La OCDE prev¨¦ un crecimiento econ¨®mico m¨¢s fuerte en Espa?a para 2021 y 2022

Espa?a es uno de los pa¨ªses que m¨¢s r¨¢pido est¨¢ inoculando a su econom¨ªa el principal f¨¢rmaco para la recuperaci¨®n: la vacuna. La campa?a de inmunizaci¨®n se desacelera, pero sigue siendo uno de los rincones del planeta que ha sido capaz de llegar a un mayor volumen de poblaci¨®n. Ese ¨¦xito se traslada a las previsiones econ¨®micas de los principales organismos internacionales. En l¨ªnea con la Comisi¨®n Europea o el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE) ha mejorado este martes las proyecciones para Espa?a respecto a su ¨²ltimo informe de mayo. La instituci¨®n con sede en Par¨ªs augura que el producto interior bruto (PIB) se expandir¨¢ este a?o un 6,8%, en lugar del 5,9% previsto en mayo, y un 6,6% en 2022 (tres d¨¦cimas m¨¢s). El organismo pide a los pa¨ªses que garanticen ¡°todos los recursos necesarios¡± para desplegar la vacuna y que eviten una ¡°retirada abrupta¡± de los est¨ªmulos a la econom¨ªa.

El mundo sigue recuper¨¢ndose despu¨¦s de atravesar su peor depresi¨®n desde la Segunda Guerra Mundial gracias al impulso fiscal a ambas partes del Atl¨¢ntico. Sin embargo, todo indica que el rebote puede estar perdiendo la altura de comienzos de a?o. La OCDE recoge un pu?ado de causas de esa moderaci¨®n que, en caso de amplificarse, pueden ser una nueva amenaza para el crecimiento. Entre estas, est¨¢ la variante Delta, la lenta extensi¨®n de la vacuna en pa¨ªses en desarrollo o los problemas de escasez en la oferta ¡ªpor ejemplo, la crisis de los microchips¡ª. Estos ¨²ltimos incluso pueden elevar los riesgos inflacionistas que ya se est¨¢n dejando notar a causa de la subida de los precios de la energ¨ªa, la demanda que qued¨® reprimida durante la ¨¦poca de los confinamientos y los problemas para hallar mano de obra en algunos sectores. Aun as¨ª, el organismo considera que en Europa los precios siguen creciendo a unas ¡°tasas relativamente bajas¡±. ¡°En este momento, creemos que es un fen¨®meno temporal, pero vamos a seguir cuidadosamente la informaci¨®n que nos llega¡±, ha afirmado el secretario general de la OCDE, Mathias Cormann.

La OCDE augura que el mundo crecer¨¢ este a?o un 5,7%, una d¨¦cima menos que lo preve¨ªa en mayo. Esa diferencia la traslada a 2022, cuando cree que la expansi¨®n ser¨¢ del 4,5%, en lugar del 4,4%. Las proyecciones para la zona euro son mucho mejores, sobre todo para el sur. Mientras otras regiones del mundo perder¨¢n comba, el PIB de los pa¨ªses de la moneda ¨²nica crecer¨¢ un 5,3% en 2021 (un 1% m¨¢s) y un 4,6% en 2022 (un 0,2% m¨¢s). Tras sufrir un zarpazo del 10,8% en 2020, la econom¨ªa espa?ola ir¨¢ una marcha por encima. Las previsiones de la OCDE se acercan a las que formul¨® el gobierno en julio (6,5% en 2021 y 7% en 2022) y acercan la recuperaci¨®n de los niveles de antes de la pandemia que otros pa¨ªses ya han ido recobrando a lo largo de este a?o. Tambi¨¦n eleva las previsiones para Italia y Francia para 2021 y rebaja las de Alemania.

La instituci¨®n tambi¨¦n se?ala una desaceleraci¨®n del crecimiento en China, que se augura que se expanda un 8,5% este a?o y un 5,8% el que viene. La economista jefa de la OCDE, Laurence Boone, ha asegurado que la crisis de Evergrande se debe a que las autoridades chinas han dejado esta vez que el mercado inmobiliario lleve a cabo el ajuste que requer¨ªa. Sin embargo, ha considerado que el riesgo de contagio financiero a otras regiones del mundo es ¡°bastante limitado¡±.

