La inflaci¨®n se modera en junio al 1,9%, su nivel m¨¢s bajo desde abril de 2021

La inflaci¨®n sigue su irregular curso a la baja. El ¨ªndice de precios al consumo (IPC) se moder¨® al 1,9% en junio, frente al mismo mes del a?o pasado. La tasa, publicada este jueves por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), es la menor desde abril de 2021, pero viene, sin embargo, con dos asteriscos: la mejora de la inflaci¨®n en los ¨²ltimos meses se debe, principalmente, al efecto base: como en el mismo periodo del a?o pasado los precios estaban disparados, la comparaci¨®n interanual resulta m¨¢s benigna a primera vista. Adem¨¢s, la subyacente, aquella que no tiene en cuenta los alimentos frescos y la energ¨ªa, sigue alta: aunque se moder¨® respecto del mes pasado, fue del 5,9%.

El IPC de junio ¡ªque es un dato avanzado y tendr¨¢ que confirmarse¡ª fue m¨¢s de un punto menor que el de mayo, que marc¨® una variaci¨®n interanual de precios del 3,2%. En comparaci¨®n mensual, los precios subieron un 0,6% respecto a mayo. El INE se?ala que esta evoluci¨®n es debida, principalmente, a que este mes la subida de los precios de los carburantes, de la electricidad y de los alimentos y bebidas no alcoh¨®licas ha sido menor que en junio del a?o anterior. Para el Ministerio de Asuntos Econ¨®micos, con el dato ¡°se confirma la eficacia de las principales medidas de reducci¨®n de impuestos y bonificaciones¡±. El Ejecutivo prorrog¨® el martes parte de estas medidas, como la eliminaci¨®n o reducci¨®n del IVA de ciertos alimentos b¨¢sicos, el descuento del precio de los carburantes para profesionales o el tope al precio de la bombona de butano.

El dato es a¨²n m¨¢s positivo si se analiza en t¨¦rminos armonizados ¡ªestableciendo el mismo m¨¦todo de c¨¢lculo para toda la eurozona¡ª, donde baja hasta el 1,6%. ?ngel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics, se?ala que lo que est¨¢ conteniendo los precios ¡ªque suben, pero de forma m¨¢s moderada¡ª es principalmente la bajada de la energ¨ªa, adem¨¢s de una moderaci¨®n de la inflaci¨®n en los alimentos. A ello se suma que en Espa?a los sueldos no est¨¢n subiendo como en el resto de Europa: ¡°Los costes laborales unitarios crecieron en el primer trimestre en torno al 3%, entre un punto y dos menos que Alemania, Francia o Italia¡±, apunta Raymond Torres, director de coyuntura econ¨®mica del centro de an¨¢lisis Funcas.

El estallido de la guerra de Ucrania dispar¨® los precios de la energ¨ªa y empuj¨® hacia arriba a una inflaci¨®n que ya ven¨ªa apuntando maneras a finales de 2021, impulsada por los cuellos de botella en el comercio y por el retorno del consumo tras lo peor de la pandemia. El IPC se mantuvo en dobles d¨ªgitos durante el verano pasado, tocando techo en julio con una tasa interanual del 10,8%. Aunque los economistas coinciden en que no volveremos a ver esas cifras mareantes, queda camino por recorrer. Primero, porque las comparaciones ya no ser¨¢n tan beneficiosas cuando se hagan respecto de los meses en los que los precios energ¨¦ticos comenzaron a moderarse y, segundo, porque la inflaci¨®n subyacente ¡ªen la que se fijan los bancos centrales para establecer su pol¨ªtica monetaria¡ª est¨¢ siendo m¨¢s pegajosa de lo esperado.

¡°La gran ca¨ªda de la inflaci¨®n energ¨¦tica de finales del a?o pasado har¨¢ que todo el impacto negativo de la energ¨ªa empiece a ser m¨¢s peque?o¡±, afirma Talavera, de Oxford Economics, que espera que en los ¨²ltimos meses de este a?o la inflaci¨®n se mueva entre el 3% y el 3,5%. Por otro lado, se?ala Torres, el m¨¢s que probable verano r¨¦cord para el turismo va a seguir presionando a una inflaci¨®n subyacente que est¨¢ siendo sostenida en buena parte por los servicios. Adem¨¢s, a finales de a?o deber¨ªan irse eliminando las medidas anticrisis prorrogadas por el Gobierno ¡ªcon su consiguiente efecto al alza en el IPC¡ª, como el descuento o eliminaci¨®n del IVA para algunos alimentos, que, de moderarse la inflaci¨®n subyacente por debajo del 5,5%, se eliminar¨¢.

¡°M¨¢s all¨¢ del efecto base, vemos una tendencia a la moderaci¨®n de los precios en nuestro pa¨ªs que nos sit¨²a en una situaci¨®n positiva de cara a la segunda parte del a?o, independientemente de las situaciones que se puedan producir en un mes o dos¡±, ha apuntado la vicepresidente econ¨®mica del Gobierno, Nadia Calvi?o, tras la publicaci¨®n del dato. A pesar de que para la ministra de Asuntos Econ¨®micos el dato es ¡°bueno¡±, ha se?alado, en declaraciones recogidas por Europa Press, que todav¨ªa hay muchas familias que siguen teniendo dificultades, especialmente por la subida de tipos de inter¨¦s.

Espa?a se convierte en la primera gran econom¨ªa de la eurozona que pasa por debajo de la barrera psicol¨®gica del 2%, el ansiado objetivo de inflaci¨®n establecido por el Banco Central Europeo. Con las subidas de precios moder¨¢ndose en la zona euro ¡ªque ya est¨¢ en su menor nivel desde el inicio de la guerra¡ª, los bancos centrales no parecen tener intenci¨®n de levantar el pie del acelerador, con el riesgo de crisis que ello conlleva. ¡°Hay un riesgo de sobrerreacci¨®n¡±, advierte Torres. Para Talavera, los banqueros centrales est¨¢n intentando enmendar el ¡°error absoluto¡± de no haber anticipado la escalada: ¡°Ahora est¨¢n haciendo un control de da?os reputacionales, ya no se pueden permitir que la gente piense que la inflaci¨®n no se va a controlar y van a transmitir el mensaje de que har¨¢n lo que sea¡±. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirti¨® el mi¨¦rcoles de que a¨²n queda camino por recorrer, y confirm¨® que llevar¨¢n a cabo una nueva subida de tipos en julio.

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