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China lleva sus cerdos a la Bolsa

Pek¨ªn abre un mercado de futuros de gorrinos para estabilizar los precios tras el grave impacto de la peste porcina en la caba?a ganadera

Granja porcina en la provincia china de Guizhou.
Granja porcina en la provincia china de Guizhou.Deng Gang

En China un cerdo es s¨ªmbolo de buena fortuna y felicidad. Mientras m¨¢s gordo es el animal, m¨¢s suerte y riqueza trae consigo, seg¨²n la tradici¨®n del gigante asi¨¢tico. Tambi¨¦n es un alimento esencial en la dieta diaria, pues constituye la principal fuente de prote¨ªna entre la poblaci¨®n. De hecho, los chinos son los mayores consumidores de carne porcina en el mundo (engullen casi la mitad de toda la producci¨®n del planeta), y cualquier variaci¨®n en su coste incide de forma relevante en la tasa de inflaci¨®n de ese pa¨ªs. Dar certeza y transparencia a los precios, sin embargo, no hab¨ªa sido cosa f¨¢cil hasta hace unos meses, cuando China abri¨® su mercado de futuros de gorrinos, tras dos d¨¦cadas de planificaci¨®n y despu¨¦s de haber sufrido los estragos de una plaga que ha destrozado millones de piaras.

Comerciantes, ganaderos y otros participantes del mercado comenzaron a comprar y vender contratos para entregas de cerdos vivos en septiembre y diciembre de 2021, as¨ª como para marzo de 2022. Los intercambios se realizan en la Bolsa de Materias Primas de Dalian, donde se comercializan futuros de arroz, soja, huevos y otros productos agr¨ªco?las. El instrumento financiero busca crear una red de seguridad ante los vaivenes de la industria. ¡°Los futuros de cerdos juegan un papel importante en la mitigaci¨®n de riesgos para las empresas productoras a gran escala que adquieren animales vivos para sacrificarlos, procesarlos y venderlos¡±, dice Maria Lettini, directora general de la consultora Farm Animal Investment Risk & Return (Fairr).

¡°[Con los futuros] se tiene la esperanza de poner un freno a los movimientos de los precios, as¨ª como proporcionar una plataforma para alentar a los inversores en la producci¨®n¡±, indica Rupert Claxton, analista de la consultora internacional Girafood. Desde 2018, los productores de carne han hecho frente a la peste porcina africana: una enfermedad altamente contagiosa que no se transmite a los humanos, pero que es letal y muy contagiosa entre los animales, y para la cual no existe una vacuna. Desde entonces, el coste de esta carne ha escalado niveles hist¨®ricos y se ha sumergido en una imparable monta?a rusa, a pesar de que el Gobierno chino declar¨® controlada la epidemia a finales de 2019 y de la cual a¨²n se reportan algunos brotes espor¨¢dicos.

La enfermedad redujo en un 60% la poblaci¨®n de cerdos entre 2018 y 2019, seg¨²n las estimaciones de Reuters. Las estad¨ªsticas oficiales sugieren que China ten¨ªa alrededor de 418 millones de cerdos en julio de 2018. En septiembre de 2019, la piara lleg¨® a 264 millones (un 36,8% menos). ¡°Pero no hay datos fiables¡±, advierte Jim Huang, director ejecutivo de la consultora de an¨¢lisis China-America Commodity Data Analytics. ¡°La reducci¨®n pudo haber sido hasta de un 70%¡±, asegura. ?La raz¨®n? La gran producci¨®n de traspatio que tiene el pa¨ªs.