El camino que todav¨ªa deben recorrer varios pa¨ªses y la elevada incertidumbre impone, seg¨²n la OCDE, la actuaci¨®n de los gobiernos. La principal pasa por asegurar la inmunizaci¨®n en todo el mundo. Para ello, queda a¨²n un largo trayecto: seg¨²n la instituci¨®n, mientras en Espa?a casi el 90% de los mayores de 12 a?os ha recibido al menos una dosis, la proporci¨®n apenas llega al 40% en India y es cercano a cero en pa¨ªses como Etiop¨ªa o Afganist¨¢n. De entrada, eso ya es un freno a la apertura econ¨®mica y a la normalizaci¨®n comercial, por lo que la OCDE pide seguir poniendo el acento en las inversiones relacionadas con la sanidad y la vacunaci¨®n. Tampoco los est¨ªmulos a la econom¨ªa han sido de la misma magnitud. Estados Unidos y los pa¨ªses de la UE que tienen menos cicatrices de la anterior depresi¨®n han podido permitirse pol¨ªticas fiscales m¨¢s generosas. ¡°Las campa?as de vacunaci¨®n avanzan a diferentes ritmos en todo el mundo y la escala del apoyo a la pol¨ªtica macroecon¨®mica y la capacidad de abrir actividades intensivas en contacto difieren considerablemente entre las econom¨ªas¡±, sostiene el informe de la OCDE.

Advertencia de una retirada ¡°abrupta¡± de los est¨ªmulos

Por ahora, la OCDE conf¨ªa en que el fondo de recuperaci¨®n comunitario y el plan de infraestructuras de EE UU sigan siendo el combustible para la recuperaci¨®n el a?o que viene. El trasvase del ahorro familiar hacia el gasto cuando la situaci¨®n vaya escampando debe hacer el resto. El organismo con sede en Par¨ªs, no obstante, pide a los Estados ir controlando el estado de la econom¨ªa a cada instante para aplicar una ¡°pol¨ªtica fiscal flexible¡±. ¡°Hay que evitar una retirada prematura y abrupta de las pol¨ªticas de apoyo mientras las perspectivas a corto plazo sean todav¨ªa inciertas¡±, se?ala el informe. Cuando los halcones empiezan a ense?ar sus garras en la UE y a se?alar la v¨ªa de los ajustes, la OCDE afirma: ¡°Las acciones pol¨ªticas para asegurar la sostenibilidad de la deuda deben ser una prioridad solo una vez que la recuperaci¨®n est¨¦ bien avanzada y las condiciones del mercado laboral hayan vuelto a niveles de antes de la pandemia¡±. Y con los datos de empleo de EE UU, de comercio global o de ventas de veh¨ªculos en la mano, la OCDE duda de que la recuperaci¨®n est¨¦ del todo asentada.

El punto de mira est¨¢ ahora en los bancos centrales, de los que se espera que vayan rebajando paulatinamente sus programas de compra de deuda. Lagarde ya anunci¨® que relajaba las adquisiciones en la zona euro a la espera de que en diciembre decida la suerte del plan de emergencia lanzado por la pandemia, mientras que la Reserva Federal puede lanzar alguna se?al esta semana sobre los pasos que dar¨¢. La OCDE apuesta por una pol¨ªtica monetaria ¡°acomodaticia¡± hasta que haya claros signos de que hay un progreso tangible de los objetivos pol¨ªticos a medio plazo. A su juicio, la normalizaci¨®n debe producirse paso a paso: primero, retirando las medidas de emergencia; luego, estabilizando y reinvirtiendo la deuda que vaya venciendo, y, al final, ir incrementando los tipos de inter¨¦s. Pero todos esos movimientos, advierte la OCDE, deben ser bien comunicados, conducidos por las condiciones de financiaci¨®n, apoyados en mejoras en los mercados laborales y acordes a los datos que indiquen presiones inflacionistas. Una mezcla que los gobernadores deber¨¢n saber calibrar.