Poco dur¨® el amago del eur¨ªbor de volver a nivel cero, al inicio de la emergencia sanitaria. Instalado desde hace m¨¢s de cuatro a?os y medio en terreno negativo, el ¨ªndice con el que se calculan los tipos de inter¨¦s de las hipotecas variables marca en octubre su tercer m¨ªnimo hist¨®rico seguido y encadena cinco ca¨ªdas mensuales consecutivas. Con una media del -0,464% ¡ªcinco puntos b¨¢sicos por debajo del valor registrado el mes pasado, a falta del dato del viernes¡ª las hipotecas variables que se suscriban ahora podr¨ªan ser las m¨¢s econ¨®micas desde siempre (aunque ello depende, en ¨²ltima instancia, del diferencial que cada banco sume a este ¨ªndice). Pero se abaratan tambi¨¦n los pr¨¦stamos antiguos que tengan su revisi¨®n anual ahora, ya que el eur¨ªbor es sensiblemente m¨¢s bajo que hace 12 meses, cuando cerr¨® en -0,304%. Con este nuevo desplome, el ¨ªndice se acerca mucho a lo que los expertos creen ser su suelo natural, el -0,50%, aunque no ven ninguna se?al de que pueda rebotar hasta valores significativamente m¨¢s altos a corto plazo, sino todo lo contrario.
La variaci¨®n entre el dato de este mes y el de octubre del a?o pasado arroja un descenso de 16 puntos b¨¢sicos. En el caso de una hipoteca variable de 300.000 euros a 30 a?os y con un tipo de inter¨¦s compuesto por el eur¨ªbor m¨¢s un diferencial del 0,99%, esta bajada se traduce en un ahorro de 19 euros en la cuota mensual, que pasa de los 922,27 euros al mes, que el prestatario ha pagado en el ¨²ltimo a?o, a los 903,54 euros actuales. O, lo que es lo mismo, un descuento de 228 euros durante los pr¨®ximos 12 meses, seg¨²n c¨¢lculos del comparador bancario iAhorro.
La clave de la evoluci¨®n del eur¨ªbor est¨¢ en el llamado mercado interbancario, al que acuden las entidades financieras para prestarse dinero entre ellas. En los meses m¨¢s duros de la primera oleada de la Covid, la desconfianza de los bancos por los efectos de un posible aumento de la morosidad hizo que estos intercambios se encareciesen notablemente. De esta forma, al reflejar el eur¨ªbor el tipo de inter¨¦s que se aplican estas entidades entre ellas, el ¨ªndice, que en febrero se encontraba en el -0,288%, subi¨® en marzo, abril y mayo, hasta -0,266%, -0,108%, y -0,081, respectivamente. Pronto, sin embargo, vino la cuesta abajo, con ca¨ªdas en junio y julio, y tres r¨¦cords: en agosto (-0,359%), septiembre (-0,415%), y el ¨²ltimo, ahora.
Exceso de liquidez
Lo que prima en estos momentos es la pol¨ªtica del Banco Central Europeo (BCE). ¡°Fr¨¢ncfort est¨¢ ofreciendo a las entidades unos tipos de inter¨¦s mucho m¨¢s ventajosos de los que pueden obtener en el mercado interbancario¡±, explica el analista del br¨®ker financiero XTB, Joaqu¨ªn Robles. ¡°Aunque no logren prestar todo el dinero que tienen disponible, los bancos est¨¢n captando toda la liquidez posible. Y esto hace que no acudan a los pr¨¦stamos entre ellos, por lo que el eur¨ªbor cae¡±, a?ade.
