Portugal veta la venta de Vivo a Telef¨®nica

Una abrumadora mayor¨ªa de los accionistas de Portugal Telecom (PT), el 73,9%, vot¨® ayer en la junta general de accionistas de la operadora lusa a favor de la venta a Telef¨®nica, por 7.150 millones, de su participaci¨®n en Vivo, la principal operadora de telefon¨ªa m¨®vil de Brasil. Pero el voto mayoritario qued¨® invalidado, cuando el representante gubernamental vet¨® la operaci¨®n al utilizar la llamada acci¨®n de oro, que otorga poderes especiales al Estado. Fue una decisi¨®n inesperada que, lejos de poner punto a final al contencioso por el control de Vivo, abre un mar de incertidumbres que trascienden la esfera empresarial. Con todo, Telef¨®nica y PT buscan la v¨ªa de cerrar la operaci¨®n pese al veto estatal antes del 16 de julio.

PT y Telef¨®nica buscan cerrar la operaci¨®n a pesar del veto

El escrutinio no dej¨® lugar a dudas de la voluntad de los accionistas. Pero el presidente de la mesa de la junta general, el jurista Ant¨®nio Menezes Cordeiro, dio por rechazada la operaci¨®n por el voto del representante del Estado con su acci¨®n de oro, que Bruselas considera ilegal.

Es una decisi¨®n tremendamente pol¨¦mica, que sembr¨® el desconcierto de muchos accionistas y un profundo malestar en los representantes de Telef¨®nica, que terminada la asamblea abandonaron precipitadamente y con caras largas el edificio del antiguo palacio de congresos de Lisboa. M¨¢s tarde, la compa?¨ªa espa?ola comunic¨® que "considera que el veto bajo la golden share es ilegal, al vulnerar, adem¨¢s del derecho portugu¨¦s, el derecho comunitario", y record¨® que el propio Consejo de PT hab¨ªa manifestado en la junta la improcedencia de su uso en este caso.

El primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates, defendi¨® el veto al subrayar que "la acci¨®n de oro sirve para ser utilizada cuando es necesario". El jefe de Gobierno record¨® que Telef¨®nica y los accionistas de PT conoc¨ªan la posici¨®n del Ejecutivo portugu¨¦s, contraria a la venta de Vivo a Telef¨®nica, por considerar que se trata "de una cuesti¨®n estrat¨¦gica fundamental para el desarrollo de PT".

A las previsibles consecuencias que el uso de la acci¨®n de oro y la inseguridad jur¨ªdica que transmite para los inversores puede tener en los mercados y en la maltrecha econom¨ªa portuguesa, hay que a?adir los efectos pol¨ªticos. La Comisi¨®n Europea ha criticado la decisi¨®n, y la tradicional buena sinton¨ªa entre el presidente Rodr¨ªguez Zapatero y el primer ministro S¨®crates puede estar en riesgo. El Gobierno espa?ol, sin embargo, no s¨®lo no manifest¨® su protesta por el veto pol¨ªtico a una operaci¨®n estrat¨¦gica para la mayor empresa espa?ola, sino que, si acaso, mostr¨® comprensi¨®n. Es "una decisi¨®n soberana" de Portugal, asegur¨® el ministro de Industria, Miguel Sebasti¨¢n En Moncloa y Econom¨ªa declinaron comentar alegando que se trata de un asunto entre empresas. S¨®crates transmiti¨® a Zapatero en un encuentro reciente la oposici¨®n de su Gobierno a la operaci¨®n.

Es la primera vez que el Estado utiliza la acci¨®n de oro en la operadora lusa. Menezes Cordeiro, dijo tener "la certeza absoluta" de que el uso del poder especial que faculta dicha acci¨®n es perfectamente legal, por tratarse de un activo estrat¨¦gico. Opini¨®n que no comparte la Comisi¨®n Europea, que advirti¨® en un comunicado que "la acci¨®n de oro es incompatible con la legislaci¨®n europea, por constituir una restricci¨®n injustificada de la libre circulaci¨®n de capitales". Menezes Cordeiro dijo que tom¨® la decisi¨®n tras consultar con acad¨¦micos de las tres principales facultades de Derecho: Lisboa, Coimbra y Oporto.

El uso de la acci¨®n de oro del Estado en la junta general de PT se produce a una semana del fallo que debe emitir el Tribunal de Justicia de la UE, con sede en Luxemburgo, precisamente sobre la legalidad de dicha acci¨®n con poderes especiales. La sentencia, prevista para el 8 de julio, deber¨ªa poner fin a un prolongado contencioso entre Lisboa y Bruselas, que se remonta a 2006, y que llev¨® a la Comisi¨®n Europea a presentar una demanda ante el Tribunal de Luxemburgo, el 31 de enero de 2008, por entender que "los derechos especiales que ostenta el Estado portugu¨¦s en PT desincentivan las inversiones de otros Estados miembros, violando las reglas del Tratado de la Comisi¨®n Europea". [Ayer, la vicepresidenta de la Comisi¨®n Europea, Neelie Kroes dio un aviso a Portugal por utilizar "medidas proteccionistas y nacionalistas en un mercado ¨²nico".]

Un fallo contrario a la acci¨®n de oro de PT no deber¨ªa tener efectos retroactivos, dijo ayer el presidente de la mesa de la junta. Sin embargo, Telef¨®nica ha ampliado el plazo de su oferta -que expiraba ma?ana- hasta el 16 de julio, de modo que PT pueda aceptarla una vez que la acci¨®n de oro haya sido anulada.

El consejo de PT hizo ayer un gui?o en esa direcci¨®n. Alegando que en el resultado de la junta hay "cuestiones legales que necesitan clarificaci¨®n", el consejo pidi¨® ayer asesoramiento legal y prometi¨® reunirse de nuevo antes del 16 de julio para tomar una decisi¨®n, una vez tenga los dict¨¢menes. Si entremedias se anula la acci¨®n de oro, la aceptaci¨®n de la oferta (que en principio no requer¨ªa siquiera la venia de la junta) puede estar servida.

La interferencia del Estado ha colocado a la c¨²pula de PT en una posici¨®n inc¨®moda. Zeinal Bava, presidente ejecutivo, y Henrique Granadeiro, presidente del Consejo de Administraci¨®n, hab¨ªan asegurado que era esencial respetar la voluntad soberana de los accionistas, y pidieron a Telef¨®nica id¨¦ntico comportamiento. Bava y Granadeiro hab¨ªan declarado que el uso de la acci¨®n de oro no era pertinente en este caso. Ayer, tras el veto, los dos altos ejecutivos evitaron pronunciarse sobre la violaci¨®n de la voluntad de los accionistas por el veto gubernamental.