El FMI advierte que el acuerdo con Argentina enfrenta ¡°riesgos excepcionalmente altos¡±

La novela de Argentina con el FMI no ha terminado. El directorio aprob¨® finalmente este viernes refinanciar una deuda de 44.000 millones de d¨®lares y ya entreg¨® a Buenos Aires la primera cuota del acuerdo, por 9.650 millones. Pero la directora gerente del organismo, Kristalina Georgieva, advirti¨® que los compromisos asumidos por el Gobierno de Alberto Fern¨¢ndez enfrenta ¡°riesgos excepcionalmente altos¡±, producto de la guerra en Ucrania. El acuerdo, dijo Georgieva, necesitar¨¢ de ¡°recalibraciones tempranas¡± para adecuar las metas asumidas por Argentina para la inflaci¨®n y d¨¦ficit fiscal.

El escenario ha cambiado en forma dram¨¢tica desde que se redact¨® el acuerdo. Argentina se comprometi¨® con el FMI ha alcanzar el equilibrio fiscal en 2024, bajar la inflaci¨®n (que hoy supera el 50% anual) y reducir los subsidios a la energ¨ªa (en 2021 alcanzaron los 11.000 millones de d¨®lares, equivalentes al 2,3% del PIB). Las metas parecen ahora inalcanzables, vista la disparada de los precios de la energ¨ªa. Si bien Argentina es productora de crudo y gas, subsidia las tarifas de los hogares con sumas millonarias, en un intento por evitar una subida de precios que presion¨¦ a¨²n m¨¢s sobre la inflaci¨®n.

El acuerdo con el Fondo supone que Argentina recibir¨¢ en un plazo de 30 meses los 40.000 millones de d¨®lares necesarios para cancelar el cr¨¦dito que recibi¨® el Gobierno de Mauricio Macri en 2018. El dinero ingresar¨¢ a Argentina y volver¨¢ de inmediato al FMI, en un pase de manos de suma cero. Pero el pa¨ªs sudamericano no deber¨¢ utilizar reservar internacionales para cumplir con los pagos. La intenci¨®n es que aproveche el per¨ªodo de gracia de dos a?os y medio para recuperar su econom¨ªa y, con esto, su capacidad de pago.

El FMI ha dicho que el acuerdo alcanzado es ¡°pragm¨¢tico, realista y cre¨ªble¡±. ¡°Contiene un conjunto cuidadosamente calibrado de pol¨ªticas econ¨®micas¡±, dijo Georgieva. ¡°Una consolidaci¨®n fiscal sostenida y favorable al crecimiento fortalecer¨¢ la sostenibilidad de la deuda y permitir¨¢ eliminar el financiamiento monetario del d¨¦ficit fiscal, lo que ayudar¨¢ a comenzar a abordar la inflaci¨®n persistente y elevada¡±, agreg¨®. Con todo, la directora del FMI alert¨® tambi¨¦n de los problemas que enfrenta Argentina: ¡°Si bien est¨¢ en marcha una recuperaci¨®n econ¨®mica y del empleo, contin¨²a enfrentando desaf¨ªos econ¨®micos y sociales excepcionales, que incluyen un ingreso per c¨¢pita deprimido, niveles elevados de pobreza, inflaci¨®n alta persistente, una pesada carga de deuda y bajos amortiguadores externos¡±.

La negociaci¨®n con el Fondo demor¨® casi dos a?os, el tiempo que ha transcurrido desde que el Gobierno de Fern¨¢ndez acordase la refinanciaci¨®n de 68.000 millones de d¨®lares adeudados a inversores privados. El ministro de Econom¨ªa de Argentina, Mart¨ªn Guzm¨¢n, prometi¨® entonces una acuerdo veloz con el FMI. Pero las diferencias en el seno de la coalici¨®n de Gobierno complicaron las cosas, sobre todo por la oposici¨®n de la vicepresidenta, Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, a cualquier concesi¨®n que implicase un ajuste de la econom¨ªa. El presidente Fern¨¢ndez cerr¨® finalmente un acuerdo, pero al costo de quebrar el Frente de Todos y alejarse del kirchnerismo. Los diputados y senadores que responden a la vicepresidentas votaron en el Congreso en contra del entendimiento con el Fondo.

La guerra en Ucrania y el descalabro que supuso para el precio de los commodities cambiaron el escenario. El acuerdo entre Argentina y el FMI qued¨® viejo antes de su estreno, tanto que las partes han aceptado ahora adelantar las revisiones trimestrales de las que depender¨¢n los desembolsos. El primer examen previsto para julio se realizar¨¢ en mayo. ¡°Al se?alar que los efectos secundarios de la guerra en Ucrania se est¨¢n materializando, los directores recibieron con benepl¨¢cito el acuerdo de las autoridades de adelantar la primera revisi¨®n del programa y las instaron a recalibrar las pol¨ªticas, seg¨²n sea necesario, para asegurar los objetivos fiscales y contener los efectos inflacionarios de segunda ronda de aumento de los precios de las materias primas¡±, dijo el FMI en un comunicado.

Argentina deb¨ªa pagar la semana pr¨®xima un vencimiento de 2.800 millones de d¨®lares, una suma que no tiene. Con el ingreso de los primeros 9.650 millones del acuerdo, podr¨¢ cumplir con el pago y, al mismo tiempo, sumar 6.850 millones de d¨®lares a las reservas del Banco Central. Los desaf¨ªos, sin embargo, son enormes. Al deterioro del contexto internacional, el Gobierno debe administrar la fractura pol¨ªtica interna.

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