A a?os luz quedan el m¨¢ximo hist¨®rico (julio de 2008, 5,393%) o las tasas de alrededor del 2% registradas a lo largo de 2011, por lo que hoy es casi impensable que se vuelvan a ver ni siquiera en el medio plazo. ¡°Buena parte de ese valor se perdi¨® en la crisis anterior, sobre todo en 2012, cuando tocamos suelo en el sector inmobiliario¡±, apunta el director de Hipotecas de iAhorro, Simone Colombelli, quien cree posible ¡°que el eur¨ªbor se mantenga en niveles estables, pero siempre en terreno negativo¡±.
La consecuencia es un entorno de tipos de inter¨¦s hipotecarios extremadamente bajos no solo en los pr¨¦stamos variables, sino tambi¨¦n en los fijos, donde la influencia del eur¨ªbor es ¨²nicamente indirecta. ¡°Algunas entidades est¨¢n trabajando sus cambios en productos a tipo fijo y bancos que hasta ahora no inclu¨ªan estos pr¨¦stamos en su oferta hipotecaria, como ING, se est¨¢n empezando a posicionar¡±, destaca Colombelli. Junto con estas novedades, se?ala que la disminuci¨®n del precio de la vivienda en los ¨²ltimos meses ¡ªuna merma que la tasadora Tinsa sit¨²a en el 3% del valor medio¡ª convierte la situaci¨®n actual en la tormenta perfecta para contratar una hipoteca.
Aproximaci¨®n al -0,50%
En cuanto a las previsiones sobre el eur¨ªbor, Robles subraya la ¡°obsesi¨®n¡± de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, por ¡°seguir apoyando a los bancos para que cuenten con la m¨¢xima liquidez posible¡±, entre otras medidas para hacer frente a la crisis econ¨®mica generada por la pandemia. En este marco, es posible que el ¨ªndice se aproxime a¨²n m¨¢s a su ¡°nivel de soporte¡±, el -0,50%, que es el tipo de dep¨®sito que los bancos pagan al BCE por guardar dinero en su caja fuerte. ¡°Las entidades preferir¨ªan depositar el exceso de liquidez en el BCE, antes que pagar m¨¢s que ese 0,50% para prest¨¢rselo entre ellas¡±, arguye Robles, por lo que el eur¨ªbor no podr¨ªa caer por debajo de ese l¨ªmite.
No obstante, puede que se le aproxime todav¨ªa m¨¢s. El mercado interbancario se animar¨ªa (y, por ende, el eur¨ªbor se ver¨ªa empujado hacia arriba) solo si hubiera una mejora de las perspectivas econ¨®micas y el BCE dejara de inyectar liquidez en el sistema a unos tipos tan bajos. ¡°Pero, a corto plazo, no lo veo, y, a medio plazo, lo m¨¢s probable es que, a medida que vaya mejorando la situaci¨®n econ¨®mica y el eur¨ªbor vaya subiendo, vuelva a unos niveles de -0,20%¡±, asegura Robles. Mientras ¡°la primera hipot¨¦tica subida de tipos por parte del BCE parezca cada vez m¨¢s lejana¡±, la vuelta del eur¨ªbor a valores positivos seguir¨¢ siendo solo una quimera.
Por ello, desde la Organizaci¨®n de Consumidores y Usuarios (OCU) consideran que los cr¨¦ditos hipotecarios a tipo variable ¡ªque, con el eur¨ªbor en negativo, ya en los ¨²ltimos a?os eran la modalidad m¨¢s ventajosa¡ª siguen siendo m¨¢s interesantes que los a tipo fijo. ¡°La pol¨ªtica comercial de los bancos, sin embargo, ha sido promocionar estos ¨²ltimos¡±, dice la portavoz de la organizaci¨®n, Ileana Izverniceanu. Tanto es as¨ª, que en agosto los pr¨¦stamos hipotecarios a tipo fijo eran casi la mitad (49,4%) de los que se firmaron ese mes, seg¨²n los ¨²ltimos datos del INE. Hace cuatro a?os apenas llegaban al 10%. Izverniceanu tilda esta decisi¨®n de ¡°lesiva para los intereses de los nuevos hipotecados¡±.
