Fitch retira la m¨¢xima nota de solvencia a Espa?a

M¨¢s problemas. La agencia de valoraci¨®n Fitch se suma a Standard & Poor's y retira la m¨¢xima nota de solvencia a Espa?a: de la AAA (una suerte de matr¨ªcula de honor) hasta AA+ (que equivale a un sobresaliente: significa que la probabilidad de que Espa?a no haga frente a sus compromisos es a¨²n pr¨¢cticamente nula). Solo Moody's, de las tres grandes agencias, mantiene ahora la triple A para la deuda espa?ola. La decisi¨®n se ha hecho p¨²blica una hora despu¨¦s del cierre de las Bolsas, pero tiene efectos pr¨¢cticamente inmediatos: Wall Street profundiza sus ca¨ªdas, el euro vuelve a ir a la baja y la deuda espa?ola sube. El riesgo pa¨ªs -la diferencia entre los tipos de inter¨¦s que paga Espa?a por el bono a 10 a?os y los que paga Alemania, el pa¨ªs m¨¢s seguro- escala por encima de los 160 puntos b¨¢sicos.

"La rebaja refleja que el proceso de ajuste del sector privado y el endeudamiento externo reducir¨¢n la tasa de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola a medio plazo", dice Brian Coulton, responsable de deuda soberana de Fitch en Europa. La agencia "anticipa que el proceso de ajuste econ¨®mico ser¨¢ m¨¢s dif¨ªcil y prolongado que en otras econom¨ªas con calificaci¨®n AAA", a?ade.

La rebaja llega a pesar de la aprobaci¨®n esta misma semana del dr¨¢stico plan de austeridad en el Congreso. Fitch reduce la calificaci¨®n en un escal¨®n y con perspectiva estable, lo que supone que no tiene por qu¨¦ haber nuevas rebajas. Pero se trata de una p¨¦sima noticia en plena crisis fiscal de la zona euro, por el contagio de los problemas griegos a la periferia de Europa. Grecia y Portugal, los dos pa¨ªses en los que m¨¢s mella ha hecho hasta ahora la desconfianza de los inversores, han sufrido en las ¨²ltimas semanas varias bajadas de la calificaci¨®n por parte de las grandes agencias.

Las consecuencias de una rebaja son un encarecimiento general de la deuda, p¨²blica y privada: las agencias lanzan una se?al al mercado que indica que la menor valoraci¨®n aumenta los riesgos relacionados con la econom¨ªa espa?ola. Y suele suponer tambi¨¦n un efecto domin¨® sobre las valoraciones de los bancos y las empresas, cuya deuda se encarece tambi¨¦n por ese motivo.

Fitch considera que pese a que el ajuste de la econom¨ªa espa?ola est¨¢ en marcha, Espa?a se enfrenta a un largo estancamiento por la rigidez del mercado laboral, los problemas de las cajas de ahorros y las secuelas del pinchazo inmobiliario. Sin embargo, el perfil de cr¨¦dito soberano de Espa?a sigue siendo muy fuerte y se sustenta en una econom¨ªa diversificada, un sector financiero que en t¨¦rminos generales sigue siendo s¨®lido y una tasa de ahorro relativamente elevada.

La agencia califica de "ambicioso" el plan de ajuste del Gobierno, pero considera que las perspectivas oficiales de crecimiento son demasiado optimistas y afirma que las medidas aprobadas -congelaci¨®n de las pensiones, rebaja de sueldo a los funcionarios y recorte en las inversiones- impactar¨¢n en la econom¨ªa, con un crecimiento inferior a lo esperado.