La inflaci¨®n se modera en octubre por la ca¨ªda de la luz, aunque los alimentos no aflojan en su escalada

El dato definitivo de inflaci¨®n de octubre, del 7,3%, ha confirmado este martes la previsi¨®n que se ofreci¨® tres semanas atr¨¢s. En tiempos de incertidumbre econ¨®mica, el INE ha equilibrado la balanza: por quinta vez en lo que va de a?o, el indicador avanzado acert¨®, frente a otras cinco ocasiones en las que hubo que corregirlo alguna d¨¦cima al alza o a la baja. Y como tambi¨¦n adelant¨® el instituto estad¨ªstico, la energ¨ªa desempe?¨® un papel crucial para desacelerar el crecimiento de los precios. Desde julio, cuando se alcanz¨® un pico del 10,8%, la inflaci¨®n ha completado un trimestre con tendencia a la moderaci¨®n. Aunque sigue siendo muy alta y nadie se atreve a lanzar campanas al vuelo a las puertas de un invierno en el que Europa ya no contar¨¢ con su tradicional fuente para combatir el fr¨ªo: el gas ruso.

Eso, sin embargo, tuvo menos influencia de la prevista en octubre. Con un continente que ya ten¨ªa casi llenas sus reservas de gas y una meteorolog¨ªa que hasta el momento ha sido favorable, el d¨¦cimo mes incluso permiti¨® atisbar lo impensable cuando en alg¨²n momento el mercado internacional del gas marc¨® precios negativos. A la vez ganaron peso fuentes de generaci¨®n de electricidad m¨¢s baratas como la e¨®lica (que en verano se retrae mucho por la falta de viento), y como resultado de todo ello, Espa?a vio relajarse los precios energ¨¦ticos.

La luz, seg¨²n el INE, fue determinante para contraer la inflaci¨®n del 8,9% que marc¨® en septiembre al 7,3% de octubre, una bajada de 1,6 puntos que es de las mayores de la serie hist¨®rica. Esto tuvo una influencia en el grupo de Vivienda, el que m¨¢s hizo retroceder el ¨ªndice al encarecerse solo un 2,6% (11 puntos menos que un mes antes) y donde se contemplan tambi¨¦n otros suministros, as¨ª como gastos relacionados con el alquiler o con el mantenimiento de las casas. Otro grupo con un comportamiento positivo para los consumidores fue el de de Vestido y calzado. El motivo no es que estos productos se abarataran, de hecho se encarecieron un 1,4%, sino que en la nueva temporada subieron menos que un a?o atr¨¢s. Eso hizo que, al compararse interanualmente, ayudaran a desacelerar el IPC.

La mala noticia para los hogares, un mes m¨¢s, vino del grupo de Alimentos. Estos siguen tirando de los precios al alza. Si en septiembre su encarecimiento, del 14,4%, supon¨ªa un dato in¨¦dito en la serie estad¨ªstica, que empez¨® a registrar este grupo en 1994; en octubre siguieron creciendo. El 15,4% de aumento conocido este martes supone un nuevo r¨¦cord de la serie hist¨®rica y hace que este grupo fuera el que m¨¢s resistencia ofreci¨® a la moderaci¨®n general del ¨ªndice. El az¨²car, casi un 43% m¨¢s costoso que un a?o atr¨¢s, es el producto que m¨¢s destaca por su escalada. Pero tambi¨¦n la leche, los huevos o las legumbres y hortalizas frescas se han encarecido en torno a un 25%. Y los cereales y los aceites superan el 20%.

Andr¨¦s G¨®ngora, portavoz de la comisi¨®n ejecutiva de la organizaci¨®n agraria COAG, apunta que ¡°los precios en origen siguen teniendo altibajos muy fuertes¡±. ¡°Aunque hay productos afectados por la sequ¨ªa y hay una disminuci¨®n de la producci¨®n, como est¨¢ pasando con el aceite de oliva, vemos otros productos que en origen no suben y al consumidor se le siguen encareciendo¡±, explica, ¡°el precio que nos pagan al final a los productores no tiene que ver con los costes de producci¨®n, sino con leyes de oferta y demanda¡±. El secretario de Estudios y Formaci¨®n de CC OO, Carlos Guti¨¦rrez, ha se?alado en declaraciones recogidas por Europa Press que el incremento de los alimentos es ¡°muy preocupante¡±. Sin aludir espec¨ªficamente al sector de la alimentaci¨®n, ha a?adido que ¡°las empresas est¨¢n trasladando el aumento de costes a los precios de venta para mantener o incluso incrementar en algunos sectores los beneficios¡±. Meses atr¨¢s, Unidas Podemos ya pidi¨® gravar m¨¢s a los supermercados por lo que consideraba ¡°beneficio extraordinarios¡±.

