El Banco de Espa?a defiende que los tipos de inter¨¦s bajos favorecen a las entidades

El gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ha terminado con el principal argumento de queja de lo bancos en los ¨²ltimos a?os, cuando dicen que no pueden ser rentables por los tipos de inter¨¦s negativos. "En el Banco Central Europeo hemos estudiado las consecuencias que tienen los bajos tipos de inter¨¦s. En su conjunto, el efecto neto es positivo para los bancos. Si bien es cierto que reducen el margen financiero de las entidades, tambi¨¦n favorecen que los cr¨¦ditos crezcan m¨¢s de lo que lo har¨ªan en otra situaci¨®n, algo bueno para los bancos, y mejora la capacidad de pago de los clientes, lo que reduce la morosidad, uno de sus grandes problemas hist¨®ricos, y permite que puedan vender carteras de activos da?ados", ha apuntado Cos.

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Hern¨¢ndez de Cos ha inaugurado el curso de la Asociaci¨®n de Periodistas de Informaci¨®n Econ¨®mica (APIE) y la Universidad Men¨¦ndez Pelayo en Santander, en donde estuvo acompa?ado por el presidente del BBVA, Carlos Torres, entidad que patrocina el evento. Sobre la opini¨®n del Banco de Espa?a, Torres no ha entrado en el debate de fondo y ha apuntado que la perspectiva actual es que se retrase la subida de tipos "no tanto que se produzca una nueva bajada. Ya solo este retraso en subir los tipos hace m¨¢s dif¨ªcil elevar la rentabilidad; el BBVA ha mejorado la rentabilidad reduciendo gastos y continuaremos haci¨¦ndolo". Ha a?adido que la perspectiva es que la Reserva Federal, en lugar de subir tipos, como se esperaba antes, "proceda a realizar bajadas".

No obstante, el gobernador ha comentado, en l¨ªnea con lo expresado por Mario Draghi, presidente del BCE hace unos d¨ªas, que si se tomaran nuevas medidas respecto a los tipos de inter¨¦s o potenciar econom¨ªa "analizar¨ªamos que efectos tiene en la banca porque es el sector que trasmiten los instrumentos que nosotros utilizamos".

El Banco de Espa?a ha realizado un repaso de todas las deficiencias de la banca, adem¨¢s de la baja rentabilidad que est¨¢ por debajo del coste de capital, "una situaci¨®n dif¨ªcil de sostener a largo plazo", ha se?alado Hern¨¢ndez de Cos. Tambi¨¦n les ha reclamado un mayor descenso de la morosidad, que vigilen los crecientes impagados en el cr¨¦dito al consumo y les alert¨® de que un potencial ajuste a la baja de los precios de la vivienda tendr¨ªa un impacto negativo, "aunque de menor cuant¨ªa" que en la anterior crisis, en las entidades de dep¨®sito.

Sobre la burbuja inmobiliaria pasada en Espa?a ofreci¨® dos datos desconocidos y de gran relevancia: en aquellos a?os, la banca concedi¨® el 50% de las hipotecas por encima del valor de tasaci¨®n y, en segundo lugar, ¡°el peso del sector inmobiliario, en un sentido amplio, se siti¨® en 2008 en el 99% del PIB¡±, cifra que ha ca¨ªdo al 52% en 2018. En este c¨¢lculo incluye el cr¨¦dito para la adquisici¨®n de vivienda, m¨¢s cr¨¦dito para empresas de construcci¨®n y otras relacionadas.

Ha insistido en la necesidad de mejorar el ratio de capital "cuando las circunstancias macroecon¨®micas son positivas" porque "una desaceleraci¨®n c¨ªclica, no asociada a un excesivo crecimiento previo del cr¨¦dito, tambi¨¦n puede afectar a la rentabilidad y a los niveles de solvencia de las entidades".

El gobernador, que ha intervenido en el curso Las finanzas sostenibles y su importancia en el futuro de la econom¨ªa, tambi¨¦n ha comentado la necesidad de las reformas estructurales. Ha apuntado que la fragmentaci¨®n pol¨ªtica ya no es pasajera, sino que "ha venido para quedarse y hay que saber gestionarla. Es importante que el pa¨ªs se acostumbre y evitar que lleve a una par¨¢lisis; necesitamos que haya consenso para realizar reformas que todav¨ªa la econom¨ªa necesita", ha apuntado.

En su opini¨®n, esta fragmentaci¨®n del Parlamento "ha sido un freno en ocasiones, como en la mejora del d¨¦ficit estructural" tambi¨¦n se ha visto "en la falta de consolidaci¨®n fiscal, que es problema que tiene la econom¨ªa ante una posible desaceleraci¨®n".

