Las tensiones en la OPEP llevan el petr¨®leo a m¨¢ximos de tres a?os

El petr¨®leo ha escalado este martes a su nivel m¨¢s alto de los ¨²ltimos tres a?os en medio de una disputa entre Arabia Saud¨ª y Emiratos ?rabes Unidos que ha bloqueado los movimientos para aumentar la oferta de la OPEP+ [como se le conoce en la jerga del sector a la OPEP ampliada, que incluye a Rusia y a otros pa¨ªses de Eurasia]. El barril de brent, de referencia en Europa, ha superado los 77 d¨®lares, m¨¢ximos desde 2018, mientras que el West Texas estadounidense roza esa cota y est¨¢ en precios que no se ve¨ªan desde noviembre de 2014.

Despu¨¦s de varios d¨ªas de tensas negociaciones, el fracaso de la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo y sus aliados deja al mercado sin los suministros adicionales con que contaba para el mes pr¨®ximo. Y pone en riesgo la estabilidad de la recuperaci¨®n econ¨®mica global en un momento de presi¨®n inflacionista. Si no se corrige a tiempo, su efecto sobre los precios de la energ¨ªa amenaza con golpear a los consumidores, y puede hacer descarrilar la narrativa de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo de que el actual pico de inflaci¨®n (5% en EE UU, 1,9% en la zona euro) es transitorio, lo cual acelerar¨ªa la retirada de est¨ªmulos.

Adem¨¢s, las fricciones, desatadas por la exigencia de Emiratos ?rabes de ampliar su cuota de producci¨®n, cuestionan la capacidad de la alianza para controlar el funcionamiento del mercado petrolero. Los pr¨®ximos d¨ªas ser¨¢n determinantes para saber si el enfrentamiento deriva en un conflicto tan destructivo como la guerra de precios del a?o pasado, o por el contrario las aguas vuelven a su cauce. Para Norbert R¨¹cker, analista del banco suizo Julius Baer, la cohesi¨®n de los exportadores de crudo es fr¨¢gil, pero cree que se trata de una crisis puntual gestada en los despachos, y por tanto reversible. ¡°Los precios del petr¨®leo podr¨ªan aumentar a corto plazo, pero deber¨ªan recular a largo plazo. La oferta es escasa por razones pol¨ªticas, no estructurales¡±. A favor de esa teor¨ªa puede jugar tambi¨¦n una eventual vuelta a los mercados del petr¨®leo iran¨ª, a¨²n pendiente de un posible levantamiento de las sanciones impuestas en su contra por Estados Unidos, algo que los analistas de ING ven posible que suceda a finales de este a?o.

Tanto las grandes petroleras internacionales como los petroestados de Oriente Medio estar¨¢n muy atentos a la publicaci¨®n de los precios y vol¨²menes de negociaci¨®n de Riad y Abu Dabi del mes de agosto. El temor a que la pugna se descontrole incluso ha llevado a Estados Unidos a intervenir para pedir un acuerdo. Tambi¨¦n se han pronunciado otros pa¨ªses muy dependientes de la venta de crudo. ¡°No queremos una guerra de precios¡±, ha se?alado el ministro de Petroleo iraqu¨ª, Ihsan Abdul Jabbar. ¡°Y no queremos que los precios aumenten por encima de los niveles actuales¡±, a?adi¨®.

La fractura p¨²blica entre Arabia Saud¨ª y los Emiratos ?rabes, tradicionalmente aliados, ha hecho que el petr¨®leo siga siendo un bien codiciado en el mercado cuando muchos anticipaban su decadencia. El ciclo alcista llega en pleno cambio global hacia combustibles no contaminantes, con EE UU y la UE emprendiendo grandes inversiones en energ¨ªas limpias, e incluso las grandes petroleras reorientando, de forma voluntaria u obligada, parte de sus fondos hacia proyectos de renovables y las compa?¨ªas de grandes buques que lo transportan aplazando las renovaciones de flotas ante la incertidumbre sobre la capacidad necesaria y los requisitos medioambientales de sus flotas.

