Ambici¨®n para la autonom¨ªa financiera regional

Entre las diversas medidas que se han anunciado para garantizar la formaci¨®n de un nuevo Gobierno, una de las que m¨¢s debate ha suscitado es la condonaci¨®n de la deuda de las comunidades aut¨®nomas. La elevada heterogeneidad entre ellas, tanto en estructura de fuentes de financiaci¨®n de su deuda como en fundamentales crediticios, dificulta su concreci¨®n y una metodolog¨ªa consensuada sin generar asimetr¨ªas entre zonas.

Era m¨¢s que previsible que esta contingencia emerger¨ªa en alg¨²n momento en los procesos de negociaci¨®n entre el Gobierno central y los auton¨®micos. Las bondades de los fondos de liquidez, desde su creaci¨®n hace algo m¨¢s de una d¨¦cada para evitar el incumplimiento de los compromisos de la deuda p¨²blica, han sido tan indiscutibles como insostenibles. A¨²n as¨ª los sucesivos gobiernos desde la crisis financiera han alimentado una espiral que ha convertido al Estado central en el principal prestamista de las autonom¨ªas. Estos fondos han facilitado todos los recursos necesarios para financiar las amortizaciones, el d¨¦ficit y cualquier posible desviaci¨®n de gasto sobre los l¨ªmites u objetivos aprobados en sus presupuestos. Todo ello sin ning¨²n coste de intermediaci¨®n por parte del Tesoro.

Aunque el impacto de esta medida es neutro para el conjunto de las Administraciones P¨²blicas, es obvio que hay un efecto entre subsectores, generando mayor d¨¦ficit para el Estado frente a las regiones que se beneficien de la condonaci¨®n, tanto por el importe del saldo vivo de la deuda que se asuma como por los pagos de intereses futuros. Por ahora, s¨®lo conocemos el compromiso de 15.000 millones con Catalu?a y que ser¨¢ generalizable a otros gobiernos auton¨®micos, pero a¨²n no sabemos si a todos y en qu¨¦ proporci¨®n. Si extrapolamos estos importes y trabajamos con diferentes escenarios podemos tratar de simular las implicaciones de una hipot¨¦tica condonaci¨®n de deuda. Desde los casi 40.000 millones que representar¨ªa el 20% del Fondo de Liquidez Auton¨®mica (FLA) a cerca de 60.000 millones si consider¨¢semos el incremento de la deuda del sector desde la crisis, independientemente de que se haya cubierto con los fondos de liquidez del Tesoro o en el mercado de capitales.

M¨¢s all¨¢ de estos ejercicios especulativos, la negociaci¨®n se antoja compleja. Pero una vez abierto el debate, el proceso deber¨ªa servir para que el sector recupere su autonom¨ªa financiera. Y condonar el 20% del FLA es insuficiente para la vuelta generalizada a los mercados de las regiones. Es necesaria una mayor ambici¨®n a cambio de reforzar los compromisos con la estabilidad presupuestaria para evitar los incumplimientos reiterados de algunos gobiernos. Y se hace imprescindible un modelo de financiaci¨®n que resuelva las debilidades y asimetr¨ªas que explican una parte del sobreendeudamiento de las comunidades.

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