta servir¨ªa principalmente para aumentar la demanda interna, mucho menos para mejorar el sector exterior, la gran catapulta del crecimiento alem¨¢n, y que sostiene un exagerado super¨¢vit comercial, del 8%. De modo que para mantener el nivel de sus exportaciones, habr¨¢ que convencer a Donald Trump de que sus guerras que deprimen el comercio mundial son est¨²pidas.

Quiz¨¢ no sea imposible, pues al retrasar los nuevos aranceles al resto de productos chinos que aun no hab¨ªa sobregrabado, lo justific¨® porque ¡°pudieran tener un impacto [negativo] en los consumidores estadounidenses¡±. Por vez primera reconoce da?os colaterales a su pol¨ªtica comercial. Ver¨ªa m¨¢s si repara en que la china Huawei acelera su sistema operativo Harmony, para reemplazar al Android..

O que en un a?o de nuevos aranceles (hasta final de este junio), las ventas de EE UU a China cayeron un 21%; mientras que en sentido inverso crecieron un 1%.

As¨ª que adem¨¢s de Alemania y la UE, como campeonas de todas las econom¨ªas abiertas al exterior, la otra gran v¨ªctima de sus aranceles es EE UU. ?No es est¨²pido dispararse al propio pie?