Dolarizar la econom¨ªa: qu¨¦ significa y qu¨¦ pa¨ªses han aplicado la propuesta de Javier Milei

M¨¢s de 14 millones de argentinos eligieron a Javier Milei, de 53 a?os, como respuesta a la crisis inflacionaria que azota al pa¨ªs. Tras su triunfo electoral contra el peronista Sergio Massa, Milei asumir¨¢ la Presidencia de Argentina el pr¨®ximo domingo 10 de diciembre. Entre sus propuestas para paliar la crisis destacan ¡°dinamitar¡± el Banco Central, un Estado m¨ªnimo, recortar el gasto social y dolarizar la econom¨ªa.

En Am¨¦rica Latina hay tres pa¨ªses que han adoptado al d¨®lar estadounidense como su moneda oficial. El primero en hacerlo fue Panam¨¢, en 1904. Despu¨¦s sigui¨® Ecuador, que comenz¨® a sustituir su moneda sucre por el d¨®lar americano en el a?o 2000. Finalmente, la divisa circul¨® como moneda oficial en El Salvador a partir de 2001.

?Qu¨¦ significa dolarizar la econom¨ªa?

En econom¨ªa, dolarizar implica adoptar el d¨®lar estadounidense como la moneda oficial de un pa¨ªs. De acuerdo con el especialista Eduardo Levy Yeyati, la divisa americana se emplea como medio de pago y de cambio, reserva de valor, unidad de cuenta y moneda de curso legal. El economista Juan Manuel Telechea asegura que para dolarizar la econom¨ªa en Argentina se deben sustituir los pesos argentinos en circulaci¨®n. ¡°No solamente los billetes y dinero en efectivo, sino tambi¨¦n los dep¨®sitos en los bancos. Todo eso se debe intercambiar por d¨®lares¡±.

Javier Milei design¨® a Emilio Ocampo, director del Centro de Estudios de Historia Econ¨®mica de la UCEMA, como el encargado de redactar y ejecutar el plan de dolarizaci¨®n. En su libro Dolarizaci¨®n: Una soluci¨®n para Argentina, Ocampo propone dos reformas para aplicar eficazmente la sustituci¨®n del peso argentino. La primera de ellas es adoptar a la divisa estadounidense como moneda de curso legal. Esto significa que el d¨®lar sea declarado en Argentina como un medio de intercambio oficial para transacciones comerciales y financieras. Los ciudadanos y las empresas estar¨ªan obligados a aceptar la divisa como medio de pago para dejar a un lado al peso argentino. La segunda reforma de Ocampo propone que los ahorros de los argentinos est¨¦n ¡°fuera del alcance del poder pol¨ªtico¡±.

¡°Proponemos reemplazar el sistema corporativista, clientelista y proteccionista que funciona desde hace al menos setenta a?os por una econom¨ªa competitiva, abierta e integrada al mundo. Semejante cambio de r¨¦gimen no es posible si la dolarizaci¨®n no es acompa?ada por otras reformas estructurales e institucionales¡±, se?ala Emilio Ocampo.

De acuerdo con Juan Manuel Telechea, el plan dolarizador de Milei es un ¡°absurdo¡± que requiere al menos 30 mil millones de d¨®lares para su ejecuci¨®n. ¡°No hay d¨®lares suficientes para llevar a cabo la dolarizaci¨®n. Si uno dijera cu¨¢ntos d¨®lares se necesitar¨ªan para dolarizar la econom¨ªa no estamos hablando de menos de 30 mil millones. B¨¢sicamente, es un n¨²mero que en las condiciones de Argentina parece muy dif¨ªcil de conseguir¡±.

?Qu¨¦ pa¨ªses han dolarizado su econom¨ªa en Am¨¦rica Latina?

En Am¨¦rica Latina, Ecuador, Panam¨¢ y El Salvador utilizan al d¨®lar estadounidense como una moneda de curso legal. El caso paname?o se remonta a 1904, cuando el Gobierno declar¨® como moneda oficial a la divisa norteamericana, motivado por la construcci¨®n y operaci¨®n del Canal de Panam¨¢. En el pa¨ªs caribe?o, la divisa convive con su moneda local, el balboa, utilizado para compras menores y que tiene un valor equivalente a un d¨®lar estadounidense.

La crisis econ¨®mica en Ecuador, que inici¨® en 1998, oblig¨® al presidente Jamil Mahuad a iniciar un proceso de dolarizaci¨®n total. El sucre ecuatoriano fue sustituido por el d¨®lar americano desde el a?o 2000 en las operaciones financieras. Se convirti¨® en la ¨²nica divisa que circula en el pa¨ªs. El Gobierno de Mahuad estableci¨® una tasa de cambio fija de 25.000 sucres por d¨®lar, lo cual gener¨® un incremento en los precios de productos y servicios.

El Salvador implement¨® como moneda de curso legal al d¨®lar estadounidense a partir de 2001, haciendo a un lado el col¨®n, su moneda local. Bajo el Gobierno de Bukele, el pa¨ªs centroamericano tambi¨¦n adopt¨® al bitcoin como una divisa oficial. En los dos pa¨ªses, la dolarizaci¨®n signific¨® un encarecimiento de la vida y una progresiva desindustrializaci¨®n que trajo desempleo y los oblig¨® a sobrevivir de sus exportaciones.

?C¨®mo fue la convertibilidad peso argentino-d¨®lar en el gobierno de Carlos Menem?

Con la llegada de Javier Milei no ser¨ªa la primera vez que Argentina acude al d¨®lar en un intento de salvaguardar su econom¨ªa. En 1991, el presidente Carlos Menem se apoy¨® en las privatizaciones y en la convertibilidad uno a uno entre el peso argentino y el d¨®lar para detener la hiperinflaci¨®n. La medida estuvo a cargo de Domingo Cavallo, dos veces ministro de Econom¨ªa. La convertibilidad, que estableci¨® una paridad fija entre el peso argentino y el d¨®lar estadounidense, se respald¨® con las reservas del Banco Central; sin embargo, trajo como consecuencia la peor crisis econ¨®mica en Argentina en diciembre de 2001.

20 a?os despu¨¦s del ¡°corralito¡±, la propuesta de dolarizar a Argentina vuelve al debate p¨²blico con la futura investidura de Javier Milei en la Casa Rosada. La propuesta fue criticada en una carta por Thomas Piketty, Jayati Ghosh y m¨¢s de cien economistas. ¡°La dolarizaci¨®n parece ofrecer una soluci¨®n al problema cr¨®nico de inflaci¨®n de Argentina, y podr¨ªa resultar tentadora cuando el valor de los ahorros y la capacidad de consumo se ven diezmados por una inflaci¨®n galopante. La actual escasez de reservas de divisas har¨ªa que el tipo de conversi¨®n inicial del peso al d¨®lar fuera tan alto que generar¨ªa m¨¢s inflaci¨®n¡±.

De acuerdo con los economistas, la convertibilidad del Gobierno de Menem signific¨® una ¡°ilusi¨®n de estabilidad¡± que devino en desempleo y p¨¦rdidas de ingreso en 2001: ¡°condujo a una crisis a¨²n mayor debido a las restricciones fiscales y monetarias de la vinculaci¨®n peso-d¨®lar¡±. Finalmente, advierten que, en caso de aplicarse la dolarizaci¨®n de la econom¨ªa, las lecciones de la historia econ¨®mica se echar¨ªan a un lado. Argentina entregar¨ªa su soberan¨ªa monetaria a la volatilidad de la divisa estadounidense y perder¨ªa su capacidad de maniobra fiscal.