Trump contra Trump
El fantasma de la recesi¨®n vuelve a sobrevolar EE UU y es muy probable que le pille en plena campa?a electoral el pr¨®ximo a?o
En la cumbre del G7 hemos visto a un Donald Trump menos pol¨¦mico de lo habitual, hasta ha aceptado la propuesta de Emmanuel Macr¨®n de reunirse con el presidente iran¨ª. ?Qu¨¦ le sucede al presidente? El entorno econ¨®mico puede ayudarnos a responder a la pregunta. Trump es millonario desde que naci¨® y entr¨® en pol¨ªtica sin ninguna ideolog¨ªa definida, solo para satisfacer su vanidad personal.
En 2016, la tasa de paro estaba al 4,7%, y tres a?os despu¨¦s, con Trump en la Casa Blanca, ha bajado al 3,7%. En 2016, la econom¨ªa llevaba siete a?os de ciclo expansivo. Este verano ha superado los 10 a?os creciendo, el ciclo expansivo m¨¢s prolongado de la historia en EE UU. En Espa?a hemos sufrido los efectos de prolongar artificialmente un ciclo expansivo. Despu¨¦s de pinchar la burbuja en 2007 sufrimos la peor depresi¨®n econ¨®mica desde la Guerra Civil. Las econom¨ªas siempre depuran los excesos, y cu¨¢nto mayores son, m¨¢s intensas son las recesiones.
En la campa?a de 2016 Trump calific¨® de mediocre el crecimiento de EE UU y prometi¨® ascender al 5%. En 2019 la econom¨ªa crece al 2,5%. Hay descontento en el voto obrero con la globalizaci¨®n y prometi¨® protecci¨®n y Am¨¦rica primero. Para ello decidi¨® subirles los impuestos. Los aranceles suponen un incremento de los costes de producci¨®n y una parte las empresas los acaban trasladando a precios que pagan los consumidores. El salario real medio, descontando la inflaci¨®n, de los trabajadores industriales ha subido un rid¨ªculo 2% en los tres a?os que Trump ha estado en la Casa Blanca. La guerra comercial iniciada por Trump en 2017 ha sido como escupir con el viento en contra. Desde finales de 2017 las exportaciones industriales de EE UU est¨¢n estancadas y desde finales del a?o pasado la producci¨®n industrial ha empezado a caer.
Con el comercio mundial en recesi¨®n y tras reventar el sistema multilateral creado en Bretton Woods en 1945, Trump est¨¢ obsesionado en cebar la bomba de la demanda interna. Para compensar su subida de impuestos de aranceles, aprob¨® una bajada de impuestos, pero sobre todo a las empresas. La medida no le ha funcionado y la inversi¨®n empresarial cae desde el verano de 2018.
El fantasma de la recesi¨®n vuelve a sobrevolar EE UU y es muy probable que le pille en plena campa?a electoral el pr¨®ximo a?o. Trump es consciente de que con mayor¨ªa dem¨®crata en el Congreso es complicado aprobar est¨ªmulos fiscales. Por eso ha centrado sus presiones sobre la Reserva Federal. Le exige que baje tipos y deprecie el d¨®lar y acusa a su presidente de ser el principal enemigo de EE UU.
Si lo consigue, Trump aprender¨¢ que la pol¨ªtica monetaria ayuda a suavizar los efectos de la recesi¨®n sobre el desempleo, pero no puede evitarlos. Como nos ense?aron Michal Kalecki y John Keynes, los empresarios deben volver a tener expectativas de beneficios positivas para volver a invertir y a crear empleo. Y para eso toca depurar los excesos generados en el ciclo expansivo, que han aumentado significativamente por la desastrosa pol¨ªtica econ¨®mica de Donald Trump.
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