El Banco de Espa?a advierte de que hay 94.000 millones en cr¨¦ditos a un paso del impago

El contexto econ¨®mico ha dado un vuelco con la guerra de Ucrania. Exist¨ªan incertidumbres por la pandemia y el riesgo de nuevas olas de contagios. Pese a ello, la recuperaci¨®n econ¨®mica tomaba cuerpo y la situaci¨®n financiera de las familias y empresas cog¨ªa aire. Pero el conflicto b¨¦lico y la crisis energ¨¦tica agravada por la invasi¨®n rusa entorpecen la recuperaci¨®n. ¡°La combinaci¨®n en el corto plazo de una inflaci¨®n m¨¢s elevada, que erosiona las rentas reales de hogares y empresas, y un aumento de los tipos de inter¨¦s, podr¨ªan mermar la capacidad de pago de estos agentes¡±, avisa el Banco de Espa?a en su ¨²ltimo Informe de Estabilidad Financiera (IEF). De ah¨ª que el supervisor reclame prudencia a la banca y que no liberen las provisiones realizadas por la pandemia.

En esta p¨¦rdida de capacidad de pago influye especialmente la incertidumbre generada por la ofensiva rusa. Esta provocar¨¢, adem¨¢s del alza de la inflaci¨®n y el aceler¨®n en el aumento de los tipos de inter¨¦s, una reacci¨®n en la pol¨ªtica monetaria. Sobre el posible crecimiento de los impagos tambi¨¦n jugar¨¢ un papel relevante el vencimiento de los periodos de carencia de los pr¨¦stamos ICO a¨²n en vigor, que cumplir¨¢n a final de verano. Por tanto, como ha sostenido en rueda de prensa ?ngel Estrada, director general de Estabilidad Financiera, Regulaci¨®n y Resoluci¨®n del Banco de Espa?a, todos estos hitos ¡°van a afectar significativamente, de una forma u otra¡±.

En las carteras de cr¨¦dito, seg¨²n recoge el informe, todav¨ªa existen deterioros latentes que podr¨ªan materializarse en los pr¨®ximos trimestres. El supervisor calcula que hay un aumento de los pr¨¦stamos que est¨¢n a un paso de ser considerados morosos: unos 94.000 millones de euros, el 8% del total de las deudas de hogares y empresas. Estos est¨¢n en lo que el Banco de Espa?a denomina como vigilancia especial. Aqu¨ª se incluyen los que todav¨ªa no han impagado, pero ya se ha apreciado un mayor riesgo de pasar a moroso. En concreto, han subido un 14,3% durante el ¨²ltimo trimestre de 2021, mientras la morosidad ha decrecido.

Adem¨¢s, en el texto se recuerdan otros desaf¨ªos que tiene por delante el sector: ¡°La evoluci¨®n reciente confirma la necesidad de abordar los desaf¨ªos estructurales que ya exist¨ªan en el sector bancario y en otros segmentos del sistema financiero. En particular, la creciente competencia de empresas tecnol¨®gicas y auge de los criptoactivos, el incremento de los ciberriesgos, agravado ahora por la tensi¨®n geopol¨ªtica, y los potenciales efectos negativos asociados a los riesgos clim¨¢ticos¡±.

Test de estr¨¦s

En este informe, el Banco de Espa?a ha incluido asimismo un test de estr¨¦s al sector financiero con un escenario adverso y otro severo para constatar si la banca espa?ola resistir¨ªa los estragos que podr¨ªan derivar de la guerra. Un examen que el sector aprueba en su conjunto, aunque con resultados heterog¨¦neos. Es decir, no todas las entidades lo pasar¨ªan con la misma holgura para absorber el impacto, aunque el supervisor no detalla qu¨¦ entidades son las que m¨¢s sufrir¨ªan.

El posible aumento de los impagos tampoco ser¨¢ homog¨¦neo en el tejido productivo: los sectores que m¨¢s lo sufrir¨¢n ser¨¢n los que todav¨ªa no se han repuesto de la crisis del coronavirus. Es decir, los que segu¨ªan con unas cuentas fr¨¢giles y ahora, con un nuevo incremento de los costes, su situaci¨®n se puede hacer insostenible. ¡°Focalizamos la atenci¨®n en los sectores que se vieron muy afectados y que ahora les afecta tambi¨¦n la crisis energ¨¦tica: transporte, hosteler¨ªa, construcci¨®n y agricultura, entre otros. Tambi¨¦n sufrir¨¢n los hogares m¨¢s vulnerables, de menor renta, porque el esfuerzo que realizan en la compra de estos productos esenciales ser¨¢ mayor¡±, ha explicado Estrada.

