M¨¦xico enfila una recuperaci¨®n econ¨®mica rodeada de incertidumbre

M¨¦xico ve la luz al final del t¨²nel. Tras un calvario de siete trimestres consecutivos de ca¨ªdas anuales, el PIB volvi¨® a crecer a mitad de este a?o. El list¨®n de la econom¨ªa no volver¨¢ en todo caso a los niveles prepandemia hasta 2022, pero el Gobierno ya ha empezado a sacar pecho con una bater¨ªa de datos y n¨²meros. ¡°El pa¨ªs se encuentra en un firme proceso de recuperaci¨®n econ¨®mica¡±, anunci¨® esta semana el nuevo secretario de Hacienda, Rogelio Ram¨ªrez de la O, apoyado en la evoluci¨®n de las cifras de empleo, inversi¨®n o exportaciones en comparaci¨®n al a?o anterior. La econom¨ªa mexicana efectivamente enfila la vuelta al punto de equilibro, pero el suelo al que regresa es muy bajo y est¨¢ rodeado de incertidumbre.

Antes del impacto de la pandemia, el panorama ya era nebuloso. La econom¨ªa mexicana hab¨ªa cerrado 2019 con una ca¨ªda del 0,1%, el primer retroceso en una d¨¦cada. Tanto la demanda interna -una de las grandes esperanzas de Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador- como el sector industrial acumulaban ya varios meses derrapando. Para el economista jefe de Goldman Sachs para Am¨¦rica Latina, Alberto Ramos, ¡°estamos viendo una mejor¨ªa como en el resto del mundo a medida que avanza la vacunaci¨®n. Pero yo en M¨¦xico lo definir¨ªa m¨¢s bien como una vuelta a la normalidad. El riesgo es que se instale de nuevo la aton¨ªa o el crecimiento mediocre de antes de la pandemia porque los problemas estructurales persisten, como la baja productividad y la baja inversi¨®n¡±.

El propio secretario de Hacienda reconoci¨® esta semana que gran parte de la recuperaci¨®n ha sido responsabilidad de la demanda externa. Es decir, de EE UU. La locomotora estadounidense, que ya est¨¢ en niveles de crecimiento prepandemia, es el primer socio comercial de M¨¦xico, destino del 80% de las exportaciones, que a su vez suponen el 35% del PIB del pa¨ªs. La primera mitad del a?o cerr¨® con un avance de casi el 30% para las ventas al exterior. Mientras que las remesas que llegaron de EE UU sumaron 23.681 millones de d¨®lares, un 22% m¨¢s que el a?o anterior, con cifras r¨¦cord en el desagregado por meses.

El nuevo acuerdo de libre comercio para Am¨¦rica del Norte (T-MEC) aparece en el horizonte como una de las grandes esperanzas. ¡°Es un instrumento importante para recuperar el potencial de las cadenas de valor a nivel regional. Pero su efectividad va a depender de la capacidad de negociaci¨®n del Gobierno, porque M¨¦xico todav¨ªa est¨¢ a examen. Tenemos pendientes varias reformas internas como la sindical o la laboral¡±, apunta el economista y consultor en finanzas p¨²blicas Carlos Brown. Esta gran palanca econ¨®mica, sobre todo para sectores clave como el automotriz, cuenta sin embargo con serios frentes abiertos entre ambos pa¨ªses. Las repetidas denuncias de los sindicatos estadounidenses por la asimetr¨ªa de condiciones en las plantas mexicanas ha derivado en un pleito abierto en uno de los paneles establecidos por el tratado.

M¨¢s empleo pero de peor calidad

El empleo es en todo caso uno de los sectores donde m¨¢s optimismo ha desplegado el Gobierno. ¡±Ya se recuper¨® el 100% de los empleos perdidos durante la pandemia¡±, subray¨® Ram¨ªrez en su comparecencia en el Senado. Desde abril de 2020 hasta julio de este a?o se contabilizaron m¨¢s de 13,5 millones de puestos de trabajo. ¡°En t¨¦rminos agregados es una buena noticia, pero si bajamos a analizar la calidad del empleo generado empiezan los problemas¡±, a?ade Brown, que apunta a una mayor precarizaci¨®n a trav¨¦s de subempleo, la informalidad y la brecha de g¨¦nero con respecto a la situaci¨®n previa a la crisis.