Carlos Torres, por su parte, ha continuado con este discurso y ha pedido a los pol¨ªticos medidas que "impulsen la productividad, el mercado de trabajo, la formaci¨®n, la educaci¨®n y reducir temporalidad para fomentar la contrataci¨®n indefinida, algo que mejorar¨ªa la econom¨ªa", sin entrar en cu¨¢l debe ser la combinaci¨®n pol¨ªtica concreta para conseguirlo.

Preguntado el gobernador por la pol¨¦mica de su informe que criticaba la subida del Salario M¨ªnimo Interprofesional (SMI), ha a?adido que "todav¨ªa es pronto para evaluar el impacto preciso" ya que hasta dentro de un a?o no se tendr¨¢n datos concretos.

Se ha comprometido a "volver a hacer unos an¨¢lisis cuando tengamos unos datos que consideremos que nos permiten hacer esta evaluaci¨®n" y ser absolutamente sincero con el resultado del informe, aunque sea contrario a sus tesis inicialmente defendidas.

Ha asegurado que el cr¨¦dito asociado a la actividad inmobiliaria no est¨¢ aumentando y que las nuevas hipotecas a los hogares se est¨¢n concediendo con "prudencia". Adem¨¢s, ha se?alado que una desaceleraci¨®n c¨ªclica, no asociada a un excesivo crecimiento previo del cr¨¦dito, "tambi¨¦n puede afectar a la rentabilidad y a los niveles de solvencia de las entidades financieras".

En general, sobre el mercado inmobiliario, Hern¨¢ndez de Cos ha apuntado que este se est¨¢ reactivando y que lo est¨¢ haciendo con un incremento de las transacciones y un repunte de los precios en niveles "compatibles con sus determinantes fundamentales".

Aumento de precios de la vivienda

Pese a ello, ha puesto de relieve las importantes alzas de los precios de la vivienda que se est¨¢n produciendo en algunas ciudades espa?olas, como las islas Canarias y Baleares, y ha destacado as¨ª la "notable heterogeneidad" del mercado inmobiliario espa?ol.

Sin embargo, ha destacado que el repunte de la actividad inmobiliaria no se est¨¢ traduciendo en un aumento del cr¨¦dito asociado, ya que el cr¨¦dito bancario concedido a las empresas inmobiliarias y constructoras sigue cayendo a tasas superiores al 10%, "en parte por la venta de paquetes de pr¨¦stamos morosos".

Sobre el stock?de cr¨¦dito, Hern¨¢ndez de Cos ha afirmado que el cr¨¦dito a las familias se encuentra "pr¨¢cticamente estancado". "Es cierto que el flujo de cr¨¦dito nuevo est¨¢ mostrando bastante dinamismo, pero partiendo de niveles reducidos", ha a?adido.

Tambi¨¦n ha apuntado que los est¨¢ndares crediticios de concesi¨®n de hipotecas a hogares se mantienen "prudentes", puesto que la pr¨¢ctica totalidad de los pr¨¦stamos concedidos son "de una cuant¨ªa inferior al valor de la transacci¨®n del inmueble, frente al 50% de antes de la crisis".

De hecho, ha asegurado que las hipotecas representan menos de cuatro veces la renta anual de los hogares y "el servicio de esta deuda supone menos del 20% de esa renta en un 50% de las hipotecas".

Ligera desaceleraci¨®n del PIB

En lo que respecta a la econom¨ªa espa?ola en general, Hern¨¢ndez de Cos ha resaltado que aunque, seg¨²n las ¨²ltimas previsiones del Banco de Espa?a, se espera "una cierta desaceleraci¨®n del PIB", este seguir¨¢ creciendo por encima de su potencial, "con lo que la brecha de producci¨®n ser¨¢ progresivamente m¨¢s positiva".

Por ello, el gobernador cree que es el momento de reducir vulnerabilidades de la econom¨ªa espa?ola, que son derivadas, "en parte", de un elevado endeudamiento exterior y del sector p¨²blico, que "limitan el margen de maniobra de la pol¨ªtica fiscal y aumentan la vulnerabilidad frente a subidas de los tipos de inter¨¦s o de las primas de riesgo".

Seg¨²n Hern¨¢ndez de Cos, aunque el ciclo de la econom¨ªa espa?ola tambi¨¦n parece que se est¨¢ reforzando, "todav¨ªa queda algo de tiempo para que alcance niveles de alerta". De hecho, ha apuntado que solo en algunas carteras como la de consumo se observan "avances elevados de cr¨¦dito".