Acciones espa?olas para triunfar en Bolsa en 2020
Merlin Properties, Almirall, Repsol, Santander, Caixabank, Ferrovial o Cellnex son valores recomendados por los analistas
La Bolsa espa?ola gan¨® en 2019 el 11,8% frente a la p¨¦rdida del 15% de 2018. Ha sido un buen ejercicio para las acciones con subidas en 25 valores del Ibex 35. Han destacado las fuertes alzas en Cellnex y Ferrovial que contrastan con los desplomes de Ence y Bankia. Un a?o sometido a la marcha de la guerra comercial de Estados Unidos con China, a las negociaciones del Brexit y a la desaceleraci¨®n en el crecimiento de las econom¨ªas.
Para este 2020 que acabamos de estrenar, los expertos apuntan que arranca un ejercicio marcado m¨¢s por las dudas que afectan a la econom¨ªa en clave interna, como una posible subida de impuestos en Espa?a o la implantaci¨®n de la llamada Tasa Tobin sobre las transacciones financieras, que incluye la compra de acciones. Tambi¨¦n el menor crecimiento de la econom¨ªa lleva a los analistas a ser muy cautos. Los m¨¢s optimistas apuntan a un alza del 10% en el Ibex 35 hasta final de a?o, pero la mayor¨ªa ve el mercado con un comportamiento neutral, cercano a los 10.000 puntos en el selectivo. Gustan m¨¢s los mercados estadounidenses pese a estar en m¨¢ximos hist¨®ricos, as¨ª como el ¨ªndice EuroStoxx 50 que recoge la gran empresa europea.
Esto no significa que no existan oportunidades de compra en el mercado espa?ol. Valores que est¨¢n infravalorados o que muestran buenas perspectivas para su negocio que no se reflejan en sus precios. La inmobiliaria Merlin Properties, la farmac¨¦utica Almirall, Repsol, Santander, Caixabank, Cellnex o Ferrovial se encuentran entre los valores m¨¢s citados por los analistas para 2020.
Desde el departamento de an¨¢lisis de Bankinter apuestan en renovables por Iberdrola y Acciona, ya que la fuerte ca¨ªda en el coste de instalaci¨®n en e¨®lica y solar hacen m¨¢s competitivas este tipo de tecnolog¨ªas. Dentro de las concesionarias les gustan Ferrovial y Cellnex con una exposici¨®n global y ¡°que podr¨ªan verse beneficiadas por planes de est¨ªmulos y la entrada del 5G¡±. Merlin Properties es su opci¨®n para las inmobiliarias, ya que no esperan que se elimine el r¨¦gimen de las socimis, que resulta muy atractiva. En farmac¨¦uticas, su apuesta para 2020 es Almirall ¡°por los resultados de su reenfoque hacia dermatolog¨ªa, la probabilidad de que supere las expectativas y el ajuste de su precio tras la reciente colocaci¨®n de un 10% del capital¡±. Su cartera espa?ola se completa con Amadeus que junto a otras tecnol¨®gicas ¡°cotiza a m¨²ltiplos que pueden parecer elevados, pero si los vemos ajustados por crecimiento no lo son tanto¡±, explican.
Pese a ser un sector infamado en Bolsa y que ha vuelto a empalmar en 2019 un mal resultado, los analistas de Banco Sabadell incluyen entre sus preferencias para este a?o tres valores bancarios: Caixabank, Banco Santander y Unicaja. En Caixabank destacan que ¡°la reducci¨®n del riesgo IRPH ha sido un soporte en el valor, que desde los m¨ªnimos de agosto ha subido un 30%. Pese a ello, cotiza con descuento frente a su valoraci¨®n fundamental que vemos en 3,26 euros¡±. A Santander le dan un precio objetivo de 4,7 euros ya que, aunque los resultados del tercer trimestre demostraron debilidad en Espa?a y Reino Unido, no impidieron que el beneficio neto operativo recurrente alcanzara niveles m¨¢ximos no observados desde hace ocho trimestres. En Unicaja fijan un potencial de subida del 32% y tambi¨¦n ven potencial para 2020 en Iberdrola (17%) por su apuesta en renovables y en Merlin Properties (23%). Repsol tiene para ellos un potencial del 37%, ya que cotiza por debajo de la media del sector con unas previsiones muy conservadoras que conseguir¨¢ mejorar a lo largo del a?o. Por ¨²ltimo optan por Sacyr, ya que ¡°el mercado est¨¢ infravalorando la divisi¨®n de concesiones [representa el 67% del valor empresa] donde vemos una buena evoluci¨®n de resultados por mejora de tr¨¢ficos y porque van entrando nuevos activos¡±. El ¨²nico punto negativo es su elevado endeudamiento, concluyen.
