BBVA Research eleva su previsi¨®n de crecimiento para Espa?a hasta el nivel del Gobierno

En un escenario de cambios constantes del cuadro sanitario, hacer previsiones se ha convertido en un agotador ejercicio de adaptaci¨®n. El ¨²ltimo retoque ha llegado este mi¨¦rcoles, con los expertos de BBVA Research imbuidos de un optimismo mayor al de hace tres meses. En la nueva edici¨®n de su informe Situaci¨®n Espa?a elevan la previsi¨®n de crecimiento para Espa?a un punto del PIB este a?o, hasta el 6,5%, y la mantienen en el 7% el pr¨®ximo, exactamente las mismas m¨¦tricas que maneja el Gobierno. Ambos rebasan as¨ª las expectativas de Bruselas, m¨¢s conservadora en su an¨¢lisis, que cifra los avances en el 6,2% en 2021 y el 6,3% en 2022.

Seg¨²n el texto, sin embargo, los riesgos no han desaparecido: la recuperaci¨®n del turismo extranjero es clave, y est¨¢ en entredicho por las restricciones asociadas a la nueva variante delta, la inflaci¨®n aumenta por la subida del precio de la energ¨ªa, forzando a los bancos centrales a replantearse su pol¨ªtica de est¨ªmulos ¡ªaunque el documento cree que la subida de precios es temporal¡ª, el d¨¦ficit y la deuda seguir¨¢n altos, y las reformas a emprender son difusas. ¡°Sin reformas ambiciosas, que permanezcan en el tiempo, la mayor parte del crecimiento ser¨¢ temporal¡±, alerta.

El servicio de estudios del segundo mayor banco espa?ol auguraba para el primer trimestre una ca¨ªda de nueve d¨¦cimas del PIB, pero al final la econom¨ªa resisti¨® mejor de lo esperado, y fueron solo cuatro. Ese desfase es el primer factor que explica la revisi¨®n de los pron¨®sticos. Y lo asocian sobre todo a la sorpresa al alza de las exportaciones en febrero y marzo, aunque tambi¨¦n se comport¨® mejor el consumo de las familias y la inversi¨®n en maquinaria y bienes de equipo. Al otro lado de la balanza, los datos m¨¢s negativos en la construcci¨®n, el estancamiento del consumo p¨²blico y la menor llegada de turistas extranjeros no fue suficiente para contrarrestarlo.

Otro punto con el que BBVA Research justifica un 2021 m¨¢s favorable para Espa?a es la evoluci¨®n del segundo trimestre, cuando por fin deber¨ªa haber arrancado la ansiada recuperaci¨®n, tantas veces pospuesta. Aunque los datos oficiales para este periodo no se conocer¨¢n hasta el 30 de julio, los economistas de la entidad ven ahora m¨¢s motivos para creer en un mayor repunte, que sit¨²an en una franja de entre el 2,3% y el 3,3%. Basan su razonamiento en varios argumentos: la cuarta ola tuvo un pico m¨¢s bajo y dur¨® menos; la tasa de ahorro no descendi¨® como se esperaba, con lo que queda dinero guardado por desembalsar; el consumo privado creci¨® particularmente en los servicios gracias a la flexibilizaci¨®n de las restricciones y la recuperaci¨®n fue intensa en la restauraci¨®n y el turismo nacional. Para Rafael Dom¨¦nech, responsable de An¨¢lisis Econ¨®mico de BBVA Research, la campa?a de vacunaci¨®n y las lecciones interiorizadas han cambiado el panorama. ¡°El impacto de las distintas olas ha ido reduci¨¦ndose a medida que las sociedades hemos aprendido a convivir con el virus¡±, sostiene.

M¨¢s gasto con tarjeta

El aumento en el consumo y la mejora del empleo ya se est¨¢n dejando notar en los datos de gasto con tarjeta de cr¨¦dito espa?olas que maneja el BBVA, lo que ha beneficiado particularmente a bares y restaurantes, hoteles, servicios de transporte y ocio. En el caso de las tarjetas extranjeras, los n¨²meros no son tan boyantes, y en el segundo trimestre su gasto todav¨ªa representaba la mitad que en ese mismo periodo de 2019, aunque ha aumentado. Otro de los componentes que est¨¢ tirando del carro es la inversi¨®n en maquinaria y bienes de equipo, que puede ser uno de los primeros en recuperar sus niveles precrisis, por la mejora del contexto internacional, las expectativas de expansi¨®n y la matriculaci¨®n de veh¨ªculos.

Con el ecuador de 2021 ya superado, las miradas no solo se dirigen hacia una mejora este a?o, sino a una recuperaci¨®n sostenida. Y en 2022, el impulso de Espa?a deber¨ªa ser a¨²n mayor si las predicciones de BBVA Research se cumplen. Con la pandemia ya supuestamente controlada, ser¨¢ el momento de que el ahorro embalsado por las familias fluya al consumo con fuerza ¡ªcalculan que hay una bolsa acumulada de 68.000 millones de euros¡ª, un entorno internacional m¨¢s favorable alimente las exportaciones ¡ªel PIB global crecer¨¢ el 6,3% en 2021 y el 4,7% en 2022¡ª y la llegada de los fondos europeos, superados ya los tr¨¢mites burocr¨¢ticos y pol¨ªticos para su entrega, inyecte miles de millones a empresas y trabajadores. Aunque el servicio de estudios advierte: la rapidez y eficacia en la ejecuci¨®n del dinero comunitario puede marcar la diferencia. Y hay nubarrones en ese ¨¢mbito: ¡°Las metas de implementaci¨®n parecen poco cre¨ªbles y no se dispone de un calendario claro, detallado y accesible que d¨¦ certidumbre sobre c¨®mo aprovechar el Plan. Lo que m¨¢s preocupa es la imprecisi¨®n e incertidumbre respecto a las reformas a acometer en los pr¨®ximos a?os¡±.