Antes de la guerra ya hab¨ªa dudas sobre una inflaci¨®n que crec¨ªa, pero con el conflicto b¨¦lico los riesgos se multiplican: en materia geopol¨ªtica, con la citada inflaci¨®n que amenaza con ser m¨¢s persistente y, adem¨¢s, con la evoluci¨®n del coronavirus. El supervisor avis¨® en oto?o de la amenaza de la espiral alcista de precios, aunque desde entonces la situaci¨®n se ha agravado. Y ya se descuenta que habr¨¢ un menor crecimiento econ¨®mico global, como recogen todos los organismos internacionales. Asimismo, se ha elevado ¡°la aversi¨®n al riesgo de los inversores, con la consiguiente subida de las primas asociadas a los activos con riesgo¡±, recoge el informe. Esto es, existe la posibilidad de correcciones adversas adicionales en los precios de algunos activos.

Sanciones econ¨®micas

¡°El principal riesgo es el geopol¨ªtico, asociado con la invasi¨®n de Ucrania¡±, ha afirmado el director general de Estabilidad Financiera, Regulaci¨®n y Resoluci¨®n del supervisor. Y de ah¨ª se derivan el resto de amenazas: ¡°No tenemos grandes exposiciones directas, pero las implicaciones para la estabilidad financiera se deben a los efectos indirectos: tanto Rusia como Ucrania son productores de materias primas relevantes que con la guerra se est¨¢n encareciendo. Esto eleva la inflaci¨®n, que ya estaba alta, y adem¨¢s hay un menor crecimiento de las rentas porque son materias primas importadas que hay que pagar¡±, ha relatado Estrada.

A esto hay que a?adir la mayor incertidumbre y el efecto que tienen las sanciones econ¨®micas a Rusia: ¡°Son necesarias, pero tienen efectos a nivel global¡±, ha avisado ante los medios. Es decir, se trata de un arma de doble filo con la que Europa tambi¨¦n sufre. El otro gran nubarr¨®n en el que lleva semanas incidiendo el Banco de Espa?a son los temidos efectos de segunda ronda en la inflaci¨®n. Es decir, que haya incrementos de los salarios vinculados al IPC, que convertir¨ªa la espiral alcista en todav¨ªa m¨¢s persistente, como ha vuelto a recordar el director general de Estabilidad Financiera, Regulaci¨®n y Resoluci¨®n del supervisor.

Adem¨¢s, aunque en las ¨²ltimas semanas se han relajado las restricciones vinculadas a la pandemia, es un problema que contin¨²a. De hecho, Estrada recuerda cu¨¢l es el riesgo m¨¢s relevante en la actualidad: ¡°China, con su pol¨ªtica de covid cero, mantiene fuertes restricciones y puede hacer que los cuellos de botella se acent¨²en¡±. Tambi¨¦n existe el riesgo de nuevas variantes, pero en este caso el supervisor considera que la econom¨ªa espa?ola est¨¢ mejor pertrechada que hace meses: ¡°La experiencia acumulada en olas previas apuntar¨ªa a una mayor capacidad de la econom¨ªa para resistir desarrollos epid¨¦micos adversos¡±.

P¨¦rdida de confianza

Las dudas que se ciernen sobre la econom¨ªa global supone un varapalo para el comercio mundial y para la confianza de hogares y empresas: ¡°Pueden posponer sus decisiones de consumo e inversi¨®n, lo que contribuir¨ªa al debilitamiento del crecimiento econ¨®mico¡±, dice el informe.

Por la parte de las cuentas p¨²blicas, la guerra de Ucrania va a presionar todav¨ªa m¨¢s sobre una deuda y un d¨¦ficit ya al l¨ªmite. ¡°Puede suponer una mayor presi¨®n sobre el gasto p¨²blico, a corto plazo, para compensar el aumento transitorio de los precios de la energ¨ªa y de los alimentos y para reducir la dependencia energ¨¦tica de exterior¡±, recoge el Banco de Espa?a. A lo que a?ade que los elevados niveles de d¨¦ficit y endeudamiento p¨²blico hacen que la econom¨ªa del pa¨ªs sea m¨¢s vulnerable al deterioro de las condiciones de financiaci¨®n.

El gobernador del supervisor, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ha reclamado en las ¨²ltimas semanas que se dise?e un plan de consolidaci¨®n fiscal para reconducir la situaci¨®n. Y en el informe se insiste en esta cuesti¨®n: ¡°Se hace necesario el dise?o de un programa de consolidaci¨®n fiscal a medio plazo que permita contener y reducir las vulnerabilidades asociadas al alto endeudamiento p¨²blico, para su aplicaci¨®n una vez la recuperaci¨®n sea s¨®lida¡±.