Cr¨¦dito incierto

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Calvi?o pone en duda que las hipotecas suban por el cambio de la ley y critica al Banco de Espa?a

El Banco de Espa?a advierte de que las hipotecas se han encarecido desde que las entidades pagan el impuesto

Las familias reducen sus hipotecas pero contratan m¨¢s cr¨¦dito al consumo

?Ser¨¢n m¨¢s caras las hipotecas con la nueva ley de cr¨¦dito inmobiliario?

Los tipos de inter¨¦s siguen cayendo por la pendiente del terreno negativo este verano. El tobog¨¢n de la anormalidad no parece tener fin ahora que el Banco Central Europeo (BCE) se plantea llevar tambi¨¦n sus tipos oficiales por debajo de cero. Este lunes se confirm¨® que el eur¨ªbor a doce meses ¡ªal que se suelen vincular los intereses de los cr¨¦ditos variables para vivienda¡ª se situ¨® en el -0,190% en junio, desde el -0,134% de mayo. No es que con ello vaya a aumentar la posibilidad de gastar estas vacaciones para los hipotecados. Les dar¨¢, como mucho, para un par de caf¨¦s. Los tipos caen, cuando hace unos pocos meses pens¨¢bamos que iniciaban la remontada. Coincide con los ¨²ltimos datos de financiaci¨®n a empresas y familias que publica el Banco de Espa?a y que subrayan que para hipotecas se presta menos y para consumir, bastante m¨¢s.

?El poco cr¨¦dito es un problema de coste? Estos d¨ªas se ha generado una discusi¨®n sobre si la aprobaci¨®n de la ley hipotecaria ha propiciado una subida en el coste de estos pr¨¦stamos. El Banco de Espa?a as¨ª lo ha sugerido. El Ministerio de Econom¨ªa lo ha puesto en duda. Son visiones quiz¨¢s reconciliables. Primero, creo que es demasiado pronto para vincular definitivamente la aprobaci¨®n de la nueva norma con la subida en seis meses del coste de las hipotecas. Ahora el juego de la competencia puede jugar su papel una vez conocida esa informaci¨®n. En todo caso, los bancos, como cualquier otra empresa, ajustan (con l¨®gica pura de gasto asumido) los costes de contrataci¨®n en un mercado que apenas les deja generar margen. Tampoco se puede olvidar el creciente peso de las hipotecas a tipo fijo que puede estar explicando parte de la subida. En todo caso, creo que hace falta un an¨¢lisis m¨¢s pausado para extraer conclusiones m¨¢s s¨®lidas.

El INE se?al¨® la semana pasada que en abril (¨²ltimo dato disponible) baj¨® el n¨²mero de fincas hipotecadas. Tambi¨¦n se redujo el tipo medio de las hipotecas (hasta el 2,59%). Quienes realmente compran vivienda en Espa?a no son los particulares, sino los grupos institucionales. El acceso a la vivienda en propiedad para los mortales sigue complicado. Preocupa. En este entorno de tipos bajos se ahorra poco, los salarios apenas suben y la vivienda es un bien cada vez m¨¢s inasequible. El BCE quiere que haya m¨¢s cr¨¦dito. Pero pide tambi¨¦n, porque no es infalible por s¨ª solo, que haya expansiones fiscales que permitan m¨¢s crecimiento econ¨®mico, mayores salarios y menor dependencia de pol¨ªticas monetarias expansivas. Los tipos a la baja generan que gran parte de la deuda se refinancie o renegocie pero la vulnerabilidad sigue siendo elevada para cuando se inicie el camino al alza del precio del cr¨¦dito. Retrasarlo mucho tiempo no es una buena soluci¨®n por tres razones. Uno, quienes prestan (los bancos) se est¨¢n sofocando con esta situaci¨®n artificial. Dos, se est¨¢ generando una dependencia del BCE que le coloca ante los ciudadanos como el responsable futuro del coste de sus cr¨¦ditos. Y tres, la subida tiene que llegar (aunque sea en unos a?os) y pillar¨¢ a muchos hogares y empresas con el pie cambiando.