Las tensiones geopol¨ªticas est¨¢n detr¨¢s del ¨²ltimo achuch¨®n de su precio, ya propulsado en los ¨²ltimos meses por la reapertura econ¨®mica propiciada por el avance de la campa?a de vacunaci¨®n. La ¨²ltima vez que Arabia Saud¨ª y Emiratos ?rabes se enfrentaron por la pol¨ªtica petrolera, en diciembre de 2020, este ¨²ltimo incluso coquete¨® con la idea de dejar el club. La disputa fue seguida de una tregua, pero en este caso la ruptura ha sido tan abrupta que el grupo ni siquiera ha fijado una fecha para su pr¨®xima reuni¨®n. El colapso de las conversaciones echa por tierra el esperado aumento de la producci¨®n de agosto, y deja al mercado sin barriles justo cuando la econom¨ªa global entra en la fase clave de la recuperaci¨®n de la pandemia, especialmente en la UE, donde los Veintisiete esperan el aluvi¨®n de fondos comunitarios.

Con precios por encima de los 75 d¨®lares, el petr¨®leo se convierte cada vez m¨¢s en una carga, no solo en los mercados emergentes consumidores de petr¨®leo como India, sino tambi¨¦n para los pa¨ªses occidentales. Para Giovanni Staunovo, analista de materias primas de UBS, el barril de crudo puede continuar su escalada pr¨®ximamente. ¡°Con una producci¨®n ya deficitaria y un aumento de la oferta rezagada frente a la demanda, es probable que las limitaciones a la producci¨®n hagan subir los precios¡±, apunta. A medio plazo, sin embargo, opina que caben otras posibilidades, como que la divisi¨®n tenga el efecto opuesto, al propiciar una feroz competencia entre los productores por ganar mercado que les lleve a bombear m¨¢s, aunque Staunovo cree que se trata de un escenario improbable.

Mientras tanto, los principales importadores est¨¢n muy pendientes del fracaso del acuerdo. La Administraci¨®n del presidente estadounidense, Joe Biden, ha instado al grupo a actuar conjuntamente. Y un portavoz de la Casa Blanca ha asegurado que est¨¢n ¡°siguiendo de cerca las negociaciones y su impacto en la recuperaci¨®n econ¨®mica munidal¡±, y est¨¢n manteniendo contactos para hallar una soluci¨®n que permita aumentar la producci¨®n.

La OPEP ampliada ya ha recuperado parte de la producci¨®n de crudo que detuvo el a?o pasado en las etapas iniciales de la pandemia. La coalici¨®n de 23 naciones decidi¨® inyectar alrededor de dos millones de barriles m¨¢s por d¨ªa al mercado entre mayo y julio, y la pregunta ante la reuni¨®n del lunes era si esa tendencia continuar¨ªa en los pr¨®ximos meses.

Los propios datos del cartel muestran que los inventarios de petr¨®leo, que llegaron a estar en niveles r¨¦cord hace no tanto, han vuelto a niveles promedio a medida que contin¨²a la recuperaci¨®n en el consumo de combustible. Seg¨²n dijo la semana pasada el secretario general de la OPEP, Mohammad Barkindo, la demanda en el segundo semestre crecer¨¢ en cinco millones de barriles al d¨ªa respecto a los primeros seis meses del a?o. El principal impulsor de la apertura de los grifos es Rusia, con sus empresas deseosas de aumentar la producci¨®n y los precios de la gasolina repuntando, un hecho delicado a solo unos meses de las elecciones parlamentarias de septiembre. Los intentos infructuosos de Mosc¨² por lograr el aumento de producci¨®n han sido un rev¨¦s para el viceprimer ministro, Alexander Novak, uno de los arquitectos de la alianza OPEP+. Novak eludi¨® hacer comentarios tras la suspensi¨®n de la reuni¨®n del lunes, pero todo apunta a que trabajar¨¢ entre bastidores para encontrar una soluci¨®n.

El ministro de Petr¨®leo de Irak dijo que espera que se concrete una nueva fecha en los pr¨®ximos 10 d¨ªas para otra reuni¨®n de la OPEP+, un encuentro donde se deber¨ªan poder limar asperezas y llegar a un acuerdo que satisfaga a todos. Mientras tanto, espera que los miembros sigan respetando sus cuotas de producci¨®n actuales y que el impacto en los precios sea temporal.