Standard & Poor's matiza que Espa?a es un "emisor fuerte" pese a rebajar su nota de solvencia

La agencia Standard & Poor's (S&P) ha rebajado un escal¨®n la nota de la deuda espa?ola a largo plazo. La calificaci¨®n ha pasado de AA+ a AA con perspectiva negativa, lo que deja abierta la posibilidad de nuevos recortes de rating a medio plazo. La noticia ha ca¨ªdo como una bomba en la Bolsa de Madrid, que cuando se conoci¨® ca¨ªa en torno al 1,5%. La sesi¨®n ha terminado con un descenso del 2,99%, que se suma a la ca¨ªda del 4,19% de ayer.

Sin embargo, la agencia ha matizado por la tarde que Espa?an sigue siendo un emisor con una capacidad muy fuerte para cumplir con sus compromisos financieros" y sigue manteniendo "una nota excelente". Los analistas de la agencia para Espa?a, Marko Mrsnik y Myriam Fern¨¢ndez de Heredia, han defendido que existen "diferencias fundamentales" entre la nota de la solvencia espa?ola tras la rebaja y la que tienen tras el recorte Grecia (BB+) y Portugal (A-). La agencia Fitch, por su lado, ha confirmado que de momento Espa?a mantiene su calificaci¨®n AAA con pespectiva negativa y ha alertado de que la evoluci¨®n del crecimiento de la econom¨ªa espa?ola supone un "riesgo a medio plazo"

"En nuestra opini¨®n, es probable que Espa?a sufra un largo periodo de bajo crecimiento econ¨®mico, lo que perjudica la situaci¨®n de sus arcas p¨²blicas. La previsi¨®n negativa refleja la posibilidad de otra rebaja si las finanzas p¨²blicas espa?olas evolucionan peor de lo que nosotros ahora prevemos", asegura el comunicado de S&P difundido poco antes de los matices hechos por los analistas en un una conferencia telef¨®nica. Por su lado, el analista de deuda soberana de Fitch, Brian Coulton, ha asegurado que el programa de ajuste fiscal que ha puesto en marcha el Gobierno espa?ol es "fuerte" e incluye medidas que, en opini¨®n de la agencia, son "un compromiso cre¨ªble" para realizar los cambios decididos.

La decisi¨®n se produce un d¨ªa despu¨¦s de que la calificadora degradara ayer a bono basura la deuda griega y los mercados temblaran. El mismo d¨ªa baj¨® dos escalones el rating portugu¨¦s hasta A-, lo que sirvi¨® para que todas los ojos apuntaran a Lisboa como la siguiente pieza del domin¨® en el que se juegan su sostenibilidad los pa¨ªses de la periferia de la zona euro. Ahora es el turno de Espa?a.

La pregunta que muchos se hacen es c¨®mo han acumulado tanto poder unas empresas que quedaron en entredicho en verano de 2008 tras sus errores de diagn¨®stico en el hundimiento del banco estadounidense Lehman Brothers.

"Que algunas agencias intenten erigirse de nuevo en albaceas de la pureza econ¨®mica y cuestionen los pilares sobre los que se sustenta nuestra econom¨ªa produce cuando menos cierta dosis de perplejidad", dispar¨® ayer la vicepresidenta primera al conocer las rebajas del rating griego y portugu¨¦s. Quiz¨¢s Mar¨ªa Teresa Fern¨¢ndez de la Vega estaba poniendo la venda antes de la herida, y con sus cr¨ªticas se anticipaba a algo que ayer ya parec¨ªa muy posible: la degradaci¨®n de la deuda espa?ola por parte de S&P. "Estamos adoptando todas las medidas para cumplirnuestroscompromisos", ha a?adido hoy la propia De la Vega tras conocer la rebaja del rating espa?ol.

Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales, cree que esta rebaja no tiene por qu¨¦ sertraum¨¢tica. "A nadie le coge por sorpresa, porque la propia cotizaci¨®n de la deuda ya recog¨ªaeste riesgo. S&P ya avis¨® el pasado diciembre de que esto podr¨ªa ocurrir cuando public¨® una previsi¨®n negativa para nuestro pa¨ªs", sostiene. Dos de las tres agencias m¨¢s importantes, Moody's y Fitch atribuyen por ahora la calificaci¨®n m¨¢s alta a la deuda espa?ola (Aaa y AAA, respectivamente), lo que supone una calidad ¨®ptima. Mientras que S&P le otorga un AA, el tercer escal¨®n en el podio de las calificaciones, que implica una alta calidad crediticia, pero que se aleja de la ¨®ptima.

La mayor¨ªa de pa¨ªses europeos -Holanda, Suecia, Reino Unido, Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Luxemburgo...- obtienen matr¨ªcula cum laude en las tres agencias. Espa?a y Holanda quedan en un escal¨®n inmediatamente inferior. La primera recibe la m¨¢xima calificaci¨®n de dos de las tres empresas, y la segunda obtiene la segunda mejor nota de las tres. M¨¢s abajo quedan Irlanda, Italia y Portugal. Y el perdedor absoluto es Grecia, cuya deuda tiene el dudoso honor de haber abandonado la zona de inversi¨®n para pasar a ser considerada como especulaci¨®n. En rom¨¢n paladino: ha quedado al nivel del bono basura.

A estas temidas agencias se les ha criticado mucho porque tienden a sobrerreaccionar en momentos convulsos como los que vivimos; y en cambio, a dar su visto bueno con demasiada facilidad cuando las cosas van bien. "Es cierto que en el caso de los Estados soberanos est¨¢n intentando anticipar las dificultades que podr¨¢n atravesar y puede que est¨¦n yendo m¨¢s all¨¢ de lo que parece razonable. Pero esta sobrerreacci¨®n tambi¨¦n obedece a las cr¨ªticas que recibieron despu¨¦s de Lehman Brothers por no haber advertido nada. Est¨¢n tratando de mejorar su imagen", concluye Guijarro.