El fundador y director de an¨¢lisis de la gestora Augustus Capital, Juan Uguet de Resayre, basa su cartera espa?ola en tres valores: Global Dominion, Merlin Properties y Realia. De Global Dominion destaca su exposici¨®n a negocios en crecimiento con un excelente equipo gestor. La compa?¨ªa crece por encima del 7% anual de forma org¨¢nica adem¨¢s de las adquisiciones que todos los a?os realiza. En cuanto a Merlin, indica el bajo riesgo por la calidad de sus activos inmobiliarios. La compa?¨ªa va a ser capaz de seguir generando valor por la rotaci¨®n de activos y nuevos desarrollos en los que participa (oficinas y log¨ªstica). Su participaci¨®n en el proyecto Castellana Norte y la elevada rentabilidad por dividendo (4%) son otros argumentos para la compra. Por ¨²ltimo est¨¢ la inmobiliaria Realia, cuyos principales accionistas son Inmobiliaria Carso (del empresario Carlos Slim) que tiene una participaci¨®n cercana al 74% y el fondo activista brit¨¢nico Polygon en torno al 14%. Su escasa circulaci¨®n de acciones provoca un limitado seguimiento de los inversores y analistas y sin embargo el valor de los activos publicado por la compa?¨ªa est¨¢ en torno a 1,40 euros por acci¨®n frente a los 0,90 a los que cotiza.
Otras opciones
En otra firma experta en Bolsa, Renta 4, dan un potencial de subida del 40% a Liberbank por su peor comportamiento en Bolsa en 2019, la reducci¨®n de gastos y nuevos planes de eficiencia, la estabilidad del margen y la posibilidad de operaciones corporativas que permitan aflorar valor, con una reducida exposici¨®n a hipotecas IRPH. En ACS su capacidad de subida es del 25%, apoyada en su cartera en m¨¢ximos hist¨®ricos y con riesgo a la baja, unos m¨¢rgenes razonables y una elevada generaci¨®n de caja junto con una excelente exposici¨®n geogr¨¢fica. En M¨¢s M¨®vil ven potencial del 62% por su fuerte crecimiento de l¨ªneas m¨®viles y fibra frente a la estabilidad de la competencia y el acuerdo con Orange le permite completar su plan de expansi¨®n antes de tiempo, optimizando inversiones. Almiral y Cie Automotive son otras de sus apuestas.
Por ¨²ltimo, los analistas de Credit Suisse recomiendan infraponderar el sector farmac¨¦utico europeo y sobreponderar el sector de bebidas, los bancos europeos y la miner¨ªa. Santander, CaixaBank, IAG y Repsol son sus valores favoritos para este 2020 en la Bolsa espa?ola.
Fusiones
El pasado a?o ha sido p¨¦simo para las salidas a Bolsa. ?nicamente Grenergy pas¨® del Mercado Alternativo Burs¨¢til (MAB) al Mercado Continuo sin que se conocieran otros estrenos. No ha ocurrido lo mismo con el capital riesgo, que anda movi¨¦ndose sin parar en busca de oportunidades. Ya sea por la compra de compa?¨ªas enteras como de distintas divisiones. Este a?o ha destacado la oferta de compra de la Bolsa suiza Six sobre Bolsas y Mercados Espa?oles (BME) donde todav¨ªa no se descartan la llegada de nuevos compradores.
Sobre otros movimientos, el director de an¨¢lisis de Augustus Capital, Juan Uguet no descarta que Inmobiliaria Carso (Slim), propietaria del 74% de Realia termine por hacerse con el total de la compa?¨ªa.
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