Un mercado laboral d¨¦bil tiene como consecuencia la fragilidad del consumo. Pese a crecer casi un 8% hasta junio, el economista jefe del BBVA, Carlos Serrano, se?ala que ¡°ha empezado a perder vigor durante los ¨²ltimos meses. En parte porque el efecto rebote tras la apertura de confinamiento no se ha mantenido. No se ha continuado gastando tanto como al principio¡±. La recuperaci¨®n econ¨®mica de la pandemia no ha contado apenas con ayudas extraordinarias por parte el Gobierno, que prefiri¨® apretarse el cintur¨®n del gasto p¨²blico y mantener as¨ª una intachable salud de las finanzas p¨²blicas.

Ante la negativa a abrir la mano de los est¨ªmulos fiscales, empresas y familias vieron como el peso de la crisis se trasladaba a sus espaldas. Y el alivio a¨²n no ha llegado. Hasta la segunda mitad del a?o, menos de un 20% de negocios hab¨ªan contratado cr¨¦ditos nuevos, seg¨²n datos del Banco de M¨¦xico. Mientras que el Banco de Bienestar, el banco de desarrollo creado por L¨®pez Obrador, suspendi¨® este verano las concesiones de cr¨¦ditos nuevos ante el vertiginoso aumento en junio de la morosidad: un 124%.

La otra cara del consumo, la inversi¨®n, tambi¨¦n ha mostrado una cifras positivas. El propio presidente sac¨® pecho durante la reciente presentaci¨®n del informe de Gobierno subrayando el r¨¦cord en inversi¨®n extranjera directa. Pero de nuevo los especialistas matizan el supuesto escenario optimista. ¡°La inversi¨®n es preocupante. Ha crecido, pero ven¨ªamos de una ca¨ªda desde antes de la pandemia del 6% y del 14% desde enero del 2019¡±, apunta el economista jefe de BBVA, que recomienda tambi¨¦n atender a la letra peque?a del r¨¦cord en inversi¨®n extrajera directa: ¡°la mayor parte del flujo proviene de la reinversi¨®n de ganancias y movimientos entre compa?¨ªas. Solo el 19% es nueva inversi¨®n¡±.

La marcha atr¨¢s de la reforma energ¨¦tica que liberalizaba tanto el mercado del petr¨®leo como el de la electricidad, el gran caballo de batalla del Gobierno de cara a la segunda parte del sexenio, tampoco ayuda a incentivar la inversi¨®n, seg¨²n los analistas. ¡°La incertidumbre del marco regulatorio ha empeorado con la apuesta por dar m¨¢s peso al Estado en un sector de gran potencial como el energ¨¦tico. Son medidas que inhiben la inversi¨®n¡±, se?ala el economista jefe de Goldman Sachs para Am¨¦rica Latina. La presentaci¨®n la semana pasada del paquete econ¨®mico para el a?o que viene deja claro el camino a seguir: m¨¢s dinero para programas sociales, m¨¢s presupuestos para las empresas energ¨¦ticas paraestatales, Pemex y CFE, y m¨¢s financiaci¨®n para las obras p¨²blicas emblem¨¢ticas del sexenio, desde el Tren maya a la refiner¨ªa de Dos Bocas, en Tabasco.

Sin embargo, nada ha cambiado respecto a la tan cacareada reforma fiscal, motivo entre otras cosas de la dimisi¨®n del primer secretario de Hacienda de L¨®pez Obrador, Carlos Urz¨²a. El Gobierno mantendr¨¢ su apuesta por tapar los agujeros de las exenciones de los grandes contribuyentes y no elevar la carga fiscal a pesar del amplio margen del que dispone en comparaci¨®n a otros pa¨ªses de su entorno y de que tan solo el gasto en pensiones se ha duplicado en los ¨²ltimos seis a?os.

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