M¨¢s informaci¨®n
Se avecina un superciclo alcista para las materias primas

Lo que es un hecho es que controlar la crisis sanitaria se convirti¨® en una cuesti¨®n de Estado. Sobre todo porque el coste de la materia prima tiene un impacto directo en la inflaci¨®n. Por ejemplo, en octubre de 2019, cuando el precio de la carne de cerdo escalaba niveles hist¨®ricos, el IPC se coloc¨® en un 3,8%, superando el objetivo del Gobierno del 3%. Para enero de 2020 ¡ªya con la covid-19 en ciernes, que oblig¨® al confinamiento y al suministro y el acopio de alimentos¡ª, el IPC lleg¨® hasta el 5,4%, su mayor subida desde 2011. El precio de la carne, en general, repunt¨® un 76,7%, lo que contribuy¨® a elevar el IPC en 3,38 puntos porcentuales. En concreto, el coste de la de cerdo al consumidor aument¨® un 116% en t¨¦rminos interanuales y fue responsable de 2,76 puntos porcentuales del alza de precios, seg¨²n la Oficina Nacional de Estad¨ªstica (ONE).

Pero conforme las piaras se fueron recuperando (gracias a la inversi¨®n millonaria de 30.000 millones de d¨®lares que hizo el Gobierno para reactivar al sector) y se relajaron las medidas de confinamiento, la inflaci¨®n fue cediendo. Ya en octubre del a?o pasado, el mercado de cerdos mostraba signos de recuperaci¨®n, con 64 millones de cerdos incorporados a la piara, seg¨²n las cifras de la consultora CEIC Data. Entonces, el IPC llegaba al terreno negativo (-0,5% en noviembre), su primera contracci¨®n en 11 a?os. Al cierre del a?o, el ¨ªndice termin¨® en un 2,5%.

Suministro estable

¡°La prioridad del Gobierno es garantizar un amplio suministro y un precio del cerdo estable¡±, agrega Huang. La recuperaci¨®n a¨²n est¨¢ en curso. Ser¨¢ hasta 2024 cuando el mercado a¨²n sienta los estragos de la epidemia, seg¨²n la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). Para este a?o la estimaci¨®n es que el tama?o de la piara crezca hasta el 80% de la cantidad de animales que hab¨ªa antes de la peste, seg¨²n el Departamento de Agricultura de Estados Unidos. La epidemia, de acuerdo con un an¨¢lisis de la agencia Bloomberg, ha cambiado el panorama dando ventaja a las empresas de mayor escala. En 2019, alrededor del 48% de la producci¨®n porcina proven¨ªa de agricultores con una producci¨®n anual de menos de 500 cerdos. Un 36% correspond¨ªa a aquellos con entre 500 y 50.000 animales. Los grandes productores, con m¨¢s de 50.000 porcinos, representaban menos del 15%. Y son estos ¨²ltimos los que mejor se podr¨¢n adaptar a las exigencias del mercado de futuros. ¡°China quiere dar seguridad a sus productores, sobre todo a los grandes¡±, afirma Daniel de Miguel, director internacional de Interpoc. Cumplir con los est¨¢ndares no es sencillo.

Cada uno de los contratos que operan en el mercado de futuros equivale a 16 toneladas m¨¦tricas, el peso de 130 o 135 cerdos. Los animales deben caminar de forma natural, sin hernias, sin bultos ni protuberancias en la piel y deben tener una buena respiraci¨®n. ¡°Los productores en China deber¨¢n de estar felices por tener carne de cerdo a un precio que es p¨²blico¡±, explica Claxton. Los futuros para entrega en septiembre, los primeros en ser liquidados, han aumentado un 6% desde que se lanzaron al mercado.

Precedentes

China no es el ¨²nico mercado con futuros de cerdo. La Bolsa Mercantil de Chicago, en Estados Unidos, tiene un instrumento como este desde 1966. Sin embargo, la liquidaci¨®n del contrato se hace de forma distinta. En el gigante asi¨¢tico se realiza de forma f¨ªsica. Es decir, los nuevos titulares de los contratos en la fecha de vencimiento tendr¨¢n que tomar posesi¨®n de los cerdos, una medida destinada a reducir la especulaci¨®n de precios, de acuerdo con los especialistas. Mientras que en el mercado de EE UU se liquida en efectivo. Los futuros de cerdos en China podr¨ªan tener un volumen total anualizado de 6,72 millones de contratos.

Aunado a ello, el primer fondo cotizado en Bolsa (ETF) de cr¨ªa de cerdos de China tambi¨¦n ha hecho su debut en la Bolsa de Valores de Shenzhen a inicios de marzo.

 


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