Funcas mantiene en el 1,5% la previsi¨®n de crecimiento de Espa?a para 2024

La econom¨ªa espa?ola avanzar¨¢ este a?o, pero de forma m¨¢s moderada con respecto al a?o anterior. Las estimaciones de crecimiento del pa¨ªs para 2024 se mantienen en el 1,5%, frente al 2,4% estimado para 2023. El informe Previsiones para Espa?a 2023-2025 de Funcas muestra que esta ralentizaci¨®n se deber¨¢ principalmente al impacto de los tipos de inter¨¦s, a una menor aportaci¨®n de la demanda interna ¡ªcon un retroceso de cinco d¨¦cimas con respecto a 2023¡ª y de la externa ¡ªse resentir¨¢ una d¨¦cima, frente a la aportaci¨®n de las tres d¨¦cimas estimadas para el ejercicio anterior¡ª. El coste de la energ¨ªa, seg¨²n la casa de an¨¢lisis, se mantendr¨¢ en las mismas cifras en las que se encuentra ahora.

La moderaci¨®n de la inflaci¨®n, sin embargo, facilitar¨¢ el descenso de los tipos de inter¨¦s a partir de verano, con una ca¨ªda de la facilidad de dep¨®sitos del Banco Central Europeo (BCE) hasta el 3,25% y del eur¨ªbor hasta el 3%. Funcas estima que 2024 ser¨¢ el a?o en el que los precios se moderen, pero sin alcanzar los objetivos marcados por el Eurobanco ¡ªuna inflaci¨®n del 2%¡ª. Estas previsiones se deben a que en este ejercicio habr¨¢ un menor tir¨®n de la demanda y la esperada ausencia de un nuevo shock energ¨¦tico. En concreto, el IPC se situar¨¢ en el 3,1% este a?o, es decir, cuatro d¨¦cimas menos que en 2023, seg¨²n se?ala el documento.

La resistencia del mercado laboral y la competitividad que tienen las empresas espa?olas en el mercado exterior son los principales factores diferenciales del crecimiento de Espa?a respecto a Europa, que sufrir¨¢ una ralentizaci¨®n. Funcas marca como elemento positivo el desendeudamiento de hogares y empresas en un entorno de tipos de inter¨¦s altos. El nivel de deuda de los hogares llegaba al 48% del PIB en el tercer trimestre de 2023, lo que supone la ratio m¨¢s baja de los ¨²ltimos 21 a?os, y por debajo de la media de la eurozona. En cuanto a las compa?¨ªas, la ratio deuda/PIB ascend¨ªa en el tercer trimestre al 65,5%, tambi¨¦n el registro m¨¢s bajo desde 2002 y por debajo de la media de la eurozona. Sin embargo, Funcas pone el punto de mira en aquellas empresas con elevadas cargas financieras en un contexto en el cual financiarse en m¨¢s caro que en otros tiempos donde la econom¨ªa estaba m¨¢s estable.

Uno de los principales obst¨¢culos a los que se tiene que enfrentar Espa?a de cara a este a?o son los desequilibrios presupuestarios, debido principalmente a un crecimiento m¨¢s moderado y al incremento de las cargas financieras generado por los altos tipos de inter¨¦s. El documento se?ala que, a falta de ajustes, el d¨¦ficit se situar¨¢ en el 3,5% del PIB en 2024 y la deuda p¨²blica superar¨¢ el 107%, cifras por encima de lo que se exige en Europa y de las previsiones del Gobierno ¡ªdel 3% y 106,3%, respectivamente¡ª.

Optimismo de cara a 2025

Para el pr¨®ximo a?o, desde Funcas estiman que el crecimiento de la econom¨ªa siga siendo positivo, algo que unido a la inflexi¨®n en la pol¨ªtica monetaria ayudar¨ªa a elevar el avance del PIB hasta el 2%, cifra por encima de la media europea. Tambi¨¦n hay cierto optimismo con la tasa de paro que, seg¨²n el documento, caer¨ªa hasta el 10,6%.

Otro de los motivos por los que se prev¨¦ que la econom¨ªa mejore en 2025 es que el repunte en la actividad provoque una contenci¨®n en el agujero presupuestario, lo que har¨¢ que el d¨¦ficit se reduzca hasta el 3,3% del PIB, mientras que la deuda bajar¨ªa cerca de un punto porcentual.

Los riesgos son bajos

El principal riesgo para la econom¨ªa sigue siendo a la baja, seg¨²n Funcas. A corto plazo los ojos est¨¢n puestos en el Mar Rojo, ya que podr¨ªa desencadenarse una nueva fractura en las cadenas de suministros y de los intercambios comerciales, dificultando, de este modo, el proceso de desinflaci¨®n. A medio plazo, la principal amenaza es que el d¨¦ficit p¨²blico se mantenga en n¨²meros elevados, en un contexto de reactivaci¨®n de las reglas fiscales europeas y de retirada del apoyo del banco central, tanto en materia de tipos de inter¨¦s como de compra de deuda.

A este centro de an¨¢lisis tambi¨¦n le preocupa la aton¨ªa en cuanto a la inversi¨®n en bienes de equipo, una situaci¨®n que no ayuda a alentar el crecimiento de la productividad de la econom¨ªa espa?ola. La situaci¨®n de Espa?a respecto a la inversi¨®n en este sector, que se encuentra por debajo de los niveles prepandemia, contrasta con la trayectoria de Europa, que es ascendente y donde se superan dichos niveles.

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