El coste econ¨®mico de la discordia

Cada vez hay m¨¢s evidencias de que la creciente crispaci¨®n pol¨ªtica est¨¢ afectando seriamente el futuro de la econom¨ªa espa?ola. Los t¨¦cnicos del Fondo Monetario Internacional, en su ¨²ltimo an¨¢lisis sobre Espa?a han se?alado que la falta de consensos y la elevada fragmentaci¨®n pol¨ªtica ¡°afectar¨ªa negativamente a las perspectivas de crecimiento econ¨®mico futuro¡±. Lo recordaba el gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, en la presentaci¨®n del Informe Anual 2023.

Resulta bastante frustrante la constataci¨®n de estos hechos en un momento en que a pesar de las conocidas dificultades, ¡°la econom¨ªa espa?ola destac¨® por registrar un crecimiento significativamente por encima de la media del ¨¢rea del euro¡±, como precisaba el gobernador. Una econom¨ªa que registra un intenso reequilibrio de sus cuentas con una reducci¨®n de su deuda p¨²blica desde el 120,3% al 107,7%, entre 2020 y 2023, m¨¢s intensa que la de la zona euro, aunque esa se encuentra en un nivel m¨¢s manejable (88,6%).

A los desaf¨ªos ampliamente divulgados, como los referentes a la sostenibilidad de las pensiones y las dificultades del acceso a la vivienda, Hern¨¢ndez de Cos pone el acento en dos aspectos especialmente significativos: la p¨¦rdida de confianza en las instituciones y el aumento de las desigualdades con el aumento de las dificultades de los m¨¢s vulnerables. ¡°Desde la crisis financiera¡±, se?ala, ¡°se ha producido en nuestro pa¨ªs una ca¨ªda en la confianza en las instituciones y en la percepci¨®n de su calidad; un deterioro que habr¨ªa sido m¨¢s acusado que el observado en otros pa¨ªses de nuestro entorno¡±. Un deterioro que requiere ¡°impulsar la eficacia y la eficiencia de las administraciones p¨²blicas espa?olas, incluido el sistema judicial¡±.

Varios indicadores certifican el aumento de las desigualdades como la Encuesta Financiera de las Familias que reflej¨® que en 2002 el 43% de la riqueza neta total de los hogares se concentraba en el 10% m¨¢s rico de la poblaci¨®n mientras que este porcentaje era del 54% en 2020. Si bien, en el contexto mundial la desigualdad es mayor. En 2021, el 10% de las familias pose¨ªa el 76% de toda la riqueza.

Es notable la apelaci¨®n del supervisor a las pol¨ªticas de rentas y transferencias porque ¡°pueden desempe?ar un papel relevante para mitigar las implicaciones adversas que est¨¢n asociadas a niveles de desigualdad o vulnerabilidad elevados¡±. Desigualdades a las que sin duda han contribuido el comportamiento de las entidades financieras que ¡°han logrado una mejora significativa de su rentabilidad, impulsada fundamentalmente por el crecimiento del margen de intereses¡±. Y el reconocimiento de que ¡°la buena evoluci¨®n del margen de intereses se ha sustentado, a su vez, en la traslaci¨®n asim¨¦trica del alza de tipos de inter¨¦s¡±. Es decir, han subido mucho m¨¢s el coste de las hipotecas que la remuneraci¨®n del ahorro.

Es significativo que en su ¨²ltimo mensaje el gobernador haya dejado, a modo de testamento, su preocupaci¨®n por los perjuicios que causan a la econom¨ªa la p¨¦rdida de confianza en las instituciones, el sistema judicial y el aumento de la discordia.

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