Funcas recorta el crecimiento del a?o que viene ante una fuerte desaceleraci¨®n tras el verano

Las tensiones geopol¨ªticas, la crisis energ¨¦tica y el cambio de rumbo en la pol¨ªtica monetaria de los bancos centrales por el riesgo de cronificaci¨®n de la inflaci¨®n enturbian las perspectivas de la econom¨ªa espa?ola y mundial. En este contexto, la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros, Funcas, espera un crecimiento del PIB espa?ol del 4,2% este a?o y del 2% en 2023, como consecuencia de una fuerte desaceleraci¨®n tras el verano. Estas previsiones son muy sensibles a la evoluci¨®n de la guerra en Ucrania y de los precios energ¨¦ticos, seg¨²n han apuntado este lunes Carlos Ocan?a, director general de Funcas, y Raymond Torres, director de coyuntura de la instituci¨®n.

El crecimiento del PIB del 4,2% previsto para este an?o no vari?a respecto a la anterior estimacio?n, pero si? la composicio?n. La demanda interna solo aportara? 2,1 puntos, lo que supone 1,7 puntos menos que en la previsio?n de marzo. Este recorte refleja principalmente la pe?rdida de poder adquisitivo de los consumidores y de su capacidad de compra. La galopante escalada de precios, que en junio alcanz¨® en Espa?a los dos d¨ªgitos, les obliga a tirar de sus ahorros para financiar sus gastos.

En cambio, la aportacio?n del sector exterior al PIB se ha revisado al alza, hasta 2,1 puntos (1,7 ma?s que en marzo), como consecuencia de la fuerte recuperacio?n del turismo hasta el nivel previo a la pandemia y, en menor medida, de las ventas de bienes y servicios no turi?sticos al exterior. El rebote de la actividad tur¨ªstica, el dinamismo de las exportaciones y la el buen tir¨®n del mercado laboral seguir¨¢n sosteniendo el crecimiento en los pr¨®ximos meses. No obstante, perdera?n fuelle tras el verano, mientras que las perturbaciones geopoli?ticas, energe?ticas y monetarias ganara?n peso.

Ante el empeoramiento de la coyuntura econ¨®mica, la previsi¨®n para 2023 ha sufrido un recorte de 1,3 puntos. Una inflaci¨®n m¨¢s elevada y un ajuste de los tipos de inter¨¦s m¨¢s agresivo perjudicar¨ªan a¨²n m¨¢s el crecimiento, un escenario que no es descartable, seg¨²n Oca?a. ¡°Las opciones de los gobiernos para reducir la inflacio?n son muy limitadas, pero la poli?tica econo?mica debe, al menos, no agravar las consecuencias negativas del alza de precios. Hace falta una poli?tica de rentas sensata, que no deteriore la competitividad de la economi?a. Y hace falta una poli?tica presupuestaria prudente que no magnifique el inevitable aumento del coste de nuestra elevada deuda pu?blica¡±, ha an?adido.

Para el pr¨®ximo a?o, Funcas estima que la demanda interna repuntara? por la recuperacio?n del consumo de los hogares, fruto de un leve incremento salarial y de la expansio?n de la inversio?n gracias a los fondos europeos. Sin embargo, ser¨¢ un lastre la desaceleracio?n del sector externo, cuya aportacio?n se desplomar¨¢ con el fin de la alta temporada tur¨ªstica.

En cuanto a la inflaci¨®n, los precios se elevar¨¢n este a?o un 8,8% ¡ªcasi tres puntos por encima de la ¨²ltima previsi¨®n¡ª y un 5,5% el que viene, ya que los precios energ¨¦ticos seguir¨¢n al alza en oto?o, antes de estabilizarse. Por su parte, el dinamismo del mercado laboral se mantendra?, aunque a un ritmo cada vez menor, a ra¨ªz de la fuerte desaceleracio?n de la economi?a. De hecho, hasta finales de 2023 se creara?n cerca de 600.000 puestos de trabajo, con lo que la tasa de paro bajara? del 12%.

Las nubes que se vislumbran en el horizonte han hecho rebajar sus previsiones tambi¨¦n a la Comisi¨®n Europea. Si en primavera Bruselas preve¨ªa para el a?o que viene un crecimiento del PIB espa?ol de un 3,4%, este verano ha reducido sus estimaciones a un 2,1% ante el avance de la inflaci¨®n. Con respecto a este a?o, los pron¨®sticos que sufren el mayor frenazo conciernen el ¨²ltimo trimestre: para los ¨²ltimos tres meses de 2022, la Comisi¨®n Europea espera ahora un crecimiento del 0,2%, en lugar del 0,7% estimado hace algunos meses. Del mismo modo, el Gobierno de Espa?a ha recortado con fuerza su previsi¨®n de crecimiento para este a?o hasta el 4,3%, casi tres puntos menos que el 7% que hab¨ªa dibujado en los Presupuestos de 2022. Sin embargo, para el a?o que viene se presenta m¨¢s optimista, al confiar en que la econom¨ªa crecer¨¢ un 3,5%.

La normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria para intentar contener los efectos inflacionistas representa uno de los principales desaf¨ªos a corto plazo. Las previsiones contemplan subidas moderadas de tipos de intere?s, que deberi?an ser graduales para no intensificar la desaceleracio?n e ir acompan?adas de un cortafuegos contra la fragmentacio?n financiera. ¡°El BCE tiene que subir los tipos s¨ª o s¨ª. El mercado lo anticipa por lo que est¨¢ pasando en Estados Unidos, puesto que los dos mercados financieros est¨¢n conectados. Si no lo hiciera, podr¨ªamos asistir a una depreciaci¨®n adicional del euro, lo que abocar¨ªa a m¨¢s presiones inflacionistas, ya que las principales materias primas cotizan en d¨®lares¡±, ha concluido Torres.