El FMI elevar¨¢ las previsiones de crecimiento mundiales por la fortaleza de Estados Unidos

La econom¨ªa mundial ha resistido mejor de lo esperado. Los escenarios m¨¢s catastrofistas, que apuntaban a una recesi¨®n en el conjunto del mundo, no se han materializado. Los representantes de los pa¨ªses de todo el mundo se citan la semana que viene en las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington con algo parecido a una sensaci¨®n de alivio. La econom¨ªa no est¨¢ en plena forma, pero tampoco ha descarrilado, gracias sobre todo a la fortaleza de Estados Unidos. En ese contexto, los economistas del FMI se disponen a elevar sus previsiones de crecimiento, seg¨²n ha adelantado este jueves la directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, en su discurso de apertura del tel¨®n de la asamblea.

¡°En nuestro informe Perspectivas de la econom¨ªa mundial de la semana que viene veremos que el crecimiento mundial es ligeramente mayor gracias a la fuerte actividad en Estados Unidos y en muchas econom¨ªas emergentes. A ello han contribuido la solidez del consumo de los hogares y de la inversi¨®n empresarial, as¨ª como la atenuaci¨®n de los problemas de la cadena de suministro. Y la inflaci¨®n est¨¢ bajando, algo m¨¢s r¨¢pido de lo previsto¡±, sostiene Georgieva.

La directora gerente del FMI cree que la resistencia de la econom¨ªa mundial se debe sobre todo a los s¨®lidos fundamentos macroecon¨®micos que se hab¨ªan logrado previamente y que se est¨¢ viendo favorecida por unos mercados laborales fuertes y una mano de obra creciente. ¡°La fortaleza de la oferta de mano de obra se debe en parte a la inmigraci¨®n, que ha sido especialmente ¨²til en pa¨ªses con poblaciones envejecidas¡±, ha indicado en su discurso, en el Atlantic Council de Washington.

¡°En general, a la vista de este panorama, resulta tentador respirar aliviados¡±, ha continuado Georgieva. ¡°Hemos evitado una recesi¨®n mundial y un periodo de estanflaci¨®n, como algunos hab¨ªan previsto. Pero sigue habiendo muchos motivos de preocupaci¨®n¡±, ha matizado. ¡°El entorno mundial se ha vuelto m¨¢s dif¨ªcil. Las tensiones geopol¨ªticas aumentan los riesgos de fragmentaci¨®n de la econom¨ªa mundial. Y, como hemos aprendido en los ¨²ltimos a?os, operamos en un mundo en el que debemos esperar lo inesperado¡±, ha a?adido.

D¨¦cada decepcionante

En general, ha recordado, la actividad mundial es d¨¦bil en t¨¦rminos hist¨®ricos y las perspectivas de crecimiento se han ralentizado desde la crisis financiera mundial. Al cat¨¢logo de problemas se suma que la inflaci¨®n no est¨¢ totalmente vencida, como han puesto de manifiesto los ¨²ltimos datos en Estados Unidos. Al tiempo, las reservas fiscales se han agotado y la deuda ha aumentado. Adem¨¢s, ¡°las cicatrices de la pandemia¡± siguen ah¨ª. ¡°La p¨¦rdida de producci¨®n mundial desde 2020 ronda los 3,3 billones de d¨®lares, y los costes recaen de forma desproporcionada en los pa¨ªses m¨¢s vulnerables¡±, ha dicho.

Georgieva no ha precisado cifras. Solo ha se?alado que las previsiones de crecimiento mundial a medio plazo se mantienen muy por debajo de su media hist¨®rica, justo por encima del 3%. Tampoco ha precisado si la mejora de las previsiones va referida al ¨²ltimo informe completo de Perspectivas de la econom¨ªa mundial, publicado en octubre, en que se esperaba un crecimiento del 2,9% para este a?o, o a su actualizaci¨®n de enero, cuando se elev¨® al 3,1% para 2024 y al 3,2% para 2025.

En todo caso, la directora del Fondo ha dejado claro que ese ritmo le parece insatisfactorio. La media hist¨®rica (entre 2000 y 2019) ven¨ªa siendo del 3,8% antes de la pandemia. ¡°Si no se corrige el rumbo, nos dirigimos hacia ¡®los tibios a?os veinte¡¯, una d¨¦cada lenta y decepcionante¡±, ha dicho.

Rebajas de tipos

En cuanto a la inflaci¨®n, el FMI espera que la tendencia a la contenci¨®n vista en el ¨²ltimo a?o y medio contin¨²e en 2024, creando las condiciones para que los principales bancos centrales de las econom¨ªas avanzadas ¡°empiecen a recortar los tipos en la segunda mitad del a?o¡±, ha afirmado. En el caso del Banco Central Europeo (BCE) el primer recorte puede llegar antes, pero en Estados Unidos se han difuminado las posibilidades de una rebaja en junio.

Georgieva tambi¨¦n es partidaria de esperar en caso de duda: ¡°Cuando sea necesario, los responsables pol¨ªticos deben resistirse a las peticiones de recortes prematuros de los tipos de inter¨¦s. Una relajaci¨®n prematura podr¨ªa dar lugar a nuevas sorpresas inflacionistas que incluso podr¨ªan hacer necesario un nuevo endurecimiento monetario¡±. Aunque es consciente de la otra cara de la moneda: ¡°Por otro lado, un retraso excesivo podr¨ªa echar un jarro de agua fr¨ªa sobre la actividad econ¨®mica¡±.

La directora del FMI pide aprovechar las perspectivas de un aterrizaje suave y unos mercados laborales fuertes para actuar en materia de consolidaci¨®n fiscal, alcanzando niveles de deuda sostenibles y creando colchones para hacer frente a futuras perturbaciones. ¡°Para todos los pa¨ªses, ricos y pobres, la prudencia fiscal es dif¨ªcil. Esto es especialmente cierto en un a?o con un n¨²mero r¨¦cord de elecciones y en un momento de gran ansiedad debido a una incertidumbre excepcional y a a?os de sobresaltos¡±, ha admitido.

Otra prioridad que se?ala Georgieva es la de las pol¨ªticas para revitalizar el crecimiento, con reformas que aumenten la productividad de la econom¨ªa. La directora del Fondo tambi¨¦n ha pedido mayor cooperaci¨®n internacional en un momento de creciente fragmentaci¨®n econ¨®mica y pol¨ªtica. ¡°La pandemia, las guerras y las tensiones geopol¨ªticas han cambiado las reglas de juego de las relaciones econ¨®micas mundiales. Los responsables pol¨ªticos buscan un equilibrio entre eficiencia y seguridad, entre consideraciones de costes y resistencia en las cadenas de suministro. Ya hay indicios de que las relaciones comerciales se est¨¢n reconfigurando. Desde la invasi¨®n rusa de Ucrania, el crecimiento del comercio entre econom¨ªas de bloques pol¨ªticamente distantes se ha ralentizado 2,4 puntos porcentuales m¨¢s que el comercio entre las que est¨¢n m¨¢s estrechamente alineadas¡±, ha subrayado.

Georgieva es consciente de que los vientos soplan en otra direcci¨®n, pero ha abogado por ¡°m¨¢s comercio y flujos de inversi¨®n transfronterizos para aumentar la productividad y afrontar los retos mundiales¡±. Eso s¨ª, tambi¨¦n ha admitido que se debe prestar m¨¢s atenci¨®n a c¨®mo se reparten en la sociedad los beneficios del comercio y la inversi¨®n. ¡°Debemos evitar los errores del pasado, cuando se ignoraron las repercusiones negativas de la globalizaci¨®n en algunas comunidades, lo que dio lugar a reacciones en contra de una econom¨ªa mundial integrada¡±, ha concluido.

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