La inflaci¨®n se enquista en Estados Unidos y traer¨¢ m¨¢s subidas de tipos

Dos personas esperaban este jueves el ¨ªndice de precios de consumo de septiembre de Estados Unidos con especial inter¨¦s. Uno es Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, que tras la publicaci¨®n del dato volver¨¢ a subir los tipos de inter¨¦s en noviembre y diciembre, previsiblemente. El otro, Joe Biden, que llega a unas elecciones legislativas de mitad de mandato presidencial con la inflaci¨®n m¨¢s alta desde Jimmy Carter, en 1978. Para los dos, malas noticias.

En aquellas elecciones intermedias, los dem¨®cratas de Carter perdieron cuatro senadores y 15 representantes. Aun as¨ª, conservaron la mayor¨ªa tanto en las dos c¨¢maras. Biden no dispone de ese margen, puesto que en el Senado defiende un empate a 50 que deshace la vicepresidenta, Kamala Harris, y en la C¨¢mara de Representantes una mayor¨ªa muy precaria, con un margen de solo tres esca?os, cuando se renuevan los 435 puestos.

La econom¨ªa se ha convertido en el principal lastre electoral de Biden. En el ¨¢nimo de los electores pesa mucho m¨¢s la inflaci¨®n que el nivel de pr¨¢ctico pleno empleo. Los precios suben para todos los votantes. El dato de septiembre es el ¨²ltimo que se publica antes de la cita con las urnas del pr¨®ximo 8 de noviembre. Como se esperaba, la famosa Ley de Reducci¨®n de la Inflaci¨®n ha servido para hacer campa?a, pero no para bajar los precios.

Las cifras, algo peores de lo que se esperaba, muestran que las subidas de precios se enquistan. La inflaci¨®n interanual ha bajado m¨ªnimamente en septiembre, desde el 8,3% hasta el 8,2%, pero la subyacente, que excluye los alimentos y la energ¨ªa, vuelve a subir, hasta el 6,6%, y est¨¢ en sus m¨¢ximos en cuatro d¨¦cadas, lo que indica que se ha extendido por el conjunto de la econom¨ªa. Eso hace m¨¢s dif¨ªcil combatirla. El responsable de hacerlo es Jerome Powell, que ha aprobado ya las subidas de tipos de inter¨¦s m¨¢s agresivas desde comienzos de la d¨¦cada de 1980. Las Bolsas han reaccionado a la baja tras conocerse el dato, pero luego se han dado la vuelta y se han puesto a subir.

En su ¨²ltima reuni¨®n, las proyecciones de tipos que dieron los miembros del comit¨¦ que decide la pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal ven¨ªan a apuntar de forma un¨¢nime a dos subidas m¨¢s de tipos de inter¨¦s antes de fin de a?o, en las reuniones del 1-2 de noviembre y del 14-15 de diciembre. En lo que va de a?o, los tipos de inter¨¦s de los fondos federales han pasado de un nivel cercano a cero a una horquilla del 3% al 3,25%. Es el nivel m¨¢s alto desde 2008, en plena crisis financiera que dio lugar a la Gran Recesi¨®n. Los gobernadores prev¨¦n este a?o dos nuevas subidas de 0,75+0,50 puntos o de 0,50+0,50 puntos. Con el nuevo dato de inflaci¨®n es m¨¢s probable que la subida del 2 de noviembre sea de 0,75 punto.

Las actas de dicha reuni¨®n, publicadas este mi¨¦rcoles, muestran que a los miembros del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal si les preocupa algo es estar haciendo ¡°demasiado poco¡± para combatir la inflaci¨®n. ¡°Muchos participantes subrayaron que el coste de hacer demasiado poco para reducir la inflaci¨®n probablemente sea mayor que el coste de hacer demasiado¡±, se recoge en las actas.

Powell est¨¢ dispuesto a provocar una recesi¨®n si es necesario para enfriar la demanda y domar la inflaci¨®n. Biden es consciente de ello y este martes admiti¨® en una entrevista con CNN que es posible que Estados Unidos viva lo que llam¨® ¡°una ligera recesi¨®n¡±, aunque le rest¨® importancia.

Las subidas de tipos ya se han trasladado por adelantado y con creces al mercado hipotecario. Las hipotecas a 30 a?os para la compra de vivienda han escalado hasta el 6,81%, su nivel m¨¢s alto desde 2006, seg¨²n los datos publicados este mi¨¦rcoles por la asociaci¨®n del sector.

Las subidas de los alquileres est¨¢n tirando al alza de la inflaci¨®n subyacente, pero casi todas las categor¨ªas de productos se est¨¢n encareciendo a un ritmo no visto en d¨¦cadas. La gasolina estaba dando un peque?o respiro a los precios, pero el recorte de producci¨®n decidido por la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) amenaza tambi¨¦n con reabrir ese frente.