En Asedas, patronal que agrupa a Mercadona, Dia, AhorraMas o Spar, entre otras cadenas de distribuci¨®n, creen que la causa de la subida se encuentra en ¡°el fuerte incremento de los costes¡±. ¡°En nuestra opini¨®n¡±, se?ala Ignacio Garc¨ªa Magarzo, director general de la organizaci¨®n, ¡°la ¨²nica forma de que se modere cuanto antes es que se tomen medidas para bajar esos costes: en energ¨ªa, carburantes y materias primas importadas¡±. El directivo defiende que ¡°los proveedores industriales siguen comunicando subidas de tarifas y los productores est¨¢n percibiendo precios en origen con subidas que est¨¢n muy por encima de la inflaci¨®n, porque la distribuci¨®n es muy competitiva y absorbe parte de estas subidas con sus m¨¢rgenes¡±. Seg¨²n los datos del Ministerio de Agricultura, la leche se paga en origen un 60% m¨¢s cara que un a?o atr¨¢s y los huevos, afectados por los brotes de gripe aviar en Europa y EE UU, han subido un 65%. El aceite de oliva, que preocupa porque con la sequ¨ªa se espera una cosecha floja esta temporada, lo ha hecho casi un 40%.

Subida mensual

En t¨¦rminos mensuales (es decir, si se miden los precios de octubre con los de septiembre, y no con respecto a un a?o antes que es como internacionalmente se determina la inflaci¨®n) la vida en Espa?a se encareci¨® un 0,3%. Es decir, que para los consumidores comprar en el d¨¦cimo mes fue un poco m¨¢s costoso que en el noveno, pese a que la tasa de inflaci¨®n bajara. Al medirlo mensualmente, la ropa subi¨® un 8,5% (algo relativamente habitual en los cambios de temporada), mientras que los alimentos lo hicieron un 2,3% y el transporte un 1,4%. En esto ¨²ltimo, destaca el INE, pes¨® el crecimiento de los carburantes y lubrificantes, ya que desde que acab¨® el verano la gasolina y el gas¨®leo han vuelto a mostrar tendencia inflacionista. Por el contrario, la tendencia a la baja de luz y gas hizo que mensualmente el grupo de vivienda se abaratara un 6,6%. La electricidad en concreto se abarat¨® un 22,5% respecto a septiembre.

Por comunidades aut¨®nomas, la inflaci¨®n se relaj¨® en todas. Castilla-La Mancha sigue manteniendo el indicador m¨¢s elevado, un 8,6% interanual, pero es tambi¨¦n de las que m¨¢s lo vieron retroceder con respecto a septiembre. Madrid, con un 6,3% es la que registr¨® un menor crecimiento interanual del IPC. Otras cinco comunidades (Catalu?a, Comunidad Valenciana, Pa¨ªs Vasco, Cantabria y Canarias) y la ciudad aut¨®noma de Ceuta tambi¨¦n mostraron tasas por debajo de la media nacional del 7,3%. En todos los territorios destaca la carest¨ªa de los alimentos, que en Melilla (18,3%), Murcia (17,6%) y Extremadura (17,4%) muestran las variaciones m¨¢s acusadas.

Por debajo de la media europea

En cualquier caso, el dato conocido este martes confirma que Espa?a, que arranc¨® el verano con una inflaci¨®n de dos d¨ªgitos y en la parte alta de la tabla, ahora figura entre los socios del euro con una menor carest¨ªa (en octubre, solo Francia present¨® un dato menos abultado). El crecimiento de los precios en la eurozona, de hecho, alcanz¨® de media el 10,7% en el d¨¦cimo mes seg¨²n Eurostat. La mayor econom¨ªa continental, Alemania, super¨® esa media con un 11,6%. Y Holanda roz¨® el 17%, solo por detr¨¢s de los pa¨ªses b¨¢lticos, particularmente vulnerables a la crisis b¨¦lica provocada por Rusia en Ucrania y que encadenan ya cinco meses con inflaciones por encima del 20%. Mientras, en Espa?a el dato de octubre es el m¨¢s bajo desde que empez¨® la guerra de Ucrania y el segundo menos abultado del a?o (en enero la inflaci¨®n fue del 6,1%).

El hecho de que la eurozona, y tambi¨¦n EE UU pese a una inesperada mejor¨ªa, presenten una peor evoluci¨®n de los precios favorece la competitividad de Espa?a, pero un entorno internacional tan complicado no es del todo bueno. Significa que en todos los productos y servicios que se importan de esos pa¨ªses, Espa?a importa tambi¨¦n inflaci¨®n porque compra caro. Esto redunda en dificultades para relajar el crecimiento del IPC, algo que tambi¨¦n se aprecia en la inflaci¨®n subyacente. Este indicador, que excluye los precios de los alimentos perecederos y los de la energ¨ªa por ser muy vol¨¢tiles, no se movi¨® en octubre. Su estancamiento en el 6,2% recuerda que aunque la energ¨ªa est¨¢ dando un alivio a los hogares, a estos les esperan todav¨ªa meses de carest¨ªa.

Para Ignacio de la Torre, economista jefe de la gestora de inversi¨®n Arcano Partners, la inflaci¨®n subyacente supone ¡°un dato malo¡±. En la inflaci¨®n general, sin embargo, De la Torre cree que la evoluci¨®n ser¨¢ m¨¢s favorable: ¡°Los bienes est¨¢n cayendo ya claramente¡±, argumenta, ¡°y los precios de los servicios se van a ir normalizando por el efecto base: a partir de noviembre vamos a entrar en efectos base¡±. Con esto se refiere a que el diferencial con el a?o pasado mejorar¨¢: ¡°Los precios del gas van a entrar en negativo porque Putin empez¨® ya en noviembre del a?o pasado a manipular los precios¡±. No obstante, cree que tardar¨¢ unos meses en percibirse por completo ese efecto. Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, economista s¨¦nior de Funcas, coincide en que la desescalada ser¨¢ lenta. ¡°Con esa hip¨®tesis [precios de energ¨ªa relativamente estables], aunque haya alg¨²n repunte puntual la tendencia ser¨¢ lentamente descendente¡±, se?ala la experta. Lo mismo espera para los alimentos, siempre ¡°suponiendo que se vaya transmitiendo la moderaci¨®n y que no haya subidas en precios de materias primas o de escasez por circunstancias de la guerra [de Ucrania]¡±.

A la vez, si las cosas salen como prev¨¦ el Banco Central Europeo, Europa afrontar¨¢ un deterioro considerable de la situaci¨®n econ¨®mica. Es decir, malos tiempos para el empleo (que hasta ahora est¨¢ mostrando muy buen comportamiento) y para muchas familias. Desde julio, el regulador del euro ha acometido tres subidas de los tipos de inter¨¦s oficiales, lo que supone la escalada m¨¢s abrupta en la historia de la moneda ¨²nica. Esto no solo complica la situaci¨®n para quienes tienen hipoteca variable, sino que restringe la liquidez en general, que es lo que persiguen los bancos centrales para hacer bajar la inflaci¨®n hasta el objetivo del 2%. El efecto ya se vio en el tercer trimestre, cuando la eurozona vio cortarse abruptamente su crecimiento econ¨®mico, aunque resisti¨® mejor de lo previsto con un avance del PIB del 0,2%. De nuevo, lo que parece bueno no lo es tanto: desde la ¨®ptica del banquero central, aunque cada vez m¨¢s voces cuestionan si la pol¨ªtica monetaria ortodoxa es la mejor receta en la actual coyuntura, significa que habr¨¢ que elevar todav¨ªa m¨¢s los tipos para lograr el efecto deseado.