La deuda p¨²blica aumenta en 800 millones al d¨ªa durante junio hasta alcanzar el r¨¦cord de 1,62 billones

Tras registrar dos meses de descensos, la deuda p¨²blica volvi¨® a engordar con fuerza en junio, seg¨²n los datos de avance mensual publicados este lunes por el Banco de Espa?a. El volumen creci¨® en 25.000 millones de euros con respecto al mes anterior, a un ritmo de unos 830 millones al d¨ªa, hasta situar el pasivo del conjunto de las Administraciones en un r¨¦cord de 1,62 billones de euros, un 3,6% superior a la cifra del mismo periodo del ejercicio pasado. Este repunte mensual, muy marcado, tiene que ver con el calendario de emisiones de deuda del Tesoro P¨²blico, que suele ser m¨¢s din¨¢mico a principios de a?o y se va reduciendo en la segunda mitad del ejercicio, seg¨²n explican en el Ministerio de Econom¨ªa.

De hecho, en junio se llev¨® a cabo una emisi¨®n sindicada de bonos por 10.000 millones de euros. En la estad¨ªstica del supervisor bancario tambi¨¦n destacan otros repuntes mensuales que se corresponden a otras emisiones del Tesoro. En febrero, por ejemplo, la deuda creci¨® en casi 20.000 millones de un plumazo, y en unos 27.000 en junio del a?o pasado.

El programa de financiaci¨®n del Tesoro estima unas emisiones netas, descontando los vencimientos, de 55.000 millones de euros para este a?o ¡ªinferiores en unos 15.000 millones a las del ejercicio anterior¡ª, en un contexto en el que los tipos de inter¨¦s siguen elevados pese al reciente recorte dictado por el BCE. De todas formas, es habitual que las emisiones reales se queden finalmente por debajo de lo estimado. Por ejemplo, el programa de financiaci¨®n del Tesoro para 2023 se cerr¨® con una emisi¨®n neta de 65.126 millones de euros, por debajo de los 70.000 previstos.

Es as¨ª que, con los datos de avance disponibles del supervisor bancario, la ratio de deuda alcanz¨® en el primer semestre el 108,2% del PIB, un porcentaje inferior al trimestre anterior (108,9%), pero ligeramente superior al dato de cierre de 2023 (107,7%). Sin embargo, est¨¢ muy lejos de los m¨¢ximos alcanzados durante la pandemia.

Entonces, el pasivo de las Administraciones p¨²blicas en cifras absolutas se ha ido inflando hasta batir, casi cada trimestre, nuevos r¨¦cords. El mejor indicador para analizar la sostenibilidad financiera de un pa¨ªs es la ratio de deuda: esta empez¨® a descender desde el m¨¢ximo del 120% del PIB, gracias al repunte de la econom¨ªa tras la tormenta causada por el virus.

Desde el Ministerio de Econom¨ªa afirman que la ratio ir¨¢ disminuyendo a lo largo de la segunda mitad del ejercicio, debido al avanzado ritmo de ejecuci¨®n del programa de financiaci¨®n, que implica un menor volumen de emisiones para lo que resta de a?o. Las previsiones oficiales del Gobierno sit¨²an la tasa de pasivo en el 105,1% para este a?o. Las estimaciones son del 103,6% del PIB para 2025, del 101,8% en 2026 y por debajo de la emblem¨¢tica barrera del 100% (99,7%) en 2027.

¡°Es otro de los grandes objetivos de legislatura: en el a?o 2027 haber recuperado el espacio fiscal que consumimos como consecuencia de la respuesta al covid¡±, dijo el ministro de Econom¨ªa y ex secretario general del Tesoro, Carlos Cuerpo, al presentar los pron¨®sticos oficiales el pasado julio. La econom¨ªa, por su parte, repuntar¨¢ un 2,4% este a?o y un 2,2% el pr¨®ximo ¡ªmuy por encima de la media de la zona euro¡ª si se cumplen los c¨¢lculos del Ejecutivo.

De momento, las principales casas de an¨¢lisis y organismos nacionales e internacionales respaldan las previsiones del Gobierno. Bruselas estima que la econom¨ªa espa?ola avanzar¨¢ un 2,1% este a?o y la deuda bajar¨¢ a los niveles previstos por Econom¨ªa. En oto?o, el Ejecutivo deber¨¢ presentar su plan de ajuste seg¨²n los par¨¢metros que marcan las nuevas reglas europeas, que ponen el foco en el control del gasto para que la deuda se encamine hacia una trayectoria descendiente. En funci¨®n de los t¨¦rminos en los que se cierre el acuerdo, el ajuste podr¨ªa oscilar entre los 6.000 y los 9.000 millones al a?o.

Pese al repunte de la deuda en su conjunto, no todas las Administraciones han registrado incrementos en junio de la misma intensidad. El saldo de la deuda del Estado ¡ªel subsector con los n¨²meros rojos m¨¢s abultados¡ª creci¨® un 5,1% con respecto al a?o previo, hasta los 1,4 billones de euros, con un incremento interanual del 5,1%. En el caso de las comunidades aut¨®nomas, el aumento ha sido del 3,2%, hasta los 338.000 millones. La Seguridad Social experiment¨® el mayor repunte, del 9,4%, por un pasivo total de 116.000 millones de euros. Las corporaciones locales, que re¨²nen a Ayuntamientos, diputaciones y cabildos, entre otros, redujeron, en cambio, sus obligaciones financieras en un 0,7% (24.000 millones) frente al saldo que registraban en junio de 2023.

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