Powell advierte de que la tensi¨®n comercial representa un riesgo para la econom¨ªa

La fricci¨®n comercial por los aranceles de Estados Unidos y las represalias de sus aliados puede tener un efecto "negativo" en la buena marcha de la econom¨ªa, porque la incertidumbre que genera la confrontaci¨®n desincentivar¨¢ la inversi¨®n si se prolonga demasiado. As¨ª ha expuesto este martes Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal?estadounidense, el principal riesgo con el que debe lidiar al definir la estrategia monetaria. La disputa, afirm¨®, "no tiene precedentes".

Powell ha afirmado en su comparecencia semestral ante el Senado que las cosas est¨¢n donde deber¨ªan en la econom¨ªa viendo las condiciones en el mercado laboral y la marcha de la inflaci¨®n. Eso justifica que se mantenga el curso de retirada gradual de los est¨ªmulos monetarios. La posibilidad de decidir dos incrementos m¨¢s de tipos de inter¨¦s este a?o sigue sobre la mesa, adicionales a las de marzo y junio.

El momento de su intervenci¨®n coincide con dos preocupaciones. Por un lado, el incremento de la presi¨®n del lado de los precios. La inflaci¨®n en junio se elev¨® al 2,8%, la m¨¢s alta desde febrero de 2012. Por otro, existe el temor de que los litigios comerciales est¨¦n atemperando el crecimiento econ¨®mico global. El Fondo Monetario Internacional dijo en la v¨ªspera que la aceleraci¨®n de los ¨²ltimos dos a?os se atemper¨®.

La estrategia monetaria actual, ha insistido Powell, es "favorable al crecimiento". Ha se?alado, por ejemplo, que la inversi¨®n se mantiene robusta en este momento y que los salarios suben algo m¨¢s alto que hace un a?o, aunque no ve que est¨¦ causando inflaci¨®n. El alza de precios la atribuye a la gasolina. El objetivo del 2% de inflaci¨®n es "sim¨¦trico", ha dicho, los que le da margen para que se mueva por encima o por debajo.

Efecto negativo

Los riesgos, ha asegurado, est¨¢n "equilibrados" y ha citado dos que pueden tirar a la baja. Uno es el efecto de la pol¨ªtica fiscal en las cuentas p¨²blicas. El otro es el proteccionismo. Sobre este ¨²ltimo, el presidente de la Fed cree que si el objetivo del Gobierno es conseguir que se eliminen las barreras, "podr¨ªa ser algo bueno para la econom¨ªa, si funciona". Pero si se sostienen por un largo periodo, agreg¨® ante el comit¨¦ bancario del Senado, "ser¨¢ malo".

El acta de la ¨²ltima reuni¨®n de la Fed en junio, en la que se elev¨® los tipos a una banda entre el 1,75% y el 2%, ya refleja que el debate sobre el litigio comercial genera preocupaci¨®n entre la mayor¨ªa de sus miembros. Eso era cuando EE UU amenazaba con imponer aranceles al acero y el aluminio. A eso se le sum¨® despu¨¦s el gravamen a una lista con miles de bienes chinos tras acusarla de robarle tecnolog¨ªa.

"La incertidumbre y los riesgos se intensifican", se?ala la Fed, "eso puede tener eventualmente un efecto negativo en la confianza de los negocios y en el gasto en inversi¨®n". Las empresas por todo el pa¨ªs, desde los productores de acero hasta los agricultores dedicados a la soja, pasando por las destiladoras de bourbon, est¨¢n congelando sus inversiones a la espera de una soluci¨®n.

Jerome Powell ven¨ªa diciendo hasta ahora que no ve¨ªa en este momento un impacto material en el conjunto de la econom¨ªa de EE UU. Lo ve m¨¢s como un riesgo m¨¢s adelante, aunque ha afirmado que es "dif¨ªcil de predecir". El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo algo similar en su intervenci¨®n anual ante el Congreso, durante la que recibi¨® duras cr¨ªticas de los republicanos m¨¢s vulnerables a los aranceles.

Apertura

"El comercio tiene un efecto significativo en la econom¨ªa", ha se?alado en respuesta a los congresistas. Tambi¨¦n ha dicho que "los pa¨ªses que est¨¢n abiertos al comercio, que no elevan barreras, crecen m¨¢s r¨¢pido de aquellos que van en una direcci¨®n m¨¢s proteccionista". La Uni¨®n Europea, ha a?adido, no es un enemigo, como dijo el presidente Donald Trump. Pero no dej¨® de se?alar que no se siente c¨®modo al hablar de este asunto, "es cosa del Congreso y de la Casa Blanca".

El plan de Powell es seguir subiendo los tipos de inter¨¦s cada tres meses. En este sentido, ha apuntado que "por ahora" el curso de la pol¨ªtica monetaria "no deber¨ªa ser un misterio". El tono de su discurso, por tanto, es optimista y explica que la prioridad ahora es evitar que la econom¨ªa se recaliente, "retirando el impulso extra que permiti¨® a la econom¨ªa recuperarse tras la